國(guó)壽安保基金：對(duì)債券市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀 短期品種相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不大

　　截至2019年9月末,國(guó)壽安保固定收益類基金最近五年平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)42.62%,在同類型基金公司中排名第一

　　作為首家“保險(xiǎn)系”公募基金公司，國(guó)壽安保基金成立至今已有六年，悄然間管理規(guī)模已增至1544.69億元（截至今年12月2日），早已躋身千億基金公司俱樂(lè)部。

　　更為重要的是，自2014年1月20日成立首只基金以來(lái)，國(guó)壽安�；�金公募規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45.71%,是同期公募基金行業(yè)年均復(fù)合增速的1.6倍，將成長(zhǎng)性體現(xiàn)得淋漓盡致。

　　作為基金行業(yè)中的后起之秀，固收類基金是國(guó)壽安�；�金的金字招牌，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗。根據(jù)海通證券(600837,股吧)最新發(fā)布的基金公司絕對(duì)收益排行榜顯示,截至2019年9月末,國(guó)壽安保固定收益類基金最近五年平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)42.62%,在同類型基金公司中排名第一。

　　據(jù)了解，國(guó)壽安�；�金秉承“專業(yè)、透明、穩(wěn)健”的經(jīng)營(yíng)理念，成立之初，該公司便以堅(jiān)持絕對(duì)收益為投資理念，注重在長(zhǎng)跑中勝出。這種穩(wěn)健的投資風(fēng)格與機(jī)構(gòu)投資者的需求非常契合。

　　12月10日，標(biāo)點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究院聯(lián)合《投資時(shí)報(bào)》舉辦的“見(jiàn)未來(lái)•2019第二屆資本市場(chǎng)高峰論壇暨金禧獎(jiǎng)年度頒獎(jiǎng)盛典”在北京隆重揭幕。經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)與遴選，國(guó)壽安�；�金脫穎而出，摘得“2019最具成長(zhǎng)性基金公司”獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　成長(zhǎng)源于兩個(gè)“堅(jiān)持”

　　在“保險(xiǎn)系”基金公司中，國(guó)壽安�；�金一直因大股東的背景而備受關(guān)注。公開(kāi)資料顯示，該公司成立于2013年10月29日，由中國(guó)人壽(601628,股吧)資產(chǎn)管理有限公司（下稱國(guó)壽資管）和安保資本投資有限公司發(fā)起成立，持股比例分別是85.03%、14.97%，而國(guó)壽資管則是中國(guó)人壽（601628.SH）的子公司。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日，國(guó)壽安�；�金管理規(guī)模為1544.69億元，已成功躋身中型基金公司梯隊(duì)。目前，該公司擁有51只產(chǎn)品（各份額合并計(jì)算），產(chǎn)品線覆蓋低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣型基金和固定收益?zhèn)�券型基金，中等風(fēng)險(xiǎn)的偏債混合型基金，高風(fēng)險(xiǎn)的普通股票型基金、偏股型基金，以及風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別最高的被動(dòng)指數(shù)型基金。

　　據(jù)了解，國(guó)壽安�；�金已逐漸走向全天候的產(chǎn)品布局，為滿足零售客戶和機(jī)構(gòu)客戶差異化的投資需求，在主動(dòng)管理型產(chǎn)品和被動(dòng)管理型產(chǎn)品方面提供更多選擇。

　　除了日漸完善的產(chǎn)品布局，國(guó)壽安�；�金旗下爆款基金也頻頻亮相。僅以今年為例，3月6日，國(guó)壽安保1-3年國(guó)開(kāi)債A/C成立，首募金額為115.32億元；時(shí)間進(jìn)入11月份，首募金額超百億的基金再次出現(xiàn)，國(guó)壽安保安澤39個(gè)月定開(kāi)成立于11月13日，首募金額為117.50億元。

　　事實(shí)上，國(guó)壽安�；�金成立六年取得較快發(fā)展，主要在于做到了兩個(gè)“堅(jiān)持”：在管理機(jī)制上，堅(jiān)持市場(chǎng)化；在業(yè)務(wù)發(fā)展上，堅(jiān)持專業(yè)化。

　　成立之初，國(guó)壽安保基金在管理上便全面建設(shè)市場(chǎng)化體制機(jī)制，堅(jiān)持機(jī)構(gòu)設(shè)置市場(chǎng)化、機(jī)制建設(shè)市場(chǎng)化、人才配置市場(chǎng)化，并建立市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制，借此提高該公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)壽安�；�金在機(jī)構(gòu)設(shè)置上采取扁平化模式，嚴(yán)格控制部門(mén)數(shù)量，堅(jiān)決避免冗余部門(mén)設(shè)置，保持匯報(bào)條線簡(jiǎn)潔，決策高效。

　　專業(yè)化方面，國(guó)壽安保基金在投資管理、產(chǎn)品銷(xiāo)售、運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)秉承讓專業(yè)人做專業(yè)事的宗旨，提高決策效率和執(zhí)行效果。在投資決策環(huán)節(jié)，集中討論，授權(quán)管理，實(shí)行基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制，發(fā)揮基金經(jīng)理專業(yè)性。在投資操作層面，進(jìn)行目標(biāo)管理，最大程度的調(diào)動(dòng)投研人員主動(dòng)性。合理布局產(chǎn)品線。不單純追求產(chǎn)品發(fā)行的數(shù)量，而是要看該支產(chǎn)品是否能夠給投資者帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益，是否具有長(zhǎng)期的生命力，是否符合公司投資管理的優(yōu)勢(shì)。

　　此外，國(guó)壽安�；�金的快速發(fā)展也離不開(kāi)股東國(guó)壽資管的鼎力支持。資料顯示，國(guó)壽資管是國(guó)內(nèi)最大的保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)，旗下管理資產(chǎn)突破3萬(wàn)億元，涉足國(guó)內(nèi)外公開(kāi)市場(chǎng)、公募基金、另類投資等多個(gè)領(lǐng)域，公司目前具有資產(chǎn)管理領(lǐng)域“全牌照”資格。

　　固收基金近五年平均收益第一

　　盡管?chē)?guó)壽安�；�金成立時(shí)間并不長(zhǎng)，不過(guò)該公司在業(yè)績(jī)、分紅及服務(wù)客戶等方面均可圈可點(diǎn)。

　　據(jù)悉，截至2019年三季度末,國(guó)壽安�；�金累計(jì)服務(wù)超過(guò)700萬(wàn)客戶,自成立以來(lái),該公司旗下產(chǎn)品累計(jì)分紅79次,累計(jì)分紅金額達(dá)58.02億元。

　　從單位管理費(fèi)產(chǎn)生利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，截至2019年三季度末,國(guó)壽安�；�金每收取1元管理費(fèi),即為基金持有人創(chuàng)造11.4元的利潤(rùn),努力兌現(xiàn)為投資者賺錢(qián)的承諾。

　　此外，國(guó)壽安�；�金現(xiàn)有的基金產(chǎn)品中，固收類基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂靚麗。海通證券最新發(fā)布的基金公司絕對(duì)收益排行榜顯示,截至2019年9月末,該公司固定收益類基金最近五年取得了42.62%的平均凈值增長(zhǎng)率,在同類型基金公司中排名第一。

　　另外，根據(jù)海通證券基金公司超額收益排行榜顯示,截至2019年9月末,國(guó)壽安保固定收益類基金今年以來(lái)、最近1年、最近3年、最近5年的超額收益率均在同類型基金公司中排名第一，且該公司債券投資能力獲得海通證券三年期五星評(píng)級(jí)。

　　為何國(guó)壽安�；�金在固收領(lǐng)域業(yè)績(jī)?nèi)绱顺錾�？其�?yōu)勢(shì)可從投資理念、風(fēng)險(xiǎn)控制、人員配置三個(gè)方面進(jìn)行分析。

　　投資理念方面，國(guó)壽安保基金秉承“專業(yè)、透明、穩(wěn)健”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持追求絕對(duì)收益，淡化基金產(chǎn)品的短期業(yè)績(jī)排名，不追求基金業(yè)績(jī)的極端爆發(fā)，注重創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。

　　從風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看，國(guó)壽安�；�金在成立早期就建立了獨(dú)立的信用評(píng)級(jí)團(tuán)隊(duì)，對(duì)全市場(chǎng)信用債券建立內(nèi)部評(píng)級(jí)并保持長(zhǎng)時(shí)間跟蹤，及時(shí)動(dòng)態(tài)排查各類債券信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　人員配置方面，截至今年三季度末，該公司的專業(yè)投研人員已有69人，其中債券基金經(jīng)理平均證券從業(yè)年限超過(guò)10年。譬如，資產(chǎn)配置總監(jiān)石偉擁有24年的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、固定收益投資總監(jiān)董瑞倩也擁有21年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，且多位基金經(jīng)理曾擔(dān)任保險(xiǎn)資管交易員，不僅具備扎實(shí)的投研基礎(chǔ)，且具備豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)。值得一提的是，自國(guó)壽安�；�金成立以來(lái)，基金經(jīng)理崗位無(wú)一人主動(dòng)離職。

　　此外，該公司旗下的固收投研團(tuán)隊(duì)按類屬和策略劃分研究分工，鼓勵(lì)團(tuán)隊(duì)貢獻(xiàn)超額收益來(lái)源，分散超額收益來(lái)源的風(fēng)險(xiǎn)，并啟用Model portfolio明確責(zé)任歸屬，定期對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行回顧，找出業(yè)績(jī)形成的原因，為前臺(tái)投資決策提供校驗(yàn)。

　　對(duì)債券市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀

　　時(shí)值年末，公募基金行業(yè)債券型產(chǎn)品發(fā)行依舊如火如荼。僅在12月2日，就有30只基金產(chǎn)品（各份額分開(kāi)計(jì)算）發(fā)行，其中債券型基金有14只，占比為46.67%。而在基金公司大力發(fā)展債券型產(chǎn)品的同時(shí)，債市的牛尾還有多長(zhǎng)，債券配置品種如何選擇，以及如何投資純債基金？都是投資者關(guān)心的問(wèn)題。

　　國(guó)壽安保基金表示，展望后市，未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，向上彈性不足，當(dāng)前政策逆周期調(diào)節(jié)的態(tài)度依然明確。從中長(zhǎng)期來(lái)看，基本面和流動(dòng)性環(huán)境對(duì)債券市場(chǎng)的支撐依然明確，對(duì)債券市場(chǎng)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。

　　對(duì)于配置券種的選擇，國(guó)壽安�；�金認(rèn)為，當(dāng)前對(duì)于債券做基準(zhǔn)或者基準(zhǔn)偏上的配置應(yīng)該問(wèn)題不大。但配置品種需要進(jìn)行篩選，短期品種相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不大，但一些長(zhǎng)久期的品種還需等待市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　若僅投資純債基金，國(guó)壽安�；�金建議投資者持有時(shí)間至少要在3個(gè)月以上，才能體現(xiàn)純債基金在策略上的優(yōu)勢(shì)。如果遇到短期凈值波動(dòng)，則可稍作等待，未來(lái)還會(huì)有更好的交易機(jī)會(huì)。