楊德龍：注重基本面選股 堅(jiān)持價(jià)值投資理念

　　前段時(shí)間市場(chǎng)的熱點(diǎn)都在消費(fèi)股上，特別是前期建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、食品飲料、醫(yī)藥這三大消費(fèi)板塊大幅回升，并且多只龍頭股股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，甚至是屢創(chuàng)歷史新高，體現(xiàn)出價(jià)值投資的魅力。其實(shí)每輪市場(chǎng)調(diào)整都是抄底這些優(yōu)質(zhì)股票的機(jī)會(huì)，科技股則受到眾多因素的沖擊，出現(xiàn)了一定的回調(diào)，包括華為芯片進(jìn)口受限，很多人擔(dān)心會(huì)不會(huì)影響5G建設(shè)等等。

　　消費(fèi)、券商和科技是我一直給大家建議的三大方向，并建議大家按照532的比例來(lái)配置，即50%要配到業(yè)績(jī)穩(wěn)定的消費(fèi)股上，30%配置行情風(fēng)向標(biāo)的券商作為博弈市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)向上的工具，20%配科技作為彈性。現(xiàn)在消費(fèi)股創(chuàng)新高后，科技股開(kāi)始跟上，如新能源汽車(chē)最近已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)了較好的表現(xiàn)。

　　最近一個(gè)值得關(guān)注的現(xiàn)象是巴菲特擬投資10億美元的690兆瓦裝機(jī)容量的太陽(yáng)能(000591,股吧)發(fā)電廠項(xiàng)目正式獲批，這次投資被市場(chǎng)認(rèn)為可能是巴菲特在傳統(tǒng)石化能源領(lǐng)域投資失敗后決心押寶新能源(000690,股吧)打一個(gè)翻身仗的標(biāo)志。新能源包括太陽(yáng)能、風(fēng)能、新能源汽車(chē)等等方向，應(yīng)該說(shuō)發(fā)展新能源替代傳統(tǒng)能源是一個(gè)方向性的改變。從全球石油價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)的現(xiàn)象能夠看出，如果對(duì)石油過(guò)度依賴，可能會(huì)導(dǎo)致能源危機(jī)，其他的一些投資大佬也紛紛轉(zhuǎn)向投資新能源。這次國(guó)際原油價(jià)格，讓我們多次見(jiàn)證歷史，一度出現(xiàn)40%、70%的下跌，且美油的五月原油期貨合約曾經(jīng)跌到負(fù)值，造成一些金融機(jī)構(gòu)的虧損，而最近原油又在減產(chǎn)、限產(chǎn)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)始慢慢實(shí)現(xiàn)，原油價(jià)格又大幅上漲，因此原油投資風(fēng)險(xiǎn)的確較大，將來(lái)能源結(jié)構(gòu)的多元化是各個(gè)國(guó)家的共同選擇。我國(guó)發(fā)展新能源的決心非常堅(jiān)定，根據(jù)工信部的規(guī)劃，到2025年，新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量要占到總銷(xiāo)量的25%，這個(gè)比例非常高，而現(xiàn)在的占比還不到10%，未來(lái)幾年的增長(zhǎng)空間很大。總的來(lái)說(shuō)，發(fā)展科技行業(yè)是國(guó)家的戰(zhàn)略，不會(huì)改變。美國(guó)在科技領(lǐng)域打擊華為，實(shí)際上也是由于華為在5G領(lǐng)域處于全球領(lǐng)先地位，對(duì)美國(guó)的企業(yè)造成了挑戰(zhàn)，這種打擊可能對(duì)華為的發(fā)展有短期影響，但不會(huì)阻礙華為的長(zhǎng)期發(fā)展，反而可能會(huì)加快我們的進(jìn)口替代，加大研發(fā)。由此可見(jiàn)，科技方向仍然可以繼續(xù)關(guān)注。

　　當(dāng)然投資科技股的邏輯和投資傳統(tǒng)消費(fèi)白馬股是不一樣的。一點(diǎn)較大的差別是，消費(fèi)白馬股主要看基本面、品牌、行業(yè)地位，投資科技股則主要看科技含量、未來(lái)的技術(shù)進(jìn)步程度、能否實(shí)現(xiàn)商業(yè)模式等等。但大家一定要記住，無(wú)論是做傳統(tǒng)行業(yè)的投資還是做科技行業(yè)的投資，都要堅(jiān)持價(jià)值投資，都要從基本面的角度選股，不要依靠打聽(tīng)消息或短炒來(lái)賺錢(qián)。當(dāng)然因?yàn)榭萍脊蓴?shù)量特別多，各股業(yè)績(jī)波動(dòng)也很難把握，且市盈率都比較高，對(duì)科技股的投資總量要控制在20%以內(nèi)，不要配太多，另外要選擇行業(yè)龍頭來(lái)配，如果不會(huì)選個(gè)股，可以選擇科技ETF或科技股細(xì)分行業(yè)的ETF，通過(guò)投資指數(shù)基金來(lái)配置，這可能是一個(gè)更好的選擇。最近北向資金已經(jīng)連續(xù)三天凈流入，累計(jì)凈流入90多億元，科技消費(fèi)板塊依然是首選，這與我的觀點(diǎn)高度一致。我認(rèn)為未來(lái)十年大的投資方向就是消費(fèi)加科技，券商受益于行情長(zhǎng)期的趨勢(shì)，在市場(chǎng)現(xiàn)在還低迷時(shí)券商股還未表現(xiàn)，一旦市場(chǎng)確立慢牛長(zhǎng)牛行情，券商股也不會(huì)缺席。

　　5月20日北上資金當(dāng)天凈流入20.39億元，本月凈流入已達(dá)160.61億元。外資從4月初開(kāi)始大量流入到A股進(jìn)行配置，再次說(shuō)明了A股市場(chǎng)的投資價(jià)值較高，吸引了外資的持續(xù)流入。

　　從海外市場(chǎng)來(lái)看，美股最近出現(xiàn)強(qiáng)勁回升，隔夜美股再次大漲，道指收高369點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到1.52%；納指上漲190點(diǎn)，上漲了2.08%；標(biāo)普500指數(shù)上漲了48點(diǎn)，上漲1.67%。提振美股市場(chǎng)表現(xiàn)的原因有兩方面，第一美國(guó)五十州全部重啟經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期帶動(dòng)了投資者的信心回升，第二美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要稱將致力于使用所有工具支持經(jīng)濟(jì)，也提振了投資者的信心，特別是美國(guó)的納斯達(dá)克指數(shù)，已經(jīng)在今年實(shí)現(xiàn)了正收益，收復(fù)了失地，道指和標(biāo)普500指數(shù)跌幅也大幅收窄。疫情防控拐點(diǎn)的出現(xiàn)已經(jīng)越來(lái)越近，雖然每天全球新增確診病例依然有較大增長(zhǎng)，但已處于沖高階段，一旦全球新增人數(shù)出現(xiàn)拐點(diǎn)、趨勢(shì)性下降，就會(huì)進(jìn)入到第三階段，即全球金融市場(chǎng)巨震終結(jié)的階段，這時(shí)全球資本市場(chǎng)都會(huì)有較好表現(xiàn)，而美股提前反映這樣的預(yù)期，出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁回升，對(duì)于A股市場(chǎng)的走勢(shì)也會(huì)形成明顯的推動(dòng)作用。

　　建議大家對(duì)后市保持信心和耐心，一方面對(duì)于市場(chǎng)中長(zhǎng)期的走勢(shì)要有信心，A股市場(chǎng)未來(lái)的趨勢(shì)還是向上的，會(huì)逐步脫離歷史大底，另一方面要對(duì)市場(chǎng)震蕩的時(shí)間有耐心，要堅(jiān)持價(jià)值投資，學(xué)會(huì)基本面研究方法，選出好行業(yè)、好公司，從而在A股市場(chǎng)獲得好的回報(bào)。我們要學(xué)會(huì)做一些鏡面的分析方法，包括行業(yè)篩選、個(gè)股的選擇，要看懂財(cái)務(wù)報(bào)表，至少要看懂一些常見(jiàn)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。另外我們也可以借助一些分析工具來(lái)研究公司的基本面，無(wú)論是個(gè)人還是使用分析工具來(lái)做研究，都要把握住基本面這一條主線。

　　未來(lái)的行情，就是基本面決定的行情，未來(lái)十年A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也都是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，只有抓住基本面好、未來(lái)又有成長(zhǎng)性的公司，才會(huì)獲得長(zhǎng)期較好的投資回報(bào)。炒概念、炒題材的方式已經(jīng)難以為繼，所以大家一定要轉(zhuǎn)變投資理念，認(rèn)識(shí)到當(dāng)前市場(chǎng)生態(tài)的深刻變化，學(xué)會(huì)基本面研究方法，從而能夠在實(shí)踐中堅(jiān)持價(jià)值投資。