博時(shí)基金王祥：黃金市場(chǎng)短期維持震蕩走勢(shì) 或可關(guān)注入場(chǎng)機(jī)會(huì)

　　過去的一周黃金再次刷新了六年以來的新高，但走勢(shì)頗為震蕩，振幅逾50美元。

　　對(duì)此，博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，周內(nèi)有兩大重磅事件主導(dǎo)了黃金的走勢(shì)，首先是外部局勢(shì)擾動(dòng)的進(jìn)展。上周二有報(bào)道稱，美方表示將對(duì)中國9月1日部分商品增加關(guān)稅的時(shí)間延遲至12月中旬，雙方將在未來幾周重啟談判。受此消息影響，美國股市絕地反擊，道指單日大漲500點(diǎn)；黃金則遭遇拋售，盤中直線跳水，最多下探逾50美元。其次，本周美國國債市場(chǎng)出現(xiàn)了長短期收益率倒掛的現(xiàn)象，收益率曲線關(guān)鍵部分——兩年期收益率超過10年期收益率。國債收益率出現(xiàn)倒掛傳遞出經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)，此信號(hào)曾在2007年6月出現(xiàn)過，當(dāng)時(shí)次貸危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)浮現(xiàn)。在過去50年中，此信號(hào)在每次衰退前均出現(xiàn)過，僅有一次失誤。二者之所以會(huì)有這么高的相關(guān)性，其實(shí)很大程度上也是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)處于后周期的必然結(jié)果，因?yàn)殚L端國債容易受到避險(xiǎn)情緒與增長預(yù)期下降的影響而快速下行，對(duì)債券交易性結(jié)果敏感。而短端債券收益率則會(huì)更多受到貨幣政策的約束而降速較緩。同時(shí)如果倒掛時(shí)間過長，也可能抑制金融機(jī)構(gòu)的借貸能力和意愿，進(jìn)而給增長帶來進(jìn)一步壓力，從而形成負(fù)面反饋。受此消息的提振，黃金周三及周四大幅上漲，收復(fù)了此前的失地。

　　綜合目前的金融環(huán)境看，黃金市場(chǎng)整體仍易漲難跌，外部局勢(shì)擾動(dòng)期限漫長而反復(fù)，美國債券收益率所隱含的衰退預(yù)期則也像是經(jīng)濟(jì)后周期的必然結(jié)果，因此交易市場(chǎng)收益率下行的邏輯尚有其繼續(xù)演進(jìn)的空間。不過，由于COMEX多頭持倉逼近峰值以及金價(jià)觸及2012~13年運(yùn)行平臺(tái)下軌，黃金市場(chǎng)或有暫時(shí)之虞，此處震蕩幅度將相應(yīng)增大，投資者或應(yīng)珍惜每一次下跌所創(chuàng)造出的入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)黃金ETF基金（159937）于2014年8月13日成立，通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約，百分百跟蹤金價(jià)，每1份基金份額對(duì)應(yīng)0.01克黃金。受益于近期金市上漲，博時(shí)黃金ETF基金單位凈值創(chuàng)下基金成立以來新高，以博時(shí)黃金ETF為主要投資對(duì)象的博時(shí)黃金ETF聯(lián)接（A：002610、C：002611）過去三個(gè)月凈值分別上漲19.04%、18.93%，投資者可在博時(shí)基金APP、博時(shí)基金微信號(hào)、博時(shí)基金官網(wǎng)等官方渠道及螞蟻財(cái)富、天天基金等外部渠道購買，最低1元起買，部分渠道買入0費(fèi)率（具體以各渠道公告為準(zhǔn)），進(jìn)一步豐富了廣大投資者對(duì)黃金的投資方式。（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2019.08.16）