特約 | 王曉明
爆款權益時代，聚光燈下的公募基金琳瑯滿目，新基民為標的選擇或傷透腦筋，甚至在基金募集成立后為錯失機會后悔。爆款時代跟風認購還是有一定風險，選擇配置權益類FOF可以最大限度避免新產品投資偏離以及組合結構失衡等問題。
爆款時代跟風認購并不可取
Wind顯示，下半年以來，內地共有36只權益基金在認購當天即售罄，華安聚優(yōu)精選、鵬華匠心精選和匯添富中盤價值的成立規(guī)模超過200億元。今年以來的結構性牛市，點燃了投資者久違的熱情。對于沒有太多精力研究個股的投資者來說，權益類公募因為投資門檻低、公開透明，成為投資者試圖分享本輪股市紅利的首選。
近5年的公募基金業(yè)績排行榜幾乎由消費主題產品占據(jù)，近3年的情況是除個別的消費與科技主題基金外，業(yè)績排行榜為清一色的醫(yī)藥醫(yī)療主題投資基金。
業(yè)績突出的基金經理也吸引了更多投資者參與，但是在這一階段投資者大概率很難從首發(fā)基金上賺錢：一方面，目前多數(shù)新成立的爆款基金，其基金經理擅長的領域，板塊估值處在相對高位；另一方面，過去優(yōu)良的業(yè)績也讓明星基金經理有機會管理與此前投資策略不同的產品，投資策略的調整效果尚需時間考驗。
例如胡昕煒過去主要投資于茅臺(600519)、格力等大盤藍籌股，他的新基金匯添富中盤價值約定主要投資中盤股。最后，動輒上百億的管理規(guī)模也給基金運作帶來較大難度，周應波就因為管理規(guī)模的增大逐漸從此前的行業(yè)周期輪動策略轉換成目前持有核心股票為主。
利用權益FOF一網打盡優(yōu)質基金
今年爆款頻出，除公募賺錢效應外，還有銷售機構之間的競爭，但是這反倒一定程度幫助投資者解決了選擇難題。除一些業(yè)績好、投資者廣泛認可的大佬，其他長期業(yè)績參考性不足的新人或長期業(yè)績一般老將的新品很難成為爆款。這一邏輯與FOF投資思路有相似之處，即精選優(yōu)質基金和投資邏輯清晰的管理人；不同在于FOF選擇基金時更多站在長期的角度，以組合業(yè)績穩(wěn)健增長為目標配置基金。
首批公募FOF已經成立近3年，6只成立以來的年化收益均超過6%，首發(fā)6只基金中僅有的主要投資于股票型、偏股型基金的海富通聚優(yōu)精選業(yè)績最優(yōu)，成立以來上漲近50%�；鸬耐顿Y策略非常清晰，它從獲得過金牛獎的基金經理中，優(yōu)中選優(yōu)構建基金池，再根據(jù)當期的市場風格配置合適產品構成組合。上半年基金在維持均衡配置的基調下，主要布局方向是以新能源車、半導體、數(shù)據(jù)中心為首的科技產業(yè)鏈，所以重倉產品也相對增配了中歐行業(yè)成長、嘉實新興產業(yè)等對于成長板塊有獨特見解的產品。
另外，從今年漲幅較大的產品來看，最能體現(xiàn)明星基金投資能力圈和投資優(yōu)勢的核心產品是FOF的首選。富國智誠精選今年以來漲幅達到40.01%，對于醫(yī)藥主題基金就選取了中歐醫(yī)療健康，成長股則選擇了易方達新經濟、銀華盛世精選等，這三只基金的基金經理今年均相繼成立了爆款。對今年權益FOF排名第二的平安盈豐積極配置收益影響較大的是科技、消費、醫(yī)藥等類型的基金。值得注意的是，平安盈豐較少投資于多行業(yè)均衡投資的基金經理，行業(yè)主題基金占據(jù)大部分倉位，消費行業(yè)集中持有了匯添富消費行業(yè)、易方達消費行業(yè)兩只投資風格鮮明的產品。
附表 今年以來部分FOF業(yè)績表現(xiàn)（非養(yǎng)老）
數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，截至2020-10-22
不過，越來越多的FOF成立，投資中也暴露出一定問題。例如凈值率先到達1.30元的前海開源裕源就存在投資比例混亂、主投內部基金等諸多問題。
這實際也體現(xiàn)了FOF基金經理不同的投資特點，例如楊德龍和曾經管理博時FOF產品的魏鳳春都是各自基金公司的經濟學家、宏觀分析師，他們對于產品的選擇更多地會去客觀分析產品的特點屬性，是否符合組合的配置需求，更多會選擇公司旗下的產品，結合產品的屬性和投資目標來進行針對性的配置。一些在評價機構曾供職的基金經理，其產品選擇可能會更加多樣化，如平安基金代宏坤、民生加銀于善輝等。
（本文已刊發(fā)于10月24日《紅周刊(博客,微博)》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，不構成投資建議。。）
【紅刊招聘季 正式啟動！】
金九銀十，你是否在尋求一份干貨滿滿的優(yōu)質offer？是否在尋求一個能展示個人能力的舞臺？
證券市場紅周刊誠招證券新聞記者、高級推廣運營，邀你一同深入價值投資領域，與投資大師面對面！詳情可私信聊
最新評論