博時(shí)基金王祥：黃金市場(chǎng)整體拉鋸震蕩局面或維持

　　上周金融市場(chǎng)經(jīng)歷狂喜-冷靜的階段，新冠疫苗傳出利好消息，黃金一度崩跌超100美元，原油則漲近10%，美股盤中也再度刷新了歷史記錄。但隨著運(yùn)輸、產(chǎn)能等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題浮現(xiàn)，熱情開(kāi)始消退，與此同時(shí)，歐美疫情局勢(shì)不斷惡化也打擊人氣。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，黃金遭到拋售的理由或是部分投資者認(rèn)為疫苗有效的信息對(duì)于整體疫情的走向而言是轉(zhuǎn)折性的，因此相關(guān)資產(chǎn)的配置向朝著更具進(jìn)攻性的方向傾斜。而實(shí)際上對(duì)于避險(xiǎn)資產(chǎn)的拋棄在推升市場(chǎng)名義收益率的同時(shí)，也提振了通脹層面的預(yù)期，從實(shí)際利率的角度來(lái)看本周十年期TIPS收益率的反彈幅度仍是較為有限的，并不支持對(duì)黃金價(jià)格作出如此大的拖累。ETF的持倉(cāng)則確實(shí)受到了一些影響，周內(nèi)流出了26噸約2%，是今年3月底以來(lái)最大的單周流出，不過(guò)后續(xù)持倉(cāng)變動(dòng)的持續(xù)性有待繼續(xù)觀察。

　　從疫情的走向來(lái)看，疫苗對(duì)于情況的改善是相對(duì)遠(yuǎn)期的，現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)上歐美每日新增確診數(shù)據(jù)仍在激增，不能排除疫苗造成控制松懈的反向效果出現(xiàn)。兩黨博弈和民眾樂(lè)觀心理短期內(nèi)將無(wú)法對(duì)疫情改善帶來(lái)幫助。隨著氣候的變冷，疫情走向與市場(chǎng)預(yù)期仍可能出現(xiàn)較大的波折。

　　整體來(lái)看，明年的疫情走向，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的程度以及美國(guó)內(nèi)部割裂對(duì)立的后果等一系列因素均面臨較大的不確定性，黃金作為底層資產(chǎn)配置依然必不可少。但當(dāng)下整體拉鋸震蕩的局面或較難改變，因此對(duì)于金價(jià)上漲時(shí)的追高我們一直認(rèn)為并無(wú)必要，但投資者可以關(guān)注調(diào)整時(shí)跌出來(lái)的機(jī)會(huì)。