國投瑞銀基金劉揚：看好港股未來投資機會 重點關注醫(yī)藥、金融、消費、TMT

　　恒生指數迎來大變革。日前，恒生指數公司公布，納入同股不同權公司及第二上市公司至恒生指數及恒生中國企業(yè)指數選股范疇，這一調整意味著阿里、小米、美團等公司有望納入恒指。對此，相關人士表示，恒生指數納入條件的放開預計將改變香港市場長期以來“低估值、低增長”格局，提振其整體流動性和成長性。目前港股估值吸引力顯著，投資者不妨借“基”布局，把握港股投資機會，國投瑞銀基金(博客,微博)旗下相關主題基金國投瑞銀港股通價值發(fā)現(007110)聚焦港股優(yōu)質公司，值得關注。

　　自去年以來，港股估值“洼地”就受到投資者關注，Wind數據顯示，5月19日恒生指數市盈率、市凈率分別為9.84倍和0.93倍，均處于過去十年平均值下方。其中，恒生指數市凈率（PB）更是跌破1。港股估值低位，南下資金也持續(xù)入場“撿便宜”，Wind數據顯示，截至2020年4月30日，南下資金自2019年3月以來已經連續(xù)14個月凈買入；截至5月19日，今年以來南下資金已累計凈買入2619億港元，大幅超越2019年同期296億港元的凈買入額。

　　此次恒指變革，被認為將提升恒指估值中樞、市場交易活躍度。廣發(fā)證券(000776,股吧)認為，參考目前已納入同股不同權公司與第二上市公司的恒生綜合指數權重，未來金融業(yè)占據恒生指數半壁江山的局面將改善，科技、消費行業(yè)權重上升將提高恒指估值水位。此外，今年以來小米、美團點評、阿里巴巴三家公司日成交額占恒指成交額的比例高達30%，以上公司進入恒生指數將大幅提振恒指交易活躍度，同時還能吸引更多資金，如被動配置型資金買入恒指。

　　恒指改革，疊加基本面改善，使港股估值具備回升動力，當前成為布局港股的較好時機。據悉，今年3月成立的國投瑞銀港股通價值發(fā)現股票倉位為50%-95%，其中投資港股通標的的股票占非現金基金資產的80%。在機會的選取上，該基金關注具有吸引力的行業(yè)和龍頭公司，尤其是受益于中國結構性增長和經濟轉型、從投資驅動向消費驅動轉型的戰(zhàn)略性行業(yè)。同時，該基金還聘請瑞銀資管（香港）擔任港股投資顧問，形成“國內公募基金+境外投資顧問”的模式，力爭為投資者挖掘港股優(yōu)質標的。Wind數據顯示，截至2020年5月19日，國投瑞銀港股通價值發(fā)現成立以來取得了4.88%的回報。

　　展望后市，國投瑞銀港股通價值發(fā)現基金經理劉揚看好港股未來投資機會，其中，泛消費板塊有一定的成長性，機會相對比較多，可從中挑選一些更有競爭力、成長性更好的賽道。在具體行業(yè)上，劉揚重點關注醫(yī)藥、金融、消費、TMT。受疫情影響，醫(yī)藥的需求提升，長期來看，中國老齡化趨勢明顯，醫(yī)藥板塊長期有潛力；金融方面，短期疫情促使人們更重視保險，提升保險需求，長期來看當前保險滲透率相對比較低，有較大增長空間；消費方面，看好具備商業(yè)模式、管理模式創(chuàng)新的公司；對于TMT板塊，更關注以內需為主的偏軟件類和互聯(lián)網類公司。隨著恒指納入同股不同權公司，將吸引更多優(yōu)質“新經濟”公司赴港上市。