星石投資：降準(zhǔn)將支撐科技行情走強(qiáng)，降息仍然可期

　　今日盤(pán)后，人民銀行確定從9月16日起全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)；對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城商行定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，分兩次實(shí)施，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這一消息驗(yàn)證了星石關(guān)于 “全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)” 路徑選擇的判斷。

　　星石認(rèn)為，此次降準(zhǔn)主要目標(biāo)在于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低社會(huì)融資實(shí)際成本，主要有三方面的影響：（1）將釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元；（2）引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行；（3）對(duì)資本市場(chǎng)形成實(shí)質(zhì)提振，有利于科技行情繼續(xù)走強(qiáng)。

　　展望未來(lái)，星石認(rèn)為降息的可能性仍然存在。主要原因在于：（1）國(guó)內(nèi)降息的內(nèi)外部壓制因素緩解：國(guó)際來(lái)看，9月美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行都將召開(kāi)議息會(huì)議，且降息概率都較大；而國(guó)內(nèi)通貨膨脹的壓力也階段性回落；（2）貨幣政策傳導(dǎo)渠道仍需進(jìn)一步疏導(dǎo)，通過(guò)LPR下行引導(dǎo)實(shí)際利率下降仍需降息落地才能打開(kāi)；（3）歷史上看降準(zhǔn)和降息也并不互斥，“雙降”的政策組合曾多次出現(xiàn)。并且，9月有4415億元MLF到期，央行大概率續(xù)作；因此，不排除屆時(shí)央行實(shí)施結(jié)構(gòu)性降息的可能性。