海外，美國選情塵�；韭涠�。國內(nèi)基本面加速改善疊加社融/名義GDP高位筑頂，權(quán)益市場存結(jié)構(gòu)性機(jī)會，新能源車交易熱度已進(jìn)入低性價(jià)比區(qū)域，板塊或由快漲切換到高位震蕩，汽車和家電尚有賺錢效應(yīng)。二線龍頭和板塊低估值標(biāo)的有補(bǔ)漲需求�；久嫣ь^，短期債券交易機(jī)會可能反復(fù)，轉(zhuǎn)債熱度開始明顯下降。
展望本周，宏觀方面，海外疫情沖擊邊際弱化，美大選結(jié)局逐漸明朗，11月議息會議符合預(yù)期。國內(nèi)10月出口繼續(xù)加速，汽車產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)強(qiáng)勁，出口整體維持高景氣，但進(jìn)一步上升的動能可能趨緩。無需過于擔(dān)憂政策正�；M(jìn)程中的收緊力度和負(fù)面沖擊，央行對于符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度是加大的。
產(chǎn)業(yè)方面，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)小幅改善，豬周期繼續(xù)處于下行進(jìn)程。地產(chǎn)與基建景氣繼續(xù)邊際好轉(zhuǎn)，一線商品房銷售改善，竣工端仍維持強(qiáng)勢。汽車消費(fèi)景氣持續(xù)向上，紡服鏈條邊際弱化。在新興產(chǎn)業(yè)鏈中，光伏、半導(dǎo)體與面板景氣最為強(qiáng)勢。
資產(chǎn)方面，美國大選結(jié)果逐漸明朗緩和不確定性，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)Risk on。國內(nèi)基本面加速改善抬升市場底部，可選消費(fèi)加速上漲，復(fù)蘇交易是主線。但是，新能源車交易熱度已逼近歷史最高點(diǎn)，未來有回落風(fēng)險(xiǎn)，低估值滯漲的鋼鐵有色和受益拜登交易的電子/通信板塊最近一周開始補(bǔ)漲，有望持續(xù)。
具體來看，A股方面，2021Q1前社融/名義GDP高位筑頂，該階段市場至少有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，歲末年初的春季躁動行情或是接下來最值得參與的階段。結(jié)構(gòu)上，新能源車交易熱度已進(jìn)入低性價(jià)比區(qū)域，板塊或由快漲切換到高位震蕩，汽車和家電尚有賺錢效應(yīng)。二線龍頭和板塊低估值標(biāo)的有補(bǔ)漲需求，受益于制造業(yè)復(fù)蘇的機(jī)械/電氣設(shè)備部分子行業(yè),中游相關(guān)的造紙/玻璃，成長里的電子是短期阻力較小的方向。
港股方面，美國大選逐漸明朗消除不確定性，疊加“弱美元+強(qiáng)人民幣”的匯率環(huán)境以及港股中資股盈利加速復(fù)蘇、低估值的優(yōu)勢，維持港股在接下來12個(gè)月的時(shí)間之內(nèi)有望出現(xiàn)盈利修復(fù)驅(qū)動的上漲行情判斷不變；結(jié)構(gòu)上，重點(diǎn)關(guān)注低估值而且存在補(bǔ)漲動能的金融板塊，如銀行和保險(xiǎn)等。其它受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、人民幣升值的部分周期及消費(fèi)板塊也值得重點(diǎn)關(guān)注，例如造紙、汽車及零售板塊。
債券方面，利率債最近因?yàn)榛久嬉恢骂A(yù)期出現(xiàn)松動、供給緩和帶來的交易機(jī)會可能受到基本面走高的干擾出現(xiàn)反復(fù)；可轉(zhuǎn)債交易熱度大幅下降，交易難度有所高，包括推薦的金融、汽車、家電的轉(zhuǎn)債也要考慮逐步兌現(xiàn)收益；信用債仍建議適度拉長久期，關(guān)注個(gè)例風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)，資質(zhì)下沉?xí)r關(guān)注主體債務(wù)承擔(dān)意愿。
原油方面，近期美、歐新增新冠病例數(shù)屢創(chuàng)新高，歐洲多國防疫措施收緊，原油需求下降；而OPEC+傾向延期增產(chǎn)亦降低了原油供給，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)仍將保持震蕩。
黃金方面，美聯(lián)儲偏鴿派的表態(tài)帶動美元走低，黃金上漲；但大規(guī)模財(cái)政刺激或難出爐，金價(jià)進(jìn)一步上行缺乏支撐。
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