匯豐晉信基金：各類風(fēng)險事件對A股影響都在鈍化 A股或?qū)⒂瓉肀憩F(xiàn)的拐點

　　盡管周末出爐的PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，但周一市場依然表現(xiàn)強勢。上證綜指上漲1.31%，重新站上2900點關(guān)口。

　　匯豐晉信首席宏觀及策略師閔良超認(rèn)為，由于市場對于經(jīng)濟在二三季度觸底已經(jīng)有所預(yù)期，因此短期內(nèi)PMI不會成為影響市場的主要因素。而促使周一市場上行的主要有兩大原因：

　　首先是上市公司中報全部出爐之后，市場對于盈利的擔(dān)憂落地。雖然A股中報整體盈利有所下滑，但并未超出市場預(yù)期。而中報業(yè)績落地之后，之前一直擔(dān)憂業(yè)績并在觀望的部分資金也開始積極行動起來。

　　其次，在政策層面，周末確定了十月份將召開十九屆四中全會，同時國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第七次會議也提出要從適時適度逆周期調(diào)節(jié)到加大調(diào)節(jié)力度，要下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo)，要實施積極的財政政策，要支持部分區(qū)域加快發(fā)展，要深化資本市場改革，要大力保護(hù)投資者合法權(quán)益。這些都給予了市場積極的政策信號。

　　總體來看，A股當(dāng)前仍處于估值低位，風(fēng)險溢價相對較高。而且從近期表現(xiàn)來看，各類風(fēng)險事件對A股的影響都在鈍化，未來隨著我們看到盈利拐點，A股或也將迎來表現(xiàn)的拐點。