中歐基金桑磊：疫情沖擊股市難免波動 債券收益率下行會利好債市

　　進(jìn)入2020年，養(yǎng)老第三支柱建設(shè)迎來向上拐點。面對諸多養(yǎng)老金融產(chǎn)品同臺競技，已經(jīng)運行了一年多的養(yǎng)老目標(biāo)基金無論從業(yè)績還是規(guī)模上，優(yōu)勢都十分顯著。以中歐基金旗下的目標(biāo)日期基金為例，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，中歐養(yǎng)老2035A最近一年凈值增長率為17.54%，期間最大回撤6.55%，同期上證綜指最大回撤16.03%。

　　作為個人養(yǎng)老投資的工具，養(yǎng)老目標(biāo)基金不僅需要控制凈值回撤的風(fēng)險，同時也要追求一定的收益率。中歐養(yǎng)老2035基金經(jīng)理桑磊指出，只有通過布局權(quán)益類資產(chǎn)才有機(jī)會爭取足夠的投資收益率，再通過長期的積累，才有可能避免未來個人養(yǎng)老資金不足的問題。由于我國金融資產(chǎn)的整體波動較大，一如今年春節(jié)后的市場走勢，對普通投資者而言，長期持有養(yǎng)老目標(biāo)基金是不錯的選擇。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年2月28日，以滬深300指數(shù)、中債財富指數(shù)作為權(quán)益、固收資產(chǎn)代表，近15年年化回報率分別為9.50%、4.37%，顯示金融市場具備較好的長期投資價值。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，基金資產(chǎn)在長期收益率上顯著優(yōu)于相應(yīng)的權(quán)益資產(chǎn)和債券資產(chǎn)，中國混基指數(shù)、中國債基指數(shù)同期年化回報率達(dá)14.61%、6.86%。公募基金主動管理優(yōu)勢顯著，在進(jìn)行合理資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上，養(yǎng)老目標(biāo)日期基金能夠依據(jù)生命周期不同特征動態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)，為投資者提供完整的養(yǎng)老周期資產(chǎn)管理服務(wù)。

　　為了保證養(yǎng)老基金產(chǎn)品的運作，中歐基金單獨設(shè)立了養(yǎng)老基金管理團(tuán)隊，組內(nèi)成員具備豐富的大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗，大都具有保險資產(chǎn)負(fù)債匹配、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置以及股票、債券、基金等多品種投資經(jīng)驗。首批養(yǎng)老目標(biāo)基金——中歐養(yǎng)老2035A自2018年10月10日成立以來總回報24.58%，同期滬深300指數(shù)、中債綜合指數(shù)漲幅19.81%、9.23%。另一只養(yǎng)老產(chǎn)品中歐養(yǎng)老2050A自2019年5月10日成立以來，也取得了16.71%的好成績。

　　對于后市，基金經(jīng)理桑磊認(rèn)為，受到疫情沖擊，股市免不了波動，但同時債券收益率下行會利好債市。但短期下跌和波動不影響股市長期價值，暫不會考慮主動大幅調(diào)整倉位，在市場波動加大時追漲殺跌很容易犯錯。結(jié)構(gòu)上，消費和周期受此次影響比較大，相對而言科技成長板塊或有更多機(jī)會。