楊德龍：關(guān)注地?cái)偨?jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)切勿盲目炒作

　　6月4日周四A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩走勢(shì)，三大指數(shù)小幅高開后出現(xiàn)震蕩，從盤面上來(lái)看，地?cái)偨?jīng)濟(jì)概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，多只個(gè)股沖擊漲停，而鋰電池板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，之前漲幅較好的光刻膠、中藥板塊則出現(xiàn)了一定的回落，兩市個(gè)股漲跌參半，賺錢效應(yīng)一般。地?cái)偨?jīng)濟(jì)板塊在最近表現(xiàn)突出，成為近幾個(gè)交易日市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)，以百貨、商貿(mào)、餐飲為代表的各類細(xì)分行業(yè)龍頭在盤中掀起漲停潮。

　　李克強(qiáng)總理在山東煙臺(tái)考察時(shí)表示地?cái)偨?jīng)濟(jì)、小店經(jīng)濟(jì)是就業(yè)崗位的重要來(lái)源，是人間的煙火，與高大上一樣都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的生機(jī)，各地開啟小攤經(jīng)濟(jì)，有效激活當(dāng)?shù)氐南�費(fèi)，對(duì)于文明城市的考察，今年也取消了對(duì)道路擺攤方面的一些考察內(nèi)容，這會(huì)起到激活消費(fèi)的作用，同時(shí)解決就業(yè)。從短期來(lái)看，地?cái)偨?jīng)濟(jì)是市場(chǎng)的熱點(diǎn)，很多概念股出現(xiàn)大漲，受到資金的追捧，但從長(zhǎng)期來(lái)看，地?cái)偨?jīng)濟(jì)目前還屬于為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)方面出現(xiàn)的一些消費(fèi)不振而采取的措施，將來(lái)要做進(jìn)一步的規(guī)范，在建設(shè)文明城市與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)間找到平衡。地?cái)偨?jīng)濟(jì)確實(shí)能有效解決就業(yè)，很多城市一夜之間解決了10萬(wàn)人的就業(yè)，這對(duì)于中低收入人群非常有利，也能夠滿足人們的消費(fèi)需求。因此我認(rèn)為不應(yīng)把地?cái)偨?jīng)濟(jì)看作權(quán)宜之計(jì)，應(yīng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度進(jìn)行規(guī)劃，各個(gè)城市做好地段劃分及地?cái)偨?jīng)濟(jì)規(guī)劃，讓地?cái)偨?jīng)濟(jì)長(zhǎng)期搞活，而不能僅僅是權(quán)宜之計(jì)。地?cái)偨?jīng)濟(jì)的火爆反映出人們對(duì)這類消費(fèi)的需求非常旺盛，以往城管為了城市文明建設(shè)，采取一刀切的措施驅(qū)趕攤販，導(dǎo)致地?cái)偨?jīng)濟(jì)一度消失，很多城市步行街及熱鬧的商業(yè)地段變得非常冷清，這無(wú)疑是不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的�？偫碓�兩會(huì)時(shí)表示，有6億人月收入只有1000元，即還有很多低收入人群，在制定經(jīng)濟(jì)政策時(shí)要充分考慮他們的消費(fèi)能力及收入來(lái)源，這次疫情對(duì)于小微企業(yè)的沖擊很大，特別是對(duì)于消費(fèi)服務(wù)業(yè)造成很大影響，很多人的收入出現(xiàn)較大下降，甚至出現(xiàn)失業(yè)人口大幅增加的現(xiàn)象，放開地?cái)偨?jīng)濟(jì)是當(dāng)前一個(gè)非常正確的選擇。雖然當(dāng)前的地?cái)偨?jīng)濟(jì)尚無(wú)法成為主流的消費(fèi)拉動(dòng)力，但能夠一定程度上彌補(bǔ)疫情對(duì)消費(fèi)的沖擊，對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提高就業(yè)率、完善消費(fèi)層次劃分都非常有利。對(duì)于相關(guān)的板塊和個(gè)股，我認(rèn)為可以關(guān)注機(jī)會(huì)，但不能盲目炒作，要研究這些地?cái)偨?jīng)濟(jì)能否給公司帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的盈利增長(zhǎng)，只有落實(shí)到業(yè)績(jī)上股價(jià)才具有持續(xù)性。

　　消費(fèi)一直是我堅(jiān)定看好的板塊，白酒、醫(yī)藥、食品飲料消費(fèi)三劍客在過(guò)去幾年大放異彩，龍頭股出現(xiàn)了幾倍的漲幅。我認(rèn)為消費(fèi)是我國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)，與科技是美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)類似，我國(guó)消費(fèi)龍頭股股價(jià)不斷創(chuàng)出新高，體現(xiàn)了各路資金對(duì)消費(fèi)的看好，無(wú)論是高端消費(fèi)品還是一般消費(fèi)品，將來(lái)都有一定投資價(jià)值。

　　海外市場(chǎng)方面，最近美股強(qiáng)勢(shì)回升，收復(fù)了之前暴跌的大部分失地，美股的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)實(shí)際上是對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)大量放水帶來(lái)的流動(dòng)性過(guò)剩及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)而出現(xiàn)的大反彈，特別是科技受到疫情的沖擊較小，因此美國(guó)科技股率先創(chuàng)新高，例如亞馬遜、Alphabet及Facebook均在近期創(chuàng)出歷史新高，帶動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)收復(fù)了今年的失地，道瓊斯指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)較差，但也都收復(fù)了一大半的失地。周三道指收漲2.05%至26,270點(diǎn)，創(chuàng)下3月初以來(lái)的最高水平，標(biāo)普收漲1.36%至3,123點(diǎn)，納指收漲78個(gè)bps至9,683點(diǎn)，在周三下午盤中短暫突破了2月份的收盤紀(jì)錄。雖然近期美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，美聯(lián)儲(chǔ)甚至預(yù)計(jì)二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能下滑53%，但是由于美聯(lián)儲(chǔ)大量放水將基準(zhǔn)利率降到零并實(shí)施無(wú)限量化寬松的政策，因此雖然勞動(dòng)力和服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)顯示疫情造成的經(jīng)濟(jì)損失速度仍然較快，但與之前相比有所放緩，這是美股上漲的一個(gè)重要原因。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，私營(yíng)部門雇主4月份減少了2,020萬(wàn)個(gè)工作崗位后，5月份減少了276萬(wàn)個(gè)，跌幅遠(yuǎn)小于經(jīng)濟(jì)學(xué)家866萬(wàn)失業(yè)人數(shù)的預(yù)期。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)表示，5月份服務(wù)業(yè)健康狀況指數(shù)為45.4，也高于市場(chǎng)預(yù)估的44.7，這是美股大漲的另一個(gè)原因。股市往往提前反映經(jīng)濟(jì)的變化，美股的創(chuàng)新高也反映出投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái)幾個(gè)月出現(xiàn)復(fù)蘇的預(yù)期，美股的強(qiáng)勢(shì)為全球資本市場(chǎng)的反彈提供了良好環(huán)境，這對(duì)A股市場(chǎng)的回升及收復(fù)3,000點(diǎn)的失地也起到了一定支撐作用。當(dāng)然美國(guó)的疫情現(xiàn)在仍在上升過(guò)程中，并沒(méi)有出現(xiàn)區(qū)域性的拐點(diǎn)，后市走勢(shì)可能還會(huì)有一定震蕩，但整體來(lái)看，美股已度過(guò)大幅下跌、泥沙俱下的第一階段，進(jìn)入到反彈的第二階段，等疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，美股將會(huì)進(jìn)入到第三階段，全球金融市場(chǎng)劇震也將完成。

　　我國(guó)數(shù)據(jù)顯示，5月財(cái)新制造業(yè)PMI攀升至55.0，創(chuàng)出近三個(gè)月的新高，這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度較大，有利于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，同時(shí)也有利于A股市場(chǎng)的回升。6月份A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了開門紅，特別是消費(fèi)股、科技龍頭股、券商股輪番表現(xiàn)，提升了市場(chǎng)的信心。雖然和美股強(qiáng)勁回升相比，A股市場(chǎng)的反彈相對(duì)溫和，但A股市場(chǎng)已經(jīng)結(jié)束了此前底部震蕩、交易低迷的階段，進(jìn)入到結(jié)構(gòu)性行情較為突出的階段，最近地?cái)偨?jīng)濟(jì)板塊出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也說(shuō)明市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)已經(jīng)開始逐步出現(xiàn)，市場(chǎng)已經(jīng)從前期的防守階段進(jìn)入到適度進(jìn)攻的階段，建議投資者堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，抓住A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。