博時基金牟星海：中概股回流潮 港股市場迎來哪些機遇？

　　近期中概股回歸成為市場熱議話題，幾個大家耳熟能詳?shù)钠髽I(yè)都宣布回流港股。很多敏銳的投資者也在這中間看到了投資的機遇。中概股回歸的熱潮到底意味著什么，釋放哪些信號？而我們又能抓住怎樣的投資機會？博時基金權(quán)益投資國際組負責(zé)人牟星海分享了他的觀點。

　　牟星海表示，中概股回歸首先是順應(yīng)時代的變遷，以及國家對新經(jīng)濟的重視和鼓勵。中概股中很大一部分以互聯(lián)網(wǎng)及電商的創(chuàng)新商業(yè)模式為代表，當(dāng)初在美國上市是因為歐美投資者對其商業(yè)模式有更大興趣和理解，今天的中國處于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的快速期，對互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的理解和重視程度一點不亞于美國，回歸港股市場是大勢所趨。當(dāng)然這里也和中美之間的緊張關(guān)系有關(guān)。另外港交所及上交所在過去三年里也積極歡迎新經(jīng)濟公司上市，包括去年的上�？苿�(chuàng)板創(chuàng)建和阿里巴巴成功回歸港股上市，都釋放了非常好的信號，給中概股公司很大鼓勵和支持。

　　有消息顯示，本月知名的兩大企業(yè)擬回港上市，牟星海認為，目前正在及馬上要上市的是兩家知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都是中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)佼佼者，及有多年美國上市的業(yè)績和歷程。說實話，他們回來不是因為缺錢或缺乏融資途徑，市場會很歡迎，而且會對未來一批企業(yè)回流港股市場很大的鼓勵。市場也有聽說其他一些優(yōu)質(zhì)中概股也在考慮回流上市。我們算了下，中概股有30多家規(guī)模30億美元市值以上的公司，他們的回流會給港股市場帶來很大的新動力(310328)。

　　為什么這些公司選擇回歸港交所？優(yōu)勢在哪里？又是否將面臨一些挑戰(zhàn)？相比以往的私有化回歸，本輪回歸潮有哪些不同之處？牟星海也發(fā)表了相關(guān)的觀點，他認為，港股市場是回歸相對較容易的地方，因為法規(guī)，審計及股東架構(gòu)等諸多因素。我們預(yù)計今后一年將迎來一波很大的回歸潮。這些公司很多都處于中國新經(jīng)濟的前端，很多在行業(yè)內(nèi)的地位遠勝于同業(yè)A股上市公司。它們的行業(yè)景氣度都相對較好，而競爭力又非常強，雖然一直面臨挑戰(zhàn)，但不斷在轉(zhuǎn)型升級。相對以往的私有化，現(xiàn)在回歸的這批公司有行業(yè)地位更大的，更優(yōu)質(zhì)的，或來自更新的領(lǐng)域，非常多元化。

　　牟星海進一步分析到，中概股回歸港股對國內(nèi)科技板塊有正面的影響，整體上是互補的。A股科技板塊較多的是消費電子產(chǎn)業(yè)鏈，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，新能源產(chǎn)業(yè)鏈，光伏產(chǎn)業(yè)鏈，AI和云計算等等，中概股集中在電商，互聯(lián)網(wǎng)，教育，醫(yī)療等新經(jīng)濟領(lǐng)域，這些優(yōu)質(zhì)龍頭公司將和A股中的優(yōu)質(zhì)公司達成共鳴，也會吸引很多國內(nèi)機構(gòu)投資者。這是坡道比較長的機會。

　　中概股回歸的背景下，哪一類基金產(chǎn)品將受益？怎樣才能抓住其投資機遇，如果普通投資者要參與，需要注意什么呢？牟星海說，QDII基金和滬港深基金受益最多，從中長期來講，中概股回歸對科創(chuàng)主題類基金都提供了很好的機會。短期來說，申購QDII基金是最直接的參與方式。這些中概股回歸后，都會爭取陸續(xù)加入到港股通的行列，所以滬港深基金也會受益。由于國家的鼓勵政策，很多新經(jīng)濟公司正在加速擴張期，整體來說，行業(yè)龍頭還有較好的發(fā)展機遇，所以我們認為未來幾年還會提供很多機會。