博時(shí)基金王祥：通脹上行有望成為提振黃金市場(chǎng)重要?jiǎng)恿?/h1>

2019-09-24 18:02:16 和訊基金 

　　上周黃金走勢(shì)較為平淡，在前四日維持區(qū)間震蕩格局，不過(guò)上周五美國(guó)交易時(shí)段打破盤(pán)整區(qū)間，重新站上1510美元。對(duì)此，博時(shí)基金王祥表示，激勵(lì)金價(jià)的原因來(lái)自于中東局勢(shì)的升溫以及外部局勢(shì)擾動(dòng)再次出現(xiàn)反復(fù)的跡象。

　　上周重磅事件較多，美聯(lián)儲(chǔ)如期進(jìn)行了年內(nèi)第二次降息，與之呼應(yīng)的全球多家發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體均紛紛調(diào)降利率跟隨。不過(guò)在美聯(lián)儲(chǔ)的議息會(huì)議里也明顯看到美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)政策路徑的分歧進(jìn)一步加大。從當(dāng)下的信息指引看，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧的加劇將使政策不確定性加大，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策的一致預(yù)期難以形成，金融市場(chǎng)波動(dòng)率或?qū)⒂兴�提升�?/P>

　　傳導(dǎo)到黃金市場(chǎng)上，今年以來(lái)始終推動(dòng)黃金走強(qiáng)的利率下降邏輯階段性落地，對(duì)黃金的支持作用將邊際減弱，市場(chǎng)在情緒釋放的過(guò)程中可能展開(kāi)一段短期調(diào)整。但黃金價(jià)格波動(dòng)與實(shí)際利率關(guān)聯(lián)緊密，而名義利率僅是影響實(shí)際利率的前端一環(huán)。外部局勢(shì)擾動(dòng)和部分地區(qū)地緣政治事件有望抬升了全球通脹預(yù)期的中樞水平，通脹上行的邏輯有望接過(guò)名義利率下行邏輯的大旗，成為提振黃金市場(chǎng)的又一重要?jiǎng)恿�。上周五晚間的走勢(shì)一定程度上佐證了這樣的預(yù)期，部分地區(qū)局勢(shì)的升溫使得金價(jià)得到更多來(lái)自通脹層面的支持，當(dāng)然這種轉(zhuǎn)變可能偏于中長(zhǎng)期的逐步釋放，從市場(chǎng)的即時(shí)反應(yīng)看，上周五金價(jià)的尾盤(pán)飆升更多來(lái)自于外部局勢(shì)擾動(dòng)再現(xiàn)波折的跡象。黃金、匯率與美國(guó)股市幾乎在同時(shí)出現(xiàn)反應(yīng)，表明了外部局勢(shì)擾動(dòng)所代表的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍是短期主導(dǎo)市場(chǎng)的主要因素。我們認(rèn)為中美談判整體仍向達(dá)成一致的方向發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)此的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整中期仍有望減弱。