楊德龍：外資流入A股是趨勢(shì)性的 將來(lái)還會(huì)加速！

　　周三滬深兩市在快速下探之后,出現(xiàn)了快速回升，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)強(qiáng)勁。在早盤(pán)由于擔(dān)心肺炎擴(kuò)散對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)一定的恐慌,指數(shù)快速下探,但是隨后在抄底資金入場(chǎng)的帶領(lǐng)之下，新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體等板塊快速拉升，帶領(lǐng)指數(shù)快速上升，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先翻紅，滬指也相繼翻紅，肺炎概念股繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì),在漲幅榜的前列。

　　消息面上,新型冠狀病毒肺炎傳染病的出現(xiàn)，確實(shí)讓很多投資者措手不及，一些受到肺炎病毒擴(kuò)散影響的板塊，比如說(shuō)旅游、酒店、機(jī)場(chǎng)、院線等板塊，出現(xiàn)了快速的回落。而生物醫(yī)藥，特別是抗病毒的公司以及口罩概念股，則出現(xiàn)了強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)。肺炎擴(kuò)散對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的影響，我認(rèn)為是短期的，現(xiàn)在國(guó)家對(duì)于肺炎病毒的擴(kuò)散采取各種措施進(jìn)行防控，防止出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大化的情況，保障人民生命安全。

　　影響市場(chǎng)中長(zhǎng)期的走勢(shì)，是取決于經(jīng)濟(jì)面、資金面和政策面。一方面我們要重視對(duì)于肺炎病毒擴(kuò)散的控制，防止出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)散的情況，另一方面也要關(guān)注事態(tài)的變化。短期之內(nèi)，市場(chǎng)的走勢(shì)可能還會(huì)有一定的震蕩，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)的趨勢(shì)不變。

　　今年一開(kāi)年，A股市場(chǎng)走出了強(qiáng)勢(shì)攻勢(shì)，上證指數(shù)最高沖到3100點(diǎn)之上，當(dāng)然隨后出現(xiàn)了一定的回落，有人總結(jié)當(dāng)公募基金的倉(cāng)位提升到88%以上之后，市場(chǎng)可能會(huì)短期出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)可能會(huì)面臨一定的拋壓，這一次似乎也有一定的跡象。在A股漲到3100點(diǎn)的時(shí)候，普通股票型基金、偏股型基金的倉(cāng)位中位數(shù)觸及88%左右，“88魔咒”對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定的心理影響，而私募基金的平均倉(cāng)位也達(dá)到了8成以上，創(chuàng)了2015年3月份以來(lái)的新高。之所以會(huì)存在“88魔咒”，我認(rèn)為是市場(chǎng)的心理預(yù)期帶來(lái)的一種現(xiàn)象，當(dāng)短期市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，基金經(jīng)理也會(huì)情緒變得更樂(lè)觀，從而進(jìn)行加倉(cāng)，當(dāng)加倉(cāng)到88%的高位之后，進(jìn)一步加倉(cāng)的資金就出現(xiàn)短期的短缺。而市場(chǎng)有很多投資者預(yù)期可能會(huì)出現(xiàn)短期的調(diào)整，就有一些資金會(huì)流出，這些都會(huì)造成“88魔咒”發(fā)揮作用。但是從市場(chǎng)中長(zhǎng)期的趨勢(shì)來(lái)看，“88魔咒”的影響非常小，僅僅能把它做一個(gè)短期判斷市場(chǎng)階段性行情的依據(jù)。

　　根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，往往春節(jié)前后市場(chǎng)會(huì)有較好的表現(xiàn)，A股市場(chǎng)存在明顯的春節(jié)效應(yīng)。2001年以來(lái)，春節(jié)前5個(gè)交易日，A股上漲的概率達(dá)到84%，春節(jié)后5個(gè)交易日，A股上漲的概率達(dá)到79%，所以往往春節(jié)前是一個(gè)配置的窗口，考慮到當(dāng)前A股整體的估值較低，所以在節(jié)前趁市場(chǎng)震蕩的時(shí)候，去配置一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股，是一個(gè)不錯(cuò)的策略。

　　開(kāi)年以來(lái)，外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)，延續(xù)了元旦前持續(xù)流入的態(tài)勢(shì)。外資搶籌白馬股的態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月20日外資已將美的集團(tuán)的股份買(mǎi)到28%的上限。也就是說(shuō)白龍馬股-美的被外資買(mǎi)爆。外資買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的這種態(tài)勢(shì)，之所以會(huì)不斷出現(xiàn)，主要是由于A股優(yōu)質(zhì)的股票具有投資吸引力，相對(duì)于美股來(lái)說(shuō)，A股優(yōu)質(zhì)的股票估值較低。另外，中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在全球主要資本市場(chǎng)的增速也是偏高的，中國(guó)貢獻(xiàn)了全球30%以上的GDP增長(zhǎng)。

　　外資對(duì)優(yōu)質(zhì)A股的配置，實(shí)際上顯示出他們對(duì)于未來(lái)A股的表現(xiàn)更加樂(lè)觀。很多外資資管巨頭紛紛表示對(duì)A股的樂(lè)觀看法，考慮到之前外資對(duì)于A股的配置過(guò)低，將來(lái)外資對(duì)A股的配置，還會(huì)不斷的增加。在周二，由于短期市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅的調(diào)整，外資出現(xiàn)了單日的凈流出，但這是短暫的流出，并不是趨勢(shì)性的流出。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，外資流入的速度還會(huì)進(jìn)一步加快。現(xiàn)在外資對(duì)A股的配置，在全球資產(chǎn)中的比例只有2.5%，而中國(guó)GDP在全球GDP中的占比超過(guò)了16%。2019年中國(guó)GDP已經(jīng)接近100萬(wàn)億，因此外資對(duì)A股仍然是嚴(yán)重低配的，將來(lái)外資會(huì)不斷的加大對(duì)于A股以及中國(guó)債券的配置比例，從而能夠?qū)崿F(xiàn)從嚴(yán)重低配到基本標(biāo)配的過(guò)程。在2019年，A股納入MSCI的比例已經(jīng)提升到20%，將來(lái)還有80%的提升空間。當(dāng)然要想進(jìn)一步提升A股納入因子，根據(jù)明晟公司表態(tài)，A股需要改革、需要完善，從而符合外資的配置條件�，F(xiàn)在A股的改革正在逐步推進(jìn)，衍生品方面的品種也會(huì)更加豐富，這些都是有利于吸引外資進(jìn)一步配置A股市場(chǎng)的。

　　從去年年初開(kāi)始，我建議大家關(guān)注消費(fèi)、券商和科技三大方向，現(xiàn)在這三大板塊都有了比較不錯(cuò)的表現(xiàn)，特別是科技類(lèi)的股票，從去年7月份科創(chuàng)板開(kāi)板以來(lái)，走勢(shì)非常強(qiáng)勁，投資者對(duì)于科技股的投資熱情居高不下�？萍脊芍�所以能夠吸引投資者的追捧，主要是我國(guó)對(duì)于科技的投入逐步增加，國(guó)產(chǎn)替代成為重要的投資主題，之前我們核心科技零部件都是進(jìn)口的，將來(lái)會(huì)逐步減少對(duì)于進(jìn)口芯片軟件的依賴(lài)，自主研發(fā)，這必然會(huì)帶來(lái)比較大的投資機(jī)會(huì)。從基金持倉(cāng)來(lái)看，5G、半導(dǎo)體板塊是受機(jī)構(gòu)最為青睞的科技類(lèi)標(biāo)的，相信2020年，科技板塊仍然有比較好的投資機(jī)會(huì)，建議大家積極的關(guān)注。

　　消費(fèi)股經(jīng)過(guò)了前段時(shí)間調(diào)整之后，也基本上具備了見(jiàn)底的跡象，消費(fèi)股的回升，現(xiàn)在相對(duì)來(lái)說(shuō)比較確定，建議大家積極的進(jìn)行挖掘。

　　券商板塊是行情的風(fēng)向標(biāo)，往往在市場(chǎng)走強(qiáng)的時(shí)候，券商股會(huì)先行，券商股的彈性也高于大盤(pán)，所以配置一部分龍頭的券商股，是抓住A股市場(chǎng)黃金十年的一個(gè)重要的投資策略。

　　當(dāng)然堅(jiān)持價(jià)值投資，是最重要的一種投資理念。我相信價(jià)值投資派會(huì)成為將來(lái)A股最主流的投資派別。我在知識(shí)星球上開(kāi)通了價(jià)值投資圈，希望給大家提供一個(gè)交流的平臺(tái)，日常會(huì)回答投資者的問(wèn)題�，F(xiàn)在價(jià)值投資在A股市場(chǎng)已經(jīng)逐步的深入人心，堅(jiān)持價(jià)值投資的人越來(lái)越多，我認(rèn)為無(wú)論是做長(zhǎng)期投資，還是做短期投資，首先在選股上要堅(jiān)持價(jià)值投資，要做好公司的股東，否則市場(chǎng)的分化會(huì)導(dǎo)致績(jī)差股和題材股跌跌不休，甚至可能會(huì)暴雷乃至退市，投資風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。

　　堅(jiān)持價(jià)值投資理念，選基本面好、能夠有成長(zhǎng)空間的個(gè)股來(lái)進(jìn)行持有，是抓住A股黃金十年最重要的投資原則。