博時(shí)基金王祥：美元指數(shù)反彈來(lái)自于多方面因素共同提振

　　黃金市場(chǎng)上周大幅下跌。由于美元強(qiáng)勢(shì)反彈，上周黃金遭遇拋售。短期邊際進(jìn)一步貨幣寬松較難預(yù)期，疊加美國(guó)新一輪財(cái)政刺激政策遲遲難以落地，以及歐洲疫情的重新升溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所降低。

　　博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，貴金屬是美元反彈中受傷最為明顯的大宗商品，這不僅緣自于定價(jià)貨幣的蹺蹺板效應(yīng)，也在于同為避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)的互相擠占效應(yīng)。美元指數(shù)的上周反彈來(lái)自于多方面的因素共同提振，一來(lái)是歐洲疫情的抬頭與再封鎖風(fēng)險(xiǎn)，使得歐美經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)弱預(yù)期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，英國(guó)脫歐談判進(jìn)展不利也是壓低歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要原因；二來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)的多位官員周內(nèi)都表達(dá)了較為鷹派的觀點(diǎn)，預(yù)示著貨幣政策的階段性底限已基本明確，在財(cái)政刺激政策始終無(wú)法落地的背景下，市場(chǎng)或?qū)⒚涝�視為暫時(shí)的避風(fēng)港。而隨著美國(guó)大選即將進(jìn)入電視辯論環(huán)節(jié)，兩黨角力的激烈化程度或繼續(xù)抬升，在此背景下，財(cái)政刺激將成為牽扯更大的博弈焦點(diǎn)，短期內(nèi)落地的概率確實(shí)較低。

　　從黃金的支撐性角度，對(duì)于地緣與外交沖突等事件的對(duì)沖能力是美元較為缺乏的，處于全球規(guī)則調(diào)整期與較長(zhǎng)期低利率環(huán)境下，黃金的短期跌勢(shì)過(guò)去之后，或?qū)�獲得相對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)的安全邊際。