上周黃金市場震蕩加劇，周內(nèi)一度重新沖上2000美元大關(guān)口，不過上周三遭遇不及預(yù)期鴿派的美聯(lián)儲會議紀(jì)要重?fù)�，金價(jià)跌近70美元，周五更是最低下挫至1910美元附近，單周振幅超過100美元，為連續(xù)第二周下挫。
博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，從盤面可以觀察到，看多黃金的投資者情緒依然穩(wěn)固，每在金價(jià)即將崩潰之際又強(qiáng)勢拉升，這主要還是得益于眼下市場仍舊存在很多的不確定性，例如地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美國大選、疫情下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及美國刺激方案何時(shí)落地等。
上周內(nèi)影響最為深遠(yuǎn)的消息在于美聯(lián)儲經(jīng)過對貨幣政策的評估，認(rèn)為從目前的情形看，收益率曲線控制的益處可能較為有限，這令市場對于名義利率繼續(xù)看低的預(yù)期有所降溫。而下一次美聯(lián)儲9月的紀(jì)要中可能才能真正看到美聯(lián)儲貨幣政策框架是否受到調(diào)整。
從實(shí)際利率的角度看，市場通脹平衡利率的長短端已經(jīng)走平，暗示市場已經(jīng)計(jì)入了較強(qiáng)的通脹預(yù)期。而伴隨著6月下旬以來美國疫情數(shù)據(jù)的重新抬頭，包括就業(yè)、個(gè)人消費(fèi)與費(fèi)城制造業(yè)數(shù)據(jù)等在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在補(bǔ)貼退坡的背景下再次走低，給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹前景帶來更多的不確定性，市場通脹預(yù)期存在邊際降低的可能。再疊加上周內(nèi)FED所做出的暫時(shí)放棄收益率曲線控制得態(tài)度，市場實(shí)際利率或正向著不利于黃金的方向滑落。
而要轉(zhuǎn)變這樣的頹勢，一方面可以寄希望于9月美聯(lián)儲可能正式釋放的對通脹目標(biāo)與貨幣政策框架調(diào)整的信號，另一方面若地緣局勢進(jìn)一步升溫所帶來的避險(xiǎn)需求或也將重新抬升市場對于名義利率的壓降預(yù)期。
在全球經(jīng)濟(jì)政治秩序重構(gòu)的過程中，黃金或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)型期部分資金的避風(fēng)港，潛在的價(jià)格調(diào)整仍是蓄勢與布局的機(jī)遇。
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