上周黃金市場震蕩加劇，周內(nèi)一度重新沖上2000美元大關(guān)口，不過上周三遭遇不及預(yù)期鴿派的美聯(lián)儲會議紀(jì)要重?fù)�，金價跌近70美元，周五更是最低下挫至1910美元附近，單周振幅超過100美元，為連續(xù)第二周下挫。
博時黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，從盤面可以觀察到，看多黃金的投資者情緒依然穩(wěn)固，每在金價即將崩潰之際又強勢拉升，這主要還是得益于眼下市場仍舊存在很多的不確定性，例如地緣政治風(fēng)險、美國大選、疫情下的經(jīng)濟復(fù)蘇以及美國刺激方案何時落地等。
上周內(nèi)影響最為深遠(yuǎn)的消息在于美聯(lián)儲經(jīng)過對貨幣政策的評估，認(rèn)為從目前的情形看，收益率曲線控制的益處可能較為有限，這令市場對于名義利率繼續(xù)看低的預(yù)期有所降溫。而下一次美聯(lián)儲9月的紀(jì)要中可能才能真正看到美聯(lián)儲貨幣政策框架是否受到調(diào)整。
從實際利率的角度看，市場通脹平衡利率的長短端已經(jīng)走平，暗示市場已經(jīng)計入了較強的通脹預(yù)期。而伴隨著6月下旬以來美國疫情數(shù)據(jù)的重新抬頭，包括就業(yè)、個人消費與費城制造業(yè)數(shù)據(jù)等在內(nèi)的經(jīng)濟指標(biāo)在補貼退坡的背景下再次走低，給經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹前景帶來更多的不確定性，市場通脹預(yù)期存在邊際降低的可能。再疊加上周內(nèi)FED所做出的暫時放棄收益率曲線控制得態(tài)度，市場實際利率或正向著不利于黃金的方向滑落。
而要轉(zhuǎn)變這樣的頹勢，一方面可以寄希望于9月美聯(lián)儲可能正式釋放的對通脹目標(biāo)與貨幣政策框架調(diào)整的信號，另一方面若地緣局勢進一步升溫所帶來的避險需求或也將重新抬升市場對于名義利率的壓降預(yù)期。
在全球經(jīng)濟政治秩序重構(gòu)的過程中，黃金或?qū)⒊蔀檗D(zhuǎn)型期部分資金的避風(fēng)港，潛在的價格調(diào)整仍是蓄勢與布局的機遇。
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