楊德龍：北上資金重回A股搶籌，意欲何為？

　　本周是五一節(jié)過后的首個交易周，只有三個交易日，但是A股市場的表現超出了很多人的預期，節(jié)假日期間外圍市場出現普跌，特別是歐美股市跌幅較大，港股也出現大跌，但并沒有影響到節(jié)后A股的表現，這三個交易日里有兩個交易日出現大漲，首個交易日更是吸引了大量的資金流入，兩融余額也站穩(wěn)1萬億以上，外資則持續(xù)6個交易日流入，周五外資再次大量流入A股來進行搶籌，流入量超過預計超過50億以上。

　　從政策面來看，央行釋放利好政策，5月7日央行取消了QFII和RQFII的流入額度限制，這是一個重大的資本市場改革的信號，雖然之前QFII、RQFII額度已經從1500億美元提高到3000億美元，已經翻倍，這完全可以滿足外資投資中國資本市場的額度需求，但是這一次直接放開QFII、RQFII額度顯示出我們對外開放的決心非常大，同時對外資的匯出也簡化了流程，并取消了限制，外資流出也很方便，這可以更好地吸引外資配置A股市場。近幾年，A股開通了滬港通、深港通，外資流進流出的通道已經完全打通，可以說外資這兩年每年有3000億流入A股，實際上就是我國不斷地對外開放，加上中國一些優(yōu)質的公司確實具備投資吸引力有關，現在央行進一步取消了QFII、RQFII額度，將會吸引更多外資流入。

　　本周市場出現強勢上攻，上證指數最高沖到2900點以上，標志著A股已經完成了探底，正式確立了反彈的走勢，在前幾周我就給大家講過，今年大盤受國內疫情和海外疫情的兩次沖擊，砸出兩個黃金坑，已經完全探明了底部，即使后面外圍市場再出現較大幅度波動，對A股的拖累作用也將大大減輕，A股市場走出獨立行情的可能性較大，究其原因有幾點：一是經濟面方面，我國疫情控制取得了良好的成效，經濟復蘇力度較大，領先全球主要經濟體復蘇，從最近公布的PMI等宏觀數據來看，二季度經濟環(huán)比一季度都有明顯的增長，雖然我國疫情得到了控制，各地復工復產率比較高，這將進一步提升經濟復蘇的力度，經濟企穩(wěn)回升無疑是資本市場走強的基礎，也成為全球資金的避風港。第二點是A股市場的估值出于歷史大底的位置，無論是從歷史上進行比較，還是和全球主要資本市場橫向比較，A股的估值都具有吸引力，上證50的市盈率不到10倍，上證指數的市盈率也就13倍，這么低的估值確實下跌空間不大，有資金流入就會出現回升。第三，政策面對于資本市場支持力度越來越大，4月份金融委會議以及多個部門出臺的一系列政策，對資本市場的改革都是大力支持的，將會釋放出改革紅利。第四點就是為了應對疫情的影響，央行不斷的下調MLF逆回購，以及這個LPR的利率，低利率環(huán)境更有利于資本市場走強。最后一個原因就是資本市場現在發(fā)展已達30年時間，進入了而立之年，投資者投資于資本市場的熱情將會不斷提高。今年1月3日銀保監(jiān)會發(fā)出通知要求銀行保險公司多渠道引導居民儲蓄進入資本市場，做價值投資、長期投資，這其實就指明了未來居民儲蓄流動的大方向，我一直給大家講未來十年主要投資機會是在資本市場，A股市場將迎來黃金十年，居民儲蓄從銀行、樓市流入股市是大勢所趨，當然大部分居民是通過買入基金產品進入到資本市場，機構投資者時代來臨。

　　從2019年起，我就建議大家關注三大方向，消費、券商和科技龍頭股，今年以來先是春節(jié)之后科技股迎來一波大漲的行情，科技龍頭股甚至翻番，隨后受到美股暴跌的拖累，很多科技股跌幅較大，現在重新又吸引了抄底資金入場，包括兩融資金以及北上資金，都在搶籌一些科技龍頭股，所以科技股有望迎來上漲的窗口。值得一提的是，我一直建議大家配置白酒、食品飲料、醫(yī)藥等消費白馬股，我明確指出消費白馬股是可以拿著養(yǎng)老的品種。本周以茅臺(600519)為代表的白龍馬股股價屢創(chuàng)歷史新高，帶動了投資者對于白龍馬的關注度。我2016年提出白龍馬的概念，現在已經深入人心，并得到了市場的驗證，白龍馬高度概括了一批能夠代表中國經濟實力、既有現有業(yè)績又是行業(yè)龍頭的好股票，他們的股權價值將越來越值錢，甚至有媒體報道我的觀點，在去年的時候說“現在不買白馬股，相當于10年前不買房”，現在已經初步得到了驗證，白龍馬股在過去幾年的漲幅達到幾倍，遠遠超過指數的表現，也跑贏大多數的股票。我在2016年就提出跟著外資學投資，外資更注重基本面的投資，更注重價值投資，所以外資大量流入到白龍馬股上，大家可以看一下外資流入的前十大股票都是清一色的白龍馬，這也導致了外資在過去幾年超額收益巨大，有人測算了從2016年到現在外資的整體投資收益跑贏指數350%, 獲得了很明顯的成效，所以我一直建議大家跟著外資學投資，學的就是這種投資理念和選股方法。

　　北京時間5月3日凌晨4:30，巴菲特在今年線上股東大會上為大家講了4個半小時，再次強調了他的價值投資理念。巴菲特多達1000多億美元的資金基本上都配置在行業(yè)龍頭股上，可以說是美國的白馬股，它前五大重倉股，像蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、富國銀行都是行業(yè)的龍頭。巴菲特一直崇尚投資于行業(yè)最優(yōu)秀的公司，把投資當做一門生意來做，所以才能夠創(chuàng)造55年2萬多倍的匯報，這個投資奇跡實際上就是價值投資的勝利，由于今年美國見頂之后大幅下挫，疫情又加重了美股下跌幅度，所以巴菲特持有的這些股票也大幅下跌，伯克希爾哈撒韋資產也出現了大幅縮水，一季度縮水了接近500億美元，但這并不能否定價值投資的魅力，因為美股的下跌只要是多頭都難以避免，現在巴菲特仍然持有1300億美元的現金等待抄底。股神巴菲特現在還沒有出手，說明他對美國經濟、對疫情以及美股的表現仍然比較悲觀，所以還沒有出手，美股大概率還是會出現二次探底，等到巴菲特真正出手的時候，可能就會成為很多人開始大量配置股市的時候。

　　前段時間我提出全球金融市場巨震需要經過三個階段，現在已經明確從流動性枯竭的第一階段，進入到流動性改善的第二階段。全球資本市場進入反彈階段，但分化和反復震蕩仍是第二階段特征，大家還是要謹慎一些。什么時候到第三階段呢？我們就要觀察海外疫情開始出現拐點、每日新增確診人數出現趨勢性下降，這時才能夠果斷做多，A股市場也將延續(xù)慢牛長牛的走勢。