星石投資：降準將支撐科技行情走強，降息仍然可期

　　今日盤后，人民銀行確定從9月16日起全面降準0.5個百分點；對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城商行定向降準1個百分點，分兩次實施，每次下調(diào)0.5個百分點。

　　這一消息驗證了星石關(guān)于 “全面降準+定向降準” 路徑選擇的判斷。

　　星石認為，此次降準主要目標在于支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，主要有三方面的影響：（1）將釋放長期資金約9000億元，其中全面降準釋放資金約8000億元，定向降準釋放資金約1000億元；（2）引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資成本下行；（3）對資本市場形成實質(zhì)提振，有利于科技行情繼續(xù)走強。

　　展望未來，星石認為降息的可能性仍然存在。主要原因在于：（1）國內(nèi)降息的內(nèi)外部壓制因素緩解：國際來看，9月美聯(lián)儲和歐央行都將召開議息會議，且降息概率都較大；而國內(nèi)通貨膨脹的壓力也階段性回落；（2）貨幣政策傳導(dǎo)渠道仍需進一步疏導(dǎo)，通過LPR下行引導(dǎo)實際利率下降仍需降息落地才能打開；（3）歷史上看降準和降息也并不互斥，“雙降”的政策組合曾多次出現(xiàn)。并且，9月有4415億元MLF到期，央行大概率續(xù)作；因此，不排除屆時央行實施結(jié)構(gòu)性降息的可能性。