國投瑞銀基金劉揚(yáng)：看好港股未來投資機(jī)會(huì) 重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、金融、消費(fèi)、TMT

　　恒生指數(shù)迎來大變革。日前，恒生指數(shù)公司公布，納入同股不同權(quán)公司及第二上市公司至恒生指數(shù)及恒生中國企業(yè)指數(shù)選股范疇，這一調(diào)整意味著阿里、小米、美團(tuán)等公司有望納入恒指。對(duì)此，相關(guān)人士表示，恒生指數(shù)納入條件的放開預(yù)計(jì)將改變香港市場(chǎng)長(zhǎng)期以來“低估值、低增長(zhǎng)”格局，提振其整體流動(dòng)性和成長(zhǎng)性。目前港股估值吸引力顯著，投資者不妨借“基”布局，把握港股投資機(jī)會(huì)，國投瑞銀基金(博客,微博)旗下相關(guān)主題基金國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)(007110)聚焦港股優(yōu)質(zhì)公司，值得關(guān)注。

　　自去年以來，港股估值“洼地”就受到投資者關(guān)注，Wind數(shù)據(jù)顯示，5月19日恒生指數(shù)市盈率、市凈率分別為9.84倍和0.93倍，均處于過去十年平均值下方。其中，恒生指數(shù)市凈率（PB）更是跌破1。港股估值低位，南下資金也持續(xù)入場(chǎng)“撿便宜”，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月30日，南下資金自2019年3月以來已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月凈買入；截至5月19日，今年以來南下資金已累計(jì)凈買入2619億港元，大幅超越2019年同期296億港元的凈買入額。

　　此次恒指變革，被認(rèn)為將提升恒指估值中樞、市場(chǎng)交易活躍度。廣發(fā)證券(000776,股吧)認(rèn)為，參考目前已納入同股不同權(quán)公司與第二上市公司的恒生綜合指數(shù)權(quán)重，未來金融業(yè)占據(jù)恒生指數(shù)半壁江山的局面將改善，科技、消費(fèi)行業(yè)權(quán)重上升將提高恒指估值水位。此外，今年以來小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、阿里巴巴三家公司日成交額占恒指成交額的比例高達(dá)30%，以上公司進(jìn)入恒生指數(shù)將大幅提振恒指交易活躍度，同時(shí)還能吸引更多資金，如被動(dòng)配置型資金買入恒指。

　　恒指改革，疊加基本面改善，使港股估值具備回升動(dòng)力，當(dāng)前成為布局港股的較好時(shí)機(jī)。據(jù)悉，今年3月成立的國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)股票倉位為50%-95%，其中投資港股通標(biāo)的的股票占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。在機(jī)會(huì)的選取上，該基金關(guān)注具有吸引力的行業(yè)和龍頭公司，尤其是受益于中國結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、從投資驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略性行業(yè)。同時(shí)，該基金還聘請(qǐng)瑞銀資管（香港）擔(dān)任港股投資顧問，形成“國內(nèi)公募基金+境外投資顧問”的模式，力爭(zhēng)為投資者挖掘港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月19日，國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)成立以來取得了4.88%的回報(bào)。

　　展望后市，國投瑞銀港股通價(jià)值發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理劉揚(yáng)看好港股未來投資機(jī)會(huì)，其中，泛消費(fèi)板塊有一定的成長(zhǎng)性，機(jī)會(huì)相對(duì)比較多，可從中挑選一些更有競(jìng)爭(zhēng)力、成長(zhǎng)性更好的賽道。在具體行業(yè)上，劉揚(yáng)重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥、金融、消費(fèi)、TMT。受疫情影響，醫(yī)藥的需求提升，長(zhǎng)期來看，中國老齡化趨勢(shì)明顯，醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期有潛力；金融方面，短期疫情促使人們更重視保險(xiǎn)，提升保險(xiǎn)需求，長(zhǎng)期來看當(dāng)前保險(xiǎn)滲透率相對(duì)比較低，有較大增長(zhǎng)空間；消費(fèi)方面，看好具備商業(yè)模式、管理模式創(chuàng)新的公司；對(duì)于TMT板塊，更關(guān)注以內(nèi)需為主的偏軟件類和互聯(lián)網(wǎng)類公司。隨著恒指納入同股不同權(quán)公司，將吸引更多優(yōu)質(zhì)“新經(jīng)濟(jì)”公司赴港上市。