洞察|長信基金掉隊：規(guī)模遭同期基金公司甩開 28只基金1年虧損39億

　　公募基金2018年年報已于近期披露完畢。受累于去年股市的跌跌不休，多數(shù)基金公司經營數(shù)據(jù)都不大好看。

　　其中，長信基金去年管理規(guī)模不斷下滑，旗下基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，全年合計虧損28.55億，32只權益類基金僅5只凈值錄得正收益。

    管理規(guī)模逐年下滑 遠遠落后于同期成立基金公司

　　同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至2018年年底，長信基金旗下共有64只基金產品，管理規(guī)模358.86億元，較2017年下滑33.87%。

　　近年來，長信基金管理規(guī)模逐年下滑。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，長信基金2016年4季度末管理規(guī)模達到成立以來的峰值617.03億，之后便不斷縮水，2017年4季度末管理規(guī)模542.63億，2018年4季度末管理規(guī)模僅剩358.86億，較巔峰時縮水超過4成。

　　在公募行業(yè)迅猛發(fā)展，管理規(guī)模不斷創(chuàng)造新高時，長信基金不僅未抓住時機壯大自身，還被同期成立的基金公司遠遠甩開。公開資料顯示，長信基金管理有限責任公司由長江證券股份有限公司、上海海欣（集團）股份有限公司、武漢鋼鐵有限公司共同發(fā)起設立，于2003年5月9日成立。而同年成立的廣發(fā)基金、興全基金、華寶基金、景順長城基金、諾安基金(博客,微博)規(guī)模已突破千億，截至2018年4季度末，上述5家基金公司管理規(guī)模分別為4684.27億、1876.76億、1674.58億、1449.49億、1082.2億。

    旗下產品業(yè)績表現(xiàn)不佳 28只權益基金全年虧損39億

　　數(shù)據(jù)顯示，長信旗下34只權益類基金去年共有28只虧損，合計虧損39.1億。具體來看，有9只基金全年虧損超過1億，其中，長信量化A虧損最多，達到9.23億，其次為長信內需A虧損8.09億，長信金利虧損4.41億，長信雙利優(yōu)選(519991)混合A虧損3.8億，長信量化中小盤股票虧損3.2億，長信銀利虧損2.12億，長信增利動態(tài)策略(519993)混合虧損1.91億，長信電子信息行業(yè)量化靈活配置混合虧損1.42億，長信國防軍工量化混合虧損1.22億。

　　基金產品業(yè)績不佳，自然遭到投資者用腳投票，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年年底，長信基金旗下可統(tǒng)計的30只權益類基金有22只份額減少，僅8只基金份額有所增長。

　　其中，長信利信、長信樂信混合C、長信利泰混合三只產品份額縮水接近100%，份額僅剩31.36萬份、5.53萬份、211.01萬份。另外，長信恒利、長信中證500指數(shù)份額縮水也超過9成。

   投研匱乏一拖多現(xiàn)象嚴重 24只基金凈值跌幅超10%

　　長信旗下基金大幅縮水與其業(yè)績不佳脫不開關系。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，長信基金旗下合計24只權益類基金（(A/B/C類份額分開計算)）凈值去年跌幅超過10%，其中長信價值優(yōu)選混合年內凈值下跌37.85%，同類排名2080/2116，長信量化中小盤股票年內凈值下跌31.31%，同類排名240/289，長信電子信息行業(yè)量化混合年內凈值下跌30.22%，同類排名1901/2116。

　　長信基金旗下權益類產品業(yè)績不佳也從側面反映了公司投研人才的匱乏。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，長信基金目前共有18位基金經理，其中基金管理經驗不足3年的有11位之多。投研人才的匱乏造就基金經理一拖多現(xiàn)象嚴重。

　　在上述24只跌幅超過10%的權益基金中有8只是由公司現(xiàn)任量化投資部總監(jiān)兼量化研究部總監(jiān)左金保掌舵，公開資料顯示，左金保自2010年7月加入長信基金，一直從事量化投資研究和風險績效分析工作�，F(xiàn)任量化投資部總監(jiān)兼量化研究部總監(jiān)、投資決策委員會執(zhí)行委員。

　　其目前共擔任長信醫(yī)療保健行業(yè)靈活配置混合型證券投資基金（LOF）、長信量化先鋒混合型證券投資基金、長信量化中小盤股票型證券投資基金、長信先銳債券型證券投資基金、長信利發(fā)債券型證券投資基金、長信電子信息行業(yè)量化靈活配置混合型證券投資基金、長信先利半年定期開放混合型證券投資基金、長信低碳環(huán)保行業(yè)量化股票型證券投資基金、長信先機兩年定期開放靈活配置混合型證券投資基金、長信消費精選行業(yè)量化股票型證券投資基金、長信量化價值精選混合型證券投資基金、長信量化價值驅動混合型證券投資基金和長信量化多策略型證券投資基金等11只產品的基金經理。

    左金保在長信量化中小盤股票基金年報中將凈值全年下跌超30%的原因歸結于，2018年市場偏好保守類的投資策略，在經濟增速下行、國際局勢不明朗、企業(yè)盈利確定性降低和成長性走弱的情況下，盈利估值類和成長類策略表現(xiàn)不佳，市場風險偏好明顯降低，投資者尋求更高的安全邊際，諸如高股息策略表現(xiàn)相對更好，而量價類的策略在年內呈現(xiàn)較高波動性，策略的性價比大不如前。

    而其也表示，經歷了2018年后，在繼續(xù)堅持行業(yè)均衡、風格分散原則下，將進一步改進量化模型，增強模型對極端行情的適應能力和應變能力，以保證基金風格穩(wěn)定和收益穩(wěn)健性。

   基金巨虧管理費卻沒少收

　　基金業(yè)績不好，基民可以選擇贖回，但是一邊是基金巨虧，一邊卻收著巨額的管理費，那就讓人所詬病了。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，長信旗下基金去年合計虧損28.55億，但長信基金全年收取的管理費仍高達3.63億。具體來看，長信量化先鋒混合全年虧損9.23億，管理費4869.92億元，長信內需成長混合虧損8.09億，管理費4421.07萬元，長信金利趨勢(519995)混合虧損4.41億，管理費2650.79萬元。

　　投資者肯定都會好奇如此高額的管理費都用去哪了？不久前中國裁判文書網(wǎng)關于長信基金的一則判決，或許可以部分解答投資者的疑問。原告薛天因一筆巨額獎金將老東家長信基金告上法庭。

　　薛天原系長信基金員工，擔任長信基金的國際業(yè)務部投資總監(jiān)兼基金經理，其在訴訟中提出，他根據(jù)2015年2月被告知的部門績效考核標準，即“2015年和2016年分別以部門收支達到平衡和創(chuàng)造利潤為主要考核標準，達到標準后被告酌情給予獎勵，創(chuàng)造利潤的，被告將100%的部門利潤作為員工的績效獎金”等為依據(jù)，要求被告長信基金向其支付2016年度績效739.41萬元。薛天的這個訴求并沒有獲得法院支持，在于公司原來制定的考核管理辦法在2016年發(fā)生了變化。

　　我們不去討論考核管理辦法變化是否合情合理，但從這件事情卻可以了解到，一個基金經理一年的績效可以高達700多萬。這是否能夠解答管理費去哪兒了的問題呢？仁者見仁吧。