楊德龍：2020年仍然是投資大年的四大理由

　　周二滬深兩市出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整，主要是受到武漢肺炎蔓延的沖擊，除了醫(yī)藥生物、口罩概念股出現(xiàn)了集體漲停之外，其他板塊多數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整。

　　根據(jù)最新消息，1月20日凌晨，北京、廣東、武漢接連發(fā)布新型冠狀病毒肺炎情況，其中武漢1月18、19日新確診病例136例，廣東深圳確診1例，北京市大興區(qū)確診2例，這反映在二級市場上，就是醫(yī)藥、口罩概念股出現(xiàn)連續(xù)兩天的漲停。受到武漢肺炎蔓延的影響，影院、消費(fèi)、旅游酒店等板塊出現(xiàn)了集體下跌，因?yàn)槿藗冊诖汗?jié)期間，可能因?yàn)閾?dān)心被傳染，會減少出行，減少去公共場合、人口密集場合，對這些板塊形成了一定的利空。

　　2003年非典的時候，當(dāng)時SARS蔓延的情況，后來發(fā)展得非常嚴(yán)重，雖然這一次武漢肺炎和上次相比，傳染率較低、較弱，并且致死率也較低，但是仍然引起了人們的擔(dān)憂。為了防止交叉?zhèn)魅荆�大家盡量少去人口密集的地方，這一次發(fā)生肺炎病毒的蔓延，剛好是在春運(yùn)期間，這是非常不好的一個時機(jī)，這是中國人口大流動的一個時期，一定要做好防控工作，避免出現(xiàn)較大面積的傳染。

　　由于當(dāng)前新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，還沒找到傳播來源，傳播途徑也沒有完全掌握，病毒變異還需要嚴(yán)密監(jiān)控，相關(guān)針對性的藥物也沒有研發(fā)出來，所以對于二級市場的炒作，實(shí)際上主要還是炒概念。當(dāng)然，二級市場的反應(yīng)是比較快的，一般來說，出現(xiàn)事件之后，一些資金就會去挖掘是否有受益板塊，這對于投資信心有一定的影響，但是我認(rèn)為，現(xiàn)在的醫(yī)療條件比2003年發(fā)生非典的時候要進(jìn)步很多，雖然SARS的疫苗到現(xiàn)在也沒有研發(fā)出來，但是從治療的手段來看，是比當(dāng)時要進(jìn)步很多的，這一次武漢肺炎和SARS相比，也相對較弱，不會形成太大的影響。

　　周一很多人搶購口罩，很多藥房的口罩一搶而空，這也體現(xiàn)了大家的防范意識在提升，防患于未然。一些抗病毒的口服液也被搶購，可能給相關(guān)上市公司短期的業(yè)績，也帶來了一定的提振，但是是否能夠具有持續(xù)性，還是要看后期肺炎傳染的情況以及疫情控制的情況，所以建議投資者不要盲目跟風(fēng)炒作。

　　我記得2003年，當(dāng)時我在清華讀大四，正在寫畢業(yè)設(shè)計(jì)，每天在實(shí)驗(yàn)室里做實(shí)驗(yàn)，那時候剛好是SARS傳播的時期，在校園里，封閉了幾個月的時間不能出門，現(xiàn)在記憶仍然非常深刻，這種疾病的傳染期，確實(shí)是比較危險(xiǎn)的時期，大家盡量還是減少出門的次數(shù)，不要去人口密集的地方，防止出現(xiàn)交叉感染的情況。記住，身體是革命的本錢。

　　當(dāng)前A股市場已經(jīng)形成了慢牛長牛的走勢，2020年仍然是投資大年，這是我在去年年底就反復(fù)強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)，我在2019年年初提出：2019年是一輪慢牛長牛的起點(diǎn)，A股市場將迎來黃金十年，2019年A股市場的表現(xiàn)，確實(shí)是可圈可點(diǎn)，收復(fù)了3000點(diǎn)的失地，驗(yàn)證了我在年初提出的“十大預(yù)言”。

　　從漲幅來看，A股在全球主要資本市場也名列前茅，公募基金的平均業(yè)績超過40%以上，業(yè)績好的甚至超過了80%，可以說在2019年，堅(jiān)持價值投資，買好股票的投資者，都獲得了很好的回報(bào)，大家再次見識到價值投資的魅力，跟著我的策略，來做這些好公司的股東，可以說在2019年收獲了滿滿的幸福。

　　很多人擔(dān)心2019年是投資大年，2020年是否就是投資小年？我認(rèn)為這種擔(dān)憂并不必要。2020年仍然是投資大年，有什么原因呢？第一個原因，2020年我國經(jīng)濟(jì)面將會企穩(wěn)，不會過快下滑，我在之前就講到GDP保6是必要的，也是可能的，從中央釋放出來的一些信號以及世界銀行等國際組織對中國GDP的預(yù)期，也是在2020年能實(shí)現(xiàn)6%的增長。2019年我國GDP已經(jīng)接近100萬億，人均GDP突破了1萬美元，2020年，在這么大的基數(shù)之上，實(shí)現(xiàn)6%的增長著實(shí)不易，很多人擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速下降，市場不會產(chǎn)生牛市，恰恰相反，根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，在經(jīng)濟(jì)快速上升的時候，各個企業(yè)都能夠生存，這時候反而產(chǎn)生不了偉大的公司，而在經(jīng)濟(jì)總量比較大，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下降之后，反而能讓一些好的公司突出出來，能產(chǎn)生一批偉大的公司，就像過去10年，美國的GDP每年也就是2%左右的增長，但是美國走出了10年牛市，產(chǎn)生了一批偉大的公司，當(dāng)然是以科技龍頭股為主。

　　第二個原因，從流動性方面，2020年寬松是大的趨勢，要想保6，首先央行在貨幣政策方面要實(shí)施逆周期的調(diào)節(jié)政策，央行一開年即下調(diào)0.5個百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，釋放了8000億的資金，很明顯體現(xiàn)出央行貨幣寬松的傾向，而最近央行通過逆回購、MLF以及降準(zhǔn)，釋放的資金也超過2萬億，可以說大大的緩解了春節(jié)前資金面緊張的情況，央行貨幣政策寬松的趨勢，應(yīng)該是2020年的主旋律。

　　第三個原因，從國家政策來看，國家在去年兩會已經(jīng)提出，資本市場是國家核心競爭力的重要組成部分，今年一開年，銀保監(jiān)會就發(fā)通知，要求銀行、保險(xiǎn)資金要多渠道引導(dǎo)居民儲蓄進(jìn)入資本市場，做價值投資和長期投資，無疑從政策來看，A股市場是具備產(chǎn)生長久慢�；�礎(chǔ)的。

　　第四個原因，從國家調(diào)控來看，樓市的調(diào)控不會放松，讓住房回歸居住的本源還是大的方針，所以，從炒房的角度來看，現(xiàn)在肯定是無利可圖的，甚至可能會產(chǎn)生流動性的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槎�手房成交量下降比較厲害，樓市的資金流出，對股市也會形成增量的支撐。

　　所以綜合來看，2020年我認(rèn)為A股市場還會延續(xù)慢牛長牛的走勢，上證指數(shù)向上有20%的空間，市場的賺錢機(jī)會依然比較多，市場重心繼續(xù)上移，雖然2020年也會出現(xiàn)一些外部環(huán)境的變化，比如：美股見頂回落、出現(xiàn)大跌，這也是我2020年的“十大預(yù)言”的其中一條；中美博弈的一些新的變化，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等等，這些可能都會增加A股市場的波動性，但是市場整體趨勢是震蕩上行的，這一點(diǎn)是不會改變的。

　　隨著A股市場開放程度的提升，外資對A股還是采取買買買大的方針，今年一開年，外資就大量的買入A股，雖然在周二，由于受到武漢肺炎的影響，一部分外資出現(xiàn)了凈流出，但是這只是短暫的。從趨勢來看，外資還是會大量的配置A股市場，從樓市流出的資金、從實(shí)業(yè)流出的資金、從傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型流出的資金，從居民儲蓄流進(jìn)股市的資金以及從外資流出的資金，使得A股市場在2020年“不差錢”，A股市場會延續(xù)慢牛長牛的走勢。