楊德龍：A股震蕩回升消費(fèi)白馬股屢創(chuàng)新高芯片半導(dǎo)體板塊可能迎來機(jī)會

　　5月28日周一A股市場出現(xiàn)震蕩回升的態(tài)勢，三大股指均有所表現(xiàn)，滬指在白馬股的帶領(lǐng)之下出現(xiàn)翻紅，沖擊2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，上周大盤沒有延續(xù)強(qiáng)勁回升的態(tài)勢，而是出現(xiàn)一定回調(diào)，但回調(diào)幅度不大，前期建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股屢創(chuàng)新高，帶動了整個市場的人氣，消費(fèi)板塊也是我一直堅(jiān)定看好的板塊，我一直建議大家按照5：3：2的比例來配置消費(fèi)、券商和科技這三大方向，也就是說要至少有一半的倉位配置在消費(fèi)白馬股上，因?yàn)橄�費(fèi)是我國的比較優(yōu)勢，并且消費(fèi)未來的增長比較確定，消費(fèi)白馬股具有品牌價(jià)值，和我預(yù)期一樣，消費(fèi)股是這段時間表現(xiàn)最確定也是最好的板塊。周一從盤面上來看，白馬股繼續(xù)表現(xiàn)，走出了不錯的走勢，科技股也開始有不錯的表現(xiàn)。兩會即將召開，一般來說在兩會前后市場都會有較好的一些機(jī)會，特別是受益于兩會的一些政策受益板塊，這次兩會是在疫情期間召開，所以從議題上來看應(yīng)該有一些應(yīng)對疫情的措施，包括刺激消費(fèi)以及新基建等，所以消費(fèi)白馬股和科技龍頭股是需要重點(diǎn)關(guān)注的兩大方向。

　　前段時間我們看到科技股已經(jīng)出現(xiàn)了一定表現(xiàn)，一些資金開始抄底科技龍頭股，特別是新基建的七大領(lǐng)域，像5G、新能源汽車、人工智能、大數(shù)據(jù)中心、城際鐵軌、特高壓以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)這七大方向，都是屬于今年重點(diǎn)投資的方向�？萍脊纱�表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向，國家在科技方面的投入勢必會進(jìn)一步增加。周末傳出消息，美國可能禁止華為使用美國任何技術(shù)的芯片，這可能會激發(fā)市場對于芯片進(jìn)口替代板塊的投資熱情。我們看到華為把大量訂單轉(zhuǎn)移給中芯國際，實(shí)行芯片代工領(lǐng)域的備胎計(jì)劃。中芯國際也獲得了大基金二期和上海集成電路基金二期共22.5億美元的增資，從美股私有化，計(jì)劃在5月份沖擊科創(chuàng)板，應(yīng)該說科技板塊特別是芯片半導(dǎo)體板塊有可能迎來一波較好的機(jī)會，從這兩年華為的發(fā)展來看，并沒有因?yàn)槊绹�的打壓而出現(xiàn)盈利下降，反而盈利和收入均出現(xiàn)較好的增長。華為在技術(shù)領(lǐng)域一直處于世界領(lǐng)先地位，特別是在5G領(lǐng)域，和西門子、思科等一些國際巨頭相比并不遜色，也正是華為優(yōu)秀的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，引發(fā)了美國多次打壓。值得關(guān)注的是，華為手機(jī)和華為電腦并沒有因此而受到太大銷量上的影響，反而都有不同程度的提價(jià)。以前大家認(rèn)為華為手機(jī)和華為電腦的品質(zhì)和IBM的差距較大，和iPhone差距較大，但我們看到，現(xiàn)在華為電腦和華為手機(jī)的價(jià)格已經(jīng)直逼這些國際品牌，去年在接受采訪時，任正非開玩笑說，感謝特朗普在全世界范圍內(nèi)為華為做了一次免費(fèi)宣傳推廣，確實(shí)這種廣告效應(yīng)非常明顯，反而是讓華為受益的。當(dāng)然華為能夠應(yīng)對美國的打壓，主要還是因?yàn)殚L期的技術(shù)積累，備胎計(jì)劃轉(zhuǎn)正，無論是在芯片還是在軟件方面，都有一定的技術(shù)儲備，針對美國此次限制升級，5月16日上午華為通過新生社區(qū)發(fā)文稱，沒有傷痕累累，哪來皮糙肉厚，英雄自古多磨難，回頭看，崎嶇坎坷，向前看，永不言棄。顯示出華為的信心和勇氣，所以對于芯片產(chǎn)業(yè)鏈上的板塊和個股可以重點(diǎn)關(guān)注。

　　近期黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，5月18日，外盤現(xiàn)貨黃金一度突破1760美元每盎司，內(nèi)盤滬金期貨開盤漲超2%創(chuàng)歷史新高，黃金是前段時間建議大家重點(diǎn)關(guān)注的品種，作為避險(xiǎn)品種往往在全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退或者是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低時，將會有較好表現(xiàn)，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，近期已經(jīng)出現(xiàn)較好表現(xiàn)，全球央行放水，特別是美聯(lián)儲實(shí)施了空前的放水模式，其實(shí)無限量化寬松以及將基準(zhǔn)利率降到0，這意味著紙幣對黃金會持續(xù)貶值，即使美元也不例外。這次疫情對全球而言是一個重大的危機(jī)，特別是對于經(jīng)濟(jì)面的沖擊可能需要很長時間來進(jìn)行消化，這提高了黃金的價(jià)格表現(xiàn)，在前段時間全球金融市場巨震，3月份的時候黃金也遭到錯殺而出現(xiàn)大跌，當(dāng)時我建議大家可以積極抄底黃金，因?yàn)橐坏┙?jīng)濟(jì)陷入到衰退，黃金肯定成為資金追逐的配置對象，無論是實(shí)物黃金還是黃金股、黃金ETF乃至黃金期貨都是可以重點(diǎn)關(guān)注的方向。

　　黃金價(jià)格的歷史高點(diǎn)是在1910美元左右，預(yù)計(jì)未來兩三年的時間甚至可能更短的時間，國際黃金價(jià)格有可能會創(chuàng)歷史新高，突破1910美元每盎司的歷史高點(diǎn)，對于黃金的投資邏輯已經(jīng)非常清晰，包括全球央行放水帶來的紙幣貶值，以及全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退后黃金避險(xiǎn)價(jià)值凸顯。從投資的角度來看，黃金ETF應(yīng)該是一個比較不錯的選擇，具有較好的流動性，另外也可以避免個股的風(fēng)險(xiǎn)。海外市場方面，由于美國二季度經(jīng)濟(jì)增速可能會出現(xiàn)大幅下滑，有一部分投資者開始期待，美國是否會實(shí)施負(fù)利率，美國總統(tǒng)特朗普多次施壓美聯(lián)儲，希望美聯(lián)儲能夠?qū)嵤┴?fù)利率，和歐洲日本一樣享受負(fù)利率的好處。但美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示負(fù)利率不是我們所關(guān)注的，美聯(lián)儲在緩解債務(wù)利息開支負(fù)擔(dān)與確保貨幣政策獨(dú)立性之間會尋求平衡點(diǎn)�，F(xiàn)在華爾街金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始押注美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率在今年12月底降至負(fù)值的幾率已經(jīng)高達(dá)23%。特朗普則連續(xù)發(fā)聲說：“我是負(fù)利率信徒�！睂�(shí)施負(fù)利率對于美聯(lián)儲來說并不完全意味著利好消息，因?yàn)檫@可能會導(dǎo)致美國陷入流動性陷阱。美聯(lián)儲主席鮑威爾強(qiáng)調(diào)長期嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退會對美國經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重創(chuàng)傷，使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比預(yù)期時間更長。對于失業(yè)率的判斷，鮑威爾表示經(jīng)濟(jì)前景高度不確定，有重大下行風(fēng)險(xiǎn)，失業(yè)率可能在6月左右達(dá)到頂峰，而現(xiàn)在美國的失業(yè)率也已經(jīng)超過了14%，歷史上來看都是非常高的位置。美聯(lián)儲將最大限度利用政策工具支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，有必要采取更多財(cái)政措施限制疫情帶來的傷害，所以鮑威爾強(qiáng)調(diào)說，到目前為止采取的行動可能還沒有結(jié)束，美聯(lián)儲還是偏向依賴于前瞻性指引和資產(chǎn)負(fù)債表政策的現(xiàn)有工具。