今年五四青年節(jié)期間，嗶哩嗶哩（Nasdaq：BILI；以下稱B站）的視頻《后浪》在線上刷屏，讓這個定位年輕人UGC (用戶創(chuàng)作內(nèi)容)文化視頻平臺“出圈”，引發(fā)全年齡層熱議。
5月4日至今，B站股價累計漲幅超過14%；從其2018年3月28日在美上市時間點計算，B站股價已累計上漲超150%。
然而，連日來，券商中國記者收到多位上海投資人反映稱：數(shù)只號稱“投資B站”的私募基金產(chǎn)品卻在近期出現(xiàn)巨額虧損——兩年過去了，產(chǎn)品到了兌付之時，但投資者卻被告知該基金凈值僅剩下當初的三成。
這中間發(fā)生了什么？
在整個過程中，投資者，管理人基巖資本，代銷方恒天財富、東家金服，托管機構(gòu)國泰君安證券，究竟誰來為巨虧負責？
事件：號稱投資B站基金巨虧，凈值僅剩三成
事情說回到兩年多前。
2017年底，廣州基巖資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱基巖資本）發(fā)行“東家—基巖東方價值發(fā)現(xiàn)一號”（以下稱東方價值一號）和“東家—基巖東方價值發(fā)現(xiàn)五號”（以下稱東方價值五號）。均是100萬起購，認購費為1%，管理費為2%；基金期限為兩年，其中一年封閉期、一年退出期，2019年12月4日到期。
從券商中國記者獲取的材料看，東方價值一號的產(chǎn)品規(guī)模為5100萬元；根據(jù)基巖資本向投資者出具的電話會議溝通記錄，同期成立的東方價值五號總規(guī)模為3.6億元。兩只產(chǎn)品一共募集了約4.1億元。
盡管宣傳材料中兩支基金并沒有表示投向中概股IPO項目。但數(shù)位投資人均告訴記者，基金管理人和代銷機構(gòu)都有口頭承諾，募集資金將投向B站。
基巖資本的投后報告顯示，截至2019年9月30日，東方價值五號基金凈值為1.2290元；截至2019年11月29日，東方價值一號凈值為1.3103元。彼時，相比初始凈值，均有浮盈。
然而，眼見該基金將要兌付的當口，風云突變。
2019年12月3日（基金到期日），基金管理人基巖資本發(fā)布《到期清算公告》稱，基金所持有倉位已于基金到期日前完成減持，并在2019年12月3日正式啟動清算，預(yù)計60個工作日左右完成清算。然而，60天清算時間結(jié)束后，投資者仍遲遲未能收回本金和投資收益。
今年3月3日，投資人再次收到基金清算說明稱，基巖資本力爭在3月31日之前完成基金清算，并于4月初完成基金分配工作。但到目前為止，仍有部分投資人告訴記者，“原本早該清算的基金仍然一直沒兌付�！�
對于出現(xiàn)的清算延期，基巖資本給投資者的情況說明中稱：
“
“2019年以來，中美貿(mào)易摩擦不斷，中概股受到較大的沖擊。近期，受沙特掀起石油價格戰(zhàn)和新冠肺炎疫情蔓延等‘黑天鵝事件’的影響，美股大盤遭遇了史無前例的4次熔斷，基金的投資標的也不可避免地受到影響，使得基金凈值大幅下挫�！�
這個“下挫”幅度有多大？這時，投資人被告知，截至今年3月31日，東方價值一號基金、東方價值五號基金的凈值均為0.315元；也就是說，從去年11月底到今年3月，東方價值一號凈值下降了75.96%；而過去半年時間，東方價值五號凈值下滑了74.36%。
也就是說，投資人兩年前投入的100萬元只剩31.5萬元。而在這期間，如果從其2018年3月28日上市時間點計算，B站股價已累計上漲超150%；從去年9月至今，B站股價累計漲幅逾110%。
誰來擔責？
在整個產(chǎn)品發(fā)售及管理過程中，投資者，管理人基巖資本，代銷方恒天財富、東家金服、泛華、普益財富等，托管機構(gòu)國泰君安證券，究竟誰來為巨虧負責？
當前，基金管理人基巖資本、代銷機構(gòu)、投資者等多方還在不斷交涉中，爭議的焦點主要如下：
（1）募集資金投向了哪里？
“基金投向B站，為什么會巨虧？”是數(shù)位投資人不滿的地方之一，并質(zhì)疑該基金及代銷機構(gòu)違規(guī)操作、誤導宣傳、虛假信批。
目前的基金合同、投后報告中，可以看到，并沒有對投資具體標的的表述，而是寫著“本基金將通過QDII資產(chǎn)管理計劃，投向擬赴美國納斯達克或紐交所主板市場上市的中國企業(yè)”、“以持有美國納斯達克市場上市企業(yè)股票”等更嚴謹?shù)谋硎觥?/STRONG>
但在投資人向券商中國記者出具的東方價值五號的募集材料里，推介信息詳細介紹了B站項目；根據(jù)投資者提供《東方價值五號基金》二季度報告中，寫明該基金主要投向嗶哩嗶哩IPO份額，但基金合同的投資范圍中僅包含收益互換和各類資管產(chǎn)品。
（圖片來自投資者提供，下同）
一份代銷機構(gòu)的重點項目推薦郵件里，也稱擬投向B站IPO項目。
基巖資本相關(guān)負責人回應(yīng)記者，“基金主要投向B站”不具有可操作性，“在投資者購買公司產(chǎn)品之際，我們也強調(diào)基金產(chǎn)品的風險且為維護投資者權(quán)益，產(chǎn)品傾向于分散投資�！�
“從風控角度而言，除了大宗交易等約定固定收益產(chǎn)品，其余產(chǎn)品傾向于分散投資，美股市場風險大，QDII基金尤甚，不允許投資單一標的。其次，產(chǎn)品標的是Pre--IPO企業(yè)，股票發(fā)行時間、價格、份額不定，本著提高投資者收益的意愿，對于投資于二級市場的基金超募部分，基金經(jīng)理選擇在股價下行區(qū)間，適當?shù)赝顿Y其他產(chǎn)品。”上述負責人稱。
不過，在另一份投資者提供的落款為基巖資本并加蓋公章的承諾函中，基巖資本又稱：“東家-東方價值發(fā)現(xiàn)一號私募基金的投資標的為嗶哩嗶哩在美IPO增發(fā)股份，除此之外不會投資其他標的�！�
此外，該文件還承諾了不低于8%每年的保底收益率。
（2）是否存在“保本保收益”行為？
有投資者告訴記者，在此前購買時，該基金曾承諾主要認購B站在美IPO的股份，并提出了8%的兜底協(xié)議。如果標的企業(yè)未能完成IPO，則會由擔保方以基金年化6%的凈收益予以現(xiàn)金補償。
除了基金合同之外，基巖資本和投資者簽訂了一個東方價值五號的補充協(xié)議，明確約定自基金成立日起12個月內(nèi)，如標的企業(yè)不能完成IPO，則擔保方China Cornerstone Management Limited以基金年化6%的凈收益對基金予以現(xiàn)金補償。同時，如果順利完成IPO，投資者所獲得的年化凈回報率將不低于8%/年。若基金未達到保底收益條件，則由擔保方以現(xiàn)金予以補足。
在一份由投資人出具的基金產(chǎn)品推介郵件中，上面寫有“因項目作為1+1美股IPO項目，雖然屬于權(quán)益類，但整體風險可控，由管理人及京東金融做了進一步風險保障，有托底。后續(xù)超額收益可期（對標公司為目前市值60億美元的YY歡聚時代及MOMO陌陌），故作為近期重點推介項目�！�
基巖資本方面對此的解釋則是，在投資者購買產(chǎn)品過程中，公司要求業(yè)務(wù)人員當面或錄音形式告知收益風險，但“產(chǎn)品發(fā)行初期，企業(yè)員工培訓落實未到位，以致運營人員在相關(guān)文件中使用不正當用詞。合同并無出現(xiàn)上述信息。”
（3）后續(xù)兌付進展如何？
近來，上海的數(shù)位投資人已經(jīng)多次赴其當時購買產(chǎn)品的代銷機構(gòu)東家金服“討說法”——出現(xiàn)基金延期兌付、清算的情況時，為什么卻遲遲沒有對投資者給出解決方案？
東家金服方面人士向記者解釋的情況顯示，早在今年年初，基巖資本宣布清算延長時已經(jīng)獲悉情況并成立專門負責推動資金清算的協(xié)調(diào)小組。
東家金服上述人士稱，“2020年1月7日，東家金服曾正式發(fā)函件至基巖，要求其盡快向投資人披露最新凈值數(shù)據(jù)、持倉明細、QDII資管計劃變現(xiàn)安排、基金管理費用等信息，但未得到明確答復；3月26日，基巖方面向東家金服承諾，要在2020年4月10日之前完成清算應(yīng)兌付全部本金及收益。然而，到2020年4月2日，基巖副總裁黃明麒到東家進行溝通時突然告知，基巖之前發(fā)布的持倉信息和資產(chǎn)凈值并不準確，募集資金并未投資于所承諾的投資標的（嗶哩嗶哩），相關(guān)基金的最新實際凈值并非此前在2019年12月底所披露的1.3左右，而是在0.3左右�！�
東家金服方面稱，當前派出協(xié)調(diào)小組駐場基巖總部追查，向管理人所在的地方監(jiān)管部門如實反饋相關(guān)情況、協(xié)助相關(guān)投資人報警，組織溝通會。
到目前為止，有上海投資人告訴記者，東家金服方面告知：購買東方價值五號的部分投資人簽署了協(xié)議，“后續(xù)分步返還本金”；但東方價值一號的協(xié)議“還沒談好”。
基巖資本上述負責人稱，“已與投資人及所有代銷機構(gòu)共同協(xié)商了處理方案”；“基巖直銷的投資人已經(jīng)按照兌付方案收到了部分資金，在恒天財富、泛華代銷機構(gòu)購買產(chǎn)品的投資人，陸續(xù)收到部分資金”；而東家金服代銷渠道，“自行制定其渠道投資者的實際處理方式。”
中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，基巖資本成立于2015年8月，注冊資本1000萬元，備案“東方價值”系列基金共有59只，在官方推介中稱，東方價值基金是“我國第一只專注于中概股投資的基金”。據(jù)其向美國證券交易委員會（SEC）遞交的招股書，截至2019年一季度，基巖資本管理規(guī)模為49.48億元。
對于該事件后續(xù)的進展，券商中國記者將持續(xù)關(guān)注。
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