保銀投資：降準(zhǔn)為什么可以利好股市？

　　每一次央行降準(zhǔn)，都能使市場(chǎng)歡欣鼓舞，感覺(jué)分分鐘證券市場(chǎng)就要迎來(lái)牛市。那降準(zhǔn)到底是什么，為什么資本市場(chǎng)將降準(zhǔn)視為重大利好。

　　降準(zhǔn)，全稱“降低存款準(zhǔn)備金率”，是由央行實(shí)施的擴(kuò)張性貨幣政策的一種。央行降低法定存款準(zhǔn)備金率，可以使得商業(yè)銀行的可貸資金增加，擴(kuò)大市場(chǎng)信貸規(guī)模，從而增加市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量。市場(chǎng)流通貨幣數(shù)量多了，也就是民眾手里的錢增加了，那么民眾就會(huì)更有意愿去消費(fèi)、去投資。消費(fèi)、投資的增加也會(huì)帶動(dòng)GDP，從而有了刺激經(jīng)濟(jì)的效果。所以每次市場(chǎng)一旦有降準(zhǔn)的消息，市場(chǎng)就會(huì)認(rèn)為未來(lái)經(jīng)濟(jì)會(huì)變好，那作為市場(chǎng)先行者的股市也就會(huì)提前反映這樣的利好消息，迎來(lái)一輪上漲。

　　那為什么降低存款準(zhǔn)備金率就可以增加貨幣供應(yīng)量呢。這里我們舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)明。假如現(xiàn)在的存款準(zhǔn)備金要求是10%，也就是商業(yè)銀行必須有10%的儲(chǔ)蓄在銀行放著，只能向公眾貸款90%的資金。如果現(xiàn)在央行印了100元現(xiàn)金，發(fā)到商業(yè)銀行A, 那么商業(yè)銀行A只能發(fā)放貸款90元給小明，10元作為存款準(zhǔn)備金保存在商業(yè)銀行A。假設(shè)小明借到這90元沒(méi)有消費(fèi)，完整存入商業(yè)銀行B，那么商業(yè)銀行B就可以出借81元給小紅，保留9元作為存款準(zhǔn)備金。然后小紅又把借來(lái)的81元存入商業(yè)銀行C，商業(yè)銀行C又貸款其中的90%72.9元給小張。。。。。。如此循環(huán)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)如果所有商業(yè)銀行均完全出借資金，且借出的資金沒(méi)有外流，那么央行新印的100元貨幣，由于商業(yè)銀行的借貸操作，實(shí)際釋放到市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量將會(huì)變成1000元=100/10%（釋放貨幣總量=新印貨幣/存款準(zhǔn)備金率），擴(kuò)張了10倍（貨幣乘數(shù)=1/存款準(zhǔn)備金率）。所以根據(jù)這個(gè)公式，如果央行下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，從原來(lái)的10%下調(diào)至8%，在新印貨幣量100元不變的情況下，釋放的貨幣供應(yīng)量也將從原來(lái)的1000元，變?yōu)?250元=100/8%，增加了250元的流通貨幣，擴(kuò)張了12.5倍。

　　當(dāng)然實(shí)際操作中，由于商業(yè)銀行實(shí)際存款準(zhǔn)備金不同，且貸款方不會(huì)全額存款，會(huì)產(chǎn)生資金外流，所以實(shí)際的貨幣擴(kuò)張量不會(huì)有理論值那么高。但是降準(zhǔn)，存款準(zhǔn)備金的下調(diào)，一定會(huì)增加市場(chǎng)的貨幣流通量，提高貨幣流通性；并且降準(zhǔn)作為擴(kuò)張性貨幣政策的一種，也將利好經(jīng)濟(jì)，利好股市。

　　上周五（9月6日）央行宣布自9月16日起全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5%，預(yù)計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約9000億元。

　　降準(zhǔn)，保銀已經(jīng)準(zhǔn)備好了，您呢？