上投摩根：下半年國內(nèi)權益資產(chǎn)投資機會凸顯

　　2019年投資已正式進入下半場。日前，上投摩根基金在其最新發(fā)布的第三季度全球投資展望報告中指出，國內(nèi)經(jīng)濟將逐步走向復蘇早期，政策的托底力度較強，貨幣寬松狀態(tài)有望維持。而在國內(nèi)經(jīng)濟增速換擋的背景下，“經(jīng)濟平、盈利增”或?qū)⒊蔀楹笃谡�體態(tài)勢。展望全球市場，美國發(fā)達市場處于晚周期，債略優(yōu)于股。

　　針對A股市場，上投摩根總體持戰(zhàn)略樂觀的態(tài)度，認為由于前期政策的發(fā)力，其效果正在逐步顯現(xiàn)，有望在下半年帶動企業(yè)盈利觸底回升。加之市場整體估值仍然偏低，國內(nèi)權益資產(chǎn)配置價值凸顯。流動性方面，隨著國際性權益指數(shù)的擴容，外資的持續(xù)流入仍將為股市提供長期增量資金，與此同時，國內(nèi)無風險收益逐步向下，國內(nèi)投資者的財富配置方向，也有望從此前的房地產(chǎn)，逐步轉(zhuǎn)向權益投資。而在基金選擇方面，建議投資者下半年關注成長風格基金，尤其是高成長、低估值的基金產(chǎn)品。

　　債券市場方面，上投摩根分析指出，在國內(nèi)通脹上行壓力有所緩解，流動性邊際改善的背景下，經(jīng)濟基本面對債市仍有支撐。具體到債券品種，高等級信用債，由于具有票息保護，配置價值隨之提高。此外，可轉(zhuǎn)債下行風險也在可控區(qū)間內(nèi)，具備較為明顯的配置價值。

　　海外市場方面，上投摩根認為，發(fā)達市場經(jīng)濟增長或?qū)⒎啪徶谅缘陀谮厔菟�平，風險資產(chǎn)的全年波動性或較大。整體而言，海外市場債券的投資機會相對更為明確，建議投資者更多關注票息、股息的收入。鑒于美國經(jīng)濟未來一年衰退風險仍然較小，大型企業(yè)基本面相對健康，其盈利水平受貿(mào)易問題的影響也暫時有限。歐洲股市方面，雖然經(jīng)濟增長動能較低，但企業(yè)盈利預期仍存在溫和增長可能。海外債券部分，亞洲債券基金面穩(wěn)健，違約率接近長期平均水平，亞洲高收益?zhèn)��?a target='_blank'>新興市場主權債仍具吸引力。