中寵股份、佩蒂股份化身寵物雙驕 公募QFII掘金“它經(jīng)濟”等來綻放

　　在消費、科技、醫(yī)藥交替成為主旋律的二級市場中，部分劍走偏鋒的另類板塊也間或會掀起風浪，例如近期悄然走強的寵物經(jīng)濟概念股。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日收盤，以中寵股份(002891,股吧)和佩蒂股份(300673,股吧)為代表的寵物概念股短期漲幅不菲，近一個月它們的漲幅分別達到了54.18%和33.55%。

　　對此，接受記者采訪時，國內(nèi)某機構投資副總監(jiān)葉文輝指出，機構普遍看好這兩家原本做出口的寵物企業(yè)，相信它們能夠為自主品牌打開內(nèi)銷市場。實際上這條細分賽道本身空間很大，同時還包含有量價齊漲的邏輯。

　　而來自有贊報告的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國貓狗寵物市場突破2000億大關，人均年花費5561元，同比上升約11%，可以說這條賽道尚處在景氣度上升的周期中。這一點對于機構而言頗具吸引力，挖掘這類有可能實現(xiàn)戴維斯雙擊的產(chǎn)業(yè)，恰好契合多數(shù)基金經(jīng)理的投資思路。

　　寵物經(jīng)濟概念股拔地而起

　　堅守公募守得云開見月明

　　目前在A股上市的寵物概念股中，中寵股份和佩蒂股份被稱為寵物概念的“雙驕”。從財報的業(yè)績來看，由于貓糧、狗糧等是寵物的剛需，因此中寵股份和佩蒂股份的業(yè)績非但沒有受到疫情的沖擊，或許因為主人宅在家與寵物更為親近的緣故，反而兩家公司的業(yè)績呈現(xiàn)逆市增長。

　　在上市公司財報顯示，中寵股份首季營收僅微降了2.03%，扣非后歸母凈利潤則同比上升了28.19% ；而佩蒂股份一季度更是錄得了1200萬元的歸母凈利潤，同比大增71.67%。記者注意到，在內(nèi)地的眾多類型機構中，中寵股份和佩蒂股份首先被賣方券商們所普遍看好。

　　對此，方正證券(601901,股吧)就指出，2019年我國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模已達2024億元，比2018年增長18.5%。其中，寵物食品消費是最大的養(yǎng)寵支出，占比為61.4%。未來驅(qū)動國內(nèi)寵物行業(yè)增長的動力一方面來自養(yǎng)寵家庭滲透率的提升，另一方面來自人均單只寵物年消費金額的持續(xù)增長。

　　同時，根據(jù)天風證券的研報，A股的寵物雙驕估值對比美國仍大有空間。兩家上市公司均以外貿(mào)代工業(yè)務起家，近幾年大力開拓國內(nèi)市場，形成了“國內(nèi) 國外”兩個市場驅(qū)動的業(yè)務模式：公司利潤主要由海外業(yè)務所貢獻，而國內(nèi)業(yè)務的增速有望保持50%以上，高于行業(yè)平均及美股公司的增速。

　　記者注意到，雖然這一細分領域看似不起眼，目前也就只有這兩家公司的名氣相對較大，但是以佩蒂股份為例，該公司歷史上就曾是各路機構所重倉的股票。在公司2018年年報的十大流通股股東中，包括廣發(fā)聚豐(270005)等四只公募、社�；�金、私募基金、券商資管等各類型機構匯聚其中；然而好景不長，彼時曾經(jīng)上榜的公募基金們在2019年首季就基本退出了，而景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板精選則一直“留守”了下來。

　　我們具體聚焦景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板這只股基，一季報顯示它持有中寵股份和佩蒂股份的股票數(shù)量為168.59萬股和120.28萬股；假設持股數(shù)量不變，那么在近一個月的時間里，兩筆投資的浮盈已經(jīng)約3000萬元。記者縱覽基金的歷史財報，發(fā)現(xiàn)在2018年二季報中，景順長城中小板創(chuàng)業(yè)板的重倉股中首次出現(xiàn)了中寵股份，彼時的重倉數(shù)量為113.8萬股，而到了2018年四季度末，佩蒂股份也出現(xiàn)在了前十大重倉股之列，持倉數(shù)量為59.08萬股。此后的各季度末，“寵物雙驕”均出現(xiàn)在該基金的前十大重倉股中，同時持股數(shù)量也直線上升。

　　根據(jù)Wind資訊，由于持股數(shù)量較多，景順長城已經(jīng)出現(xiàn)在了首季中寵股份的十大股東之列，并排在第7位，其持數(shù)量與去年末的數(shù)量保持不變。顯然，在寵物概念這一“冷門”領域中，該基金的布局目前看似較為成功。值得注意的是，該基金的基金經(jīng)理李孟海同時還管理著景順長城低碳科技主題以及景順長城中小盤，佩蒂股份同樣出現(xiàn)在這兩只產(chǎn)品的首季十大重倉之中。

　　對此，李孟海向記者表示，寵物相關市場越來越大，與現(xiàn)階段人口結構性問題有關。目前的年輕人以獨生子女為主，其中單身青年占比不低，“吸貓擼狗”一定程度上帶來情感慰藉。同時，第一代獨生子女的父母已經(jīng)成為老年人主流，缺乏孩子陪伴，飼養(yǎng)寵物也成為一種需求。無論現(xiàn)階段的年輕人還是老年人，都需要情感陪伴，寵物成為一種孤獨消費。因此，從投資角度來說，寵物經(jīng)濟這條賽道值得看好。

　　QFII積極搶占寵物細分賽道

　　大消費類上市公司“跨界”或成下一看點

　　曾幾何時，二級市場上機構互相掐架的現(xiàn)象并不罕見：經(jīng)常會出現(xiàn)內(nèi)地機構撤退外資進入，或者外資撤退內(nèi)地機構進入的現(xiàn)象，亦如此前二級市場中流傳的“外資買藍籌，內(nèi)資買科技”的說法。而這一點也清晰地反映在兩家寵物類的上市公司中，外資對于寵物雙驕的前景似乎更為看高一線。

　　其中中寵股份的情況更為典型，早在2017年，QFII就嗅到了投資機會：當年中報顯示，彼時前十大股東中已經(jīng)新進了日本伊藤株式會社和VINTAGE WEST ENTERPRISES,LIMITED（簡稱“VWE,L”）兩家境外投資機構，持股數(shù)量分別為1316.5萬股和360萬股。在今年最新的一季報十大股東中，除去一只社保和兩只公募基金外，以日本伊藤株氏會社為代表的外資機構占據(jù)了四個席位，形成分庭抗禮之勢。

　　此外，或許由于看好寵物食品行業(yè)的市場空間，也有生產(chǎn)零食、飼料類的上市公司開始“跨界”到貓糧、狗糧之列。例如2019年三只松鼠(300783,股吧)董事長就提出了十年千億的規(guī)劃，推出寵物食品這一新品類，而飼料企業(yè)新希望和通威股份(600438,股吧)也在寵物食品領域有所布局。

　　對此，葉文輝表示：“由于寵物食品配方的技術含量壁壘不是很高，其他食品類的公司跨界做寵物食品的難度并不大。未來比拼的就是品牌與渠道的建設能力。中寵股份和佩蒂股份率先成功的概率會大一些�！�

　　“例如中寵股份，本身就是寵物零食的龍頭，生產(chǎn)、銷售渠道已經(jīng)很完善。不過主糧的營收占比還不足4%，接下來發(fā)展的關鍵就是利用渠道，將產(chǎn)品線逐漸鋪展開�！比~文輝如是強調(diào)。