楊德龍：A股呈現(xiàn)震蕩走勢白酒新能源汽車板塊表現(xiàn)強勢

　　5月7日周四，A股市場呈現(xiàn)出震蕩走勢，白酒新能源汽車等板塊繼續(xù)強勢表現(xiàn)，帶動了市場的人氣，特別是白酒板塊，在白酒龍頭股茅臺(600519)股價創(chuàng)出歷史新高的帶動之下，白酒一直表現(xiàn)非常強勢，給投資者帶來了很高的超額收益。從2016年我提出來了白龍馬的概念，到現(xiàn)在，白酒龍頭股已經(jīng)漲了6倍以上，給投資者帶來了很高的回報，遠遠跑贏大盤，消費也是我一直大力給大家推薦的方向，前段時間市場調(diào)整到底部區(qū)域，建議大家可以提前布局受到疫情影響比較大的消費白馬股，包括白酒、食品飲料、醫(yī)藥等，這些板塊中醫(yī)藥股是先啟動的，因為醫(yī)藥是受益于疫情的，出現(xiàn)了特別是和疫情防護相關的醫(yī)藥股表現(xiàn)比較強勢，而中藥龍頭、西藥龍頭、創(chuàng)新藥龍頭、疫苗龍頭，都走出了不錯的走勢。接著食品飲料板塊大幅上漲，中國擁有世界上最大的消費市場，也擁有世界上最多的人口，所以食品飲料具有較大的增長空間，然后啟動的是白酒板塊，白酒是具有中國特色的品牌消費品，以王老五為代表的這些白酒龍頭股就具有較高的品牌價值，白酒的崛起也顯示出大家對業(yè)績穩(wěn)定增長這種公司的需求。

　　巴菲特股東大會剛剛結束，巴菲特之所以能夠創(chuàng)造奇跡，實際上和他長期以來持有消費股有很大的關系，比方說像可口可樂、喜詩糖果等，這些都屬于巴菲特長期鐘愛的消費股，消費股和周期股不同，它具有穩(wěn)定增長的特點，沒有明顯的經(jīng)濟周期，消費股的長期超額收益是非常明顯的，巴菲特非常看重毛利率和ROE這兩個指標，這兩個指標消費股都是比較優(yōu)秀的，比方說茅臺毛利率可以高達90%，很多工業(yè)企業(yè)可能20%都達不到，這就是消費股的魅力。因為消費股本質(zhì)上屬于輕資產(chǎn)的公司，有人開玩笑說白酒不就是糧食加水嗎？只要釀造出來，所以它的固定成本比較低。巴菲特割肉的航空股則是固定資產(chǎn)特別高，買架飛機花幾個億，運營成本，也就是邊際成本和固定資產(chǎn)投資相比，幾乎可以忽略不計，所以對于重資產(chǎn)的公司，投資要非常小心。其實以往巴菲特是不會投資于航空股的，他甚至打過一次比方，他說你想成為百萬富翁嗎？教給你一個訣竅，就是你先想辦法使自己成為千萬富翁，然后再買入航空股。但是在幾年前巴菲特投資了美國前四大航空公司，他是以為這個行業(yè)已經(jīng)剩下這四家寡頭了，那么是不是航空業(yè)的盈利模式會有所改變，但是經(jīng)過這幾年的觀察，巴菲特發(fā)現(xiàn)航空等重資產(chǎn)的行業(yè)和消費行業(yè)完全不同。而這次疫情的沖擊也導致航空需求恢復到之前的水平要三四年的時間，所以巴菲特果斷割肉清倉航空股，仍然鐘愛它的消費股。巴菲特現(xiàn)在第一大重倉股就是蘋果，而蘋果實際上已經(jīng)不是一個簡單的科技股，實際上已經(jīng)成為消費白馬股，現(xiàn)在幾乎人人都想擁有一部iPhone，所以蘋果的現(xiàn)金流非常好，他已經(jīng)符合巴菲特投資消費股的這種選股特點，所以巴菲特持有接近20%多倉位的蘋果就是因為他看好蘋果公司的這種商業(yè)模式以及穩(wěn)定增長的盈利，所以對于消費股的鐘愛，成就了巴菲特的投資神話，那這一點在A股市場依然是行得通，所以我一直跟大家講消費白馬股是值得持有拿來養(yǎng)老的品種。

　　當前的A股市場已經(jīng)完成了探底，進入到筑底反彈階段。市場大幅下跌的風險基本上已經(jīng)比較小，市場筑底反彈的過程有可能一波三折，但是趨勢是向上的。在前期我提出全球金融市場巨震完成需要三個階段，第一階段是流動性枯竭階段，股票、債券、黃金、商品包括原油都大跌，只有美元是唯一上漲的資產(chǎn)。第二階段是流動性改善階段，隨著美聯(lián)儲救市以及全球各國出臺的經(jīng)濟刺激計劃，股市開始反彈，債市開始反彈，黃金開始反彈，原油開始反彈，現(xiàn)在正是處于第二階段，第二階段在股市反彈的時候要小心，可能會有一定的反復，甚至歐美股市有二次探底的可能性。股神巴菲特坐擁1300億美元的現(xiàn)金，他的股票持倉現(xiàn)在在大幅下跌之后縮水到1100億美元，也就是說現(xiàn)金已經(jīng)比股票多了，但他現(xiàn)在還沒有出手大量抄底美股，說明他對A股后市的走勢依然不樂觀。什么時候進入到第三階段呢？第三階段我們就要看到海外疫情出現(xiàn)拐點，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)趨勢性下降，這時說明疫情基本上得到有效控制，全球經(jīng)濟進入復蘇的軌道，特別是我們要關注美國什么時候疫情控制住開始復工復產(chǎn)，那這時美國股市可能會迎來反彈的機會，A股市場在第三階段也將走出強勢的上攻行情，收復3000點失地�，F(xiàn)在A股市場結構性機會已經(jīng)出現(xiàn)，我建議大家關注的白酒、食品飲料、醫(yī)藥等消費白馬股已經(jīng)走出了強勢上攻的行情，甚至龍頭股創(chuàng)出歷史新高。科技股比如說新能源汽車最近也開始吸引抄底資金入場，出現(xiàn)了強勢反彈的表現(xiàn)，受益于新基建的5G、大數(shù)據(jù)中心的板塊呢，也吸引了抄底資金布局，這些大家都是可以考慮抄底的。這輪科技股跌幅較大，回吐了春節(jié)之后科技股行情的很大一部分漲幅，現(xiàn)在反而是可以考慮抄底的時候。

　　據(jù)傳美國可能允許華為參與5G標準的建設，這是一個好的消息，華為依靠自身的實力贏得了這個機會，因為華為一直在參與5G標準的制定，此次美國的舉動，其實還是為了維護美國公司的5G競爭力，因為去年美國商務部將華為列入實體清單之后，美國企業(yè)和華為之間關于5G標準的合作受到了影響，其實是損害了美國企業(yè)自身的利益，因為華為本身就是5G行業(yè)的，龍頭企業(yè)也是5G行業(yè)重要的標準制定者。報告顯示，截至2020年1月1日全球專利共有21,571個5G標準專利項聲明，其中華為排行第一，擁有5G專利申請3147項，超過了三星、中興、LG電子、諾基亞和愛立信，所以華為的技術領先優(yōu)勢以及在全球各國的良好口碑，為華為贏得了這樣的機會。華為每年投資于研發(fā)的費用超過1000億人民幣，占到銷售收入的14%，正是保持大量的科研投入，所以華為才能成為標桿企業(yè)，才能成為世界領先的科技企業(yè)。

　　我國今年為了應對疫情的沖擊推出新基建計劃，發(fā)展七大領域，實際上就是起到了一箭雙雕的效果，既能夠提振經(jīng)濟增長，同時又能夠加大科技領域方面的技術投入，比如說5G基建、大數(shù)據(jù)中心、新能源汽車充電樁等等，這些基礎設施應該是我們未來實現(xiàn)科技興國的重要基礎。從2019年初我就提出消費、券商和科技龍頭股這三大方向，已經(jīng)得到了市場驗證，在過去一年多的時間，這三大板塊輪番表現(xiàn)帶領市場回升，現(xiàn)在消費股已經(jīng)率先啟動走出大幅上漲的走勢，科技和券商股現(xiàn)在迎來了布局的機會，等到海外疫情出現(xiàn)拐點，有效控制住，我相信A股市場的機會會更多一些，大家對于后市的表現(xiàn)要有信心，同時也要有耐心。