震蕩市“固收”王者歸來 工銀瑞信固收天團背后顯“硬核”實力

　　本報記者 王寧

　　對于風(fēng)險厭惡型投資者來說，今年4月以來的股市行情，無疑再次大大增強了他們對固收類產(chǎn)品的喜愛。截止5月24日，短短一個多月時間里，大盤跌去435.46點，跌幅13.24%。

　　與4月以來權(quán)益類產(chǎn)品回調(diào)形成明鮮對比的是固收類產(chǎn)品。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一季度債券基金平均收益率達(dá)到2.21%，超九成基金取得正回報。尤其是進(jìn)入二季度以來，隨著權(quán)益類市場陷入調(diào)整，債券市場的避險優(yōu)勢也再次表現(xiàn)出來。受這些因素影響，債券基金的規(guī)模在一季度也增長了近2000億份。

　　 為現(xiàn)金管理工具，盡管余額寶的收益率已回落到3%以下，但同樣有著“固收半邊天”之稱的貨幣型基金，一些流動性好、業(yè)績居前的產(chǎn)品也頗受關(guān)注，規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定。

　　工銀瑞信基金公司在固收領(lǐng)域就素有“王者”之稱。貨幣基金方面，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止今年一季度末，工銀瑞信公司旗下貨幣基金管理規(guī)模近4000億元，躋身行業(yè)前三。產(chǎn)品業(yè)績也均非常優(yōu)異，例如工銀薪金貨幣A類成立以來收益率20.06%，今年以來、近1年、近2年，同類排名均居前1/5，產(chǎn)品的規(guī)模也都一直穩(wěn)定在50億元以上。

　　債基方面，工銀瑞信公司旗下相關(guān)產(chǎn)品更是“多點開花”。首先，激進(jìn)債基方面，據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截止5月24日，工銀雙利債券A作為激進(jìn)債基代表，在各個時間維度業(yè)績持續(xù)優(yōu)異，在普通債券型基金（二級A類）中，近一年、近兩年、近三年業(yè)績居同類前十，并獲得銀河證券三年期、五年期五星好評；成立以來實現(xiàn)累積收益94.29%，年化收益7.86%，居Wind數(shù)據(jù)同類基金第7。

　　其次，一級債基方面，工銀四季收益一樣領(lǐng)先行業(yè)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止5月24日，該純債債基近一年、近五年復(fù)權(quán)單位凈值增長率在準(zhǔn)債債券型基金中均排名前1/3。此外，中短債基金方面，工銀瑞信基金公司旗下的工銀尊利中短債基金也頗具典型性，其在嚴(yán)格控制風(fēng)險和保持良好流動性的基礎(chǔ)上，重點投資于中短債主題的債券，力求獲得超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。基金經(jīng)理何秀紅、王朔具有豐富的固定收益產(chǎn)品管理經(jīng)驗，所管理的大部分產(chǎn)品近一年凈值增長率均位居同類市場排名前1/3。

　　工銀瑞信基金公司固收天團持續(xù)領(lǐng)航背后究竟存在著什么樣的“硬核邏輯”？一位接近工銀瑞信的相關(guān)人士告訴記者，工銀瑞信固收團隊會定期進(jìn)行組織架構(gòu)的優(yōu)化，調(diào)整各投資經(jīng)理和研究員的發(fā)展方向及不足，實現(xiàn)團隊內(nèi)部優(yōu)勢互補。公司固收投研團隊目前已經(jīng)建立了短端產(chǎn)品、純債、混合和年金4個固定收益投資能力中心，以及覆蓋宏觀、債券策略、轉(zhuǎn)債/新股、大類資產(chǎn)策略、信用策略、信用評級等在內(nèi)的固定收益研究團隊。

　　從公司整體投研體系管理和考核激勵設(shè)計來看，據(jù)記者了解到，通過信息交流、共同研究、績效評價、成果轉(zhuǎn)化等方式，工銀瑞信建立了系統(tǒng)化、規(guī)范化、一體化的投研互動機制，有效提高投資的實效性，使研究優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為投資優(yōu)勢。工銀瑞信對投研團隊實施長短期相結(jié)合的考核方式，注重考查長期績效表現(xiàn)，注重個人業(yè)績與團隊業(yè)績結(jié)合考查，鼓勵團隊分享與合作，促進(jìn)投、研良性互動。

　　目前工銀瑞信投研團隊人員共167人，平均從業(yè)經(jīng)驗達(dá)11年。據(jù)天天基金網(wǎng)統(tǒng)計，工銀瑞信旗下基金經(jīng)理共22人，行業(yè)排名第2，其中債券基金經(jīng)理15人，遠(yuǎn)超同業(yè)平均5人的配置水平，在121家基金公司中高居亞軍。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近一年，工銀瑞信管理固收產(chǎn)品的基金經(jīng)理無一人離職。尤其是固收團隊核心人員，穩(wěn)定性非常高。

　�。ň庉� 上官夢露 策劃 王寧）