廣發(fā)基金李耀柱：從全球視角出發(fā) 甄選滬港深成長(zhǎng)股

　　近年來，中國(guó)核心資產(chǎn)的吸引力逐步提升。wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，深證成指今年上漲25.86%，高于同期美國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、韓國(guó)、孟買等國(guó)家主流股指；而港股估值洼地明顯，恒生指數(shù)市盈率為14.82倍，低于上述其他國(guó)家主流股指。為了把握A股、港股長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，11月2日開始發(fā)行的廣發(fā)瑞福精選（A：010452；C：010453）將篩選出兩地市場(chǎng)中具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和增長(zhǎng)潛力的上市公司股票，為投資者提供捕捉“A+H股”機(jī)會(huì)的便捷工具。

　　從全球視角把握成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)

　　李耀柱擁有10年證券從業(yè)經(jīng)歷，是業(yè)內(nèi)少數(shù)同時(shí)具備交易、研究、投資三重經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理。其中，4年交易員的工作經(jīng)驗(yàn)，讓他形成了“基本面和技術(shù)面共振”的交易哲學(xué)，對(duì)基本面、市場(chǎng)趨勢(shì)和市場(chǎng)情緒有敏銳的理解和判斷；堅(jiān)持基本面研究、注重企業(yè)成長(zhǎng)價(jià)值，使得他形成價(jià)值成長(zhǎng)類的投資風(fēng)格，偏好于在滬港深三個(gè)市場(chǎng)尋找盈利能力比較強(qiáng)、盈利質(zhì)量比較高的公司進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

　　在個(gè)股選擇上，李耀柱的方法也“別具一格”。他會(huì)先從自上而下的角度進(jìn)行篩選，規(guī)避周期在高位或者行業(yè)景氣度向下的行業(yè)，偏好投資ROE上升趨勢(shì)的公司，這意味著企業(yè)的周轉(zhuǎn)率或者定價(jià)水平有望更好地超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，獲得更多的市場(chǎng)份額。“我們?cè)��?jīng)做過量化分析，發(fā)現(xiàn)相比其他因子，無論是在美股、A股、港股，ROE上升過程中帶來的超額收益較高。這個(gè)階段是獲得企業(yè)超額收益的‘甜蜜點(diǎn)’�！崩钜�柱介紹。

　　作為研究領(lǐng)域覆蓋A股、港股、美股的基金經(jīng)理，李耀柱習(xí)慣于用全球視角去把握產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)�！皬娜�球視角來看，可以更加清晰地看到哪個(gè)細(xì)分行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中能創(chuàng)造更大的價(jià)值，更容易找出一些長(zhǎng)期有成長(zhǎng)能力的細(xì)分行業(yè)。自下而上層面，我會(huì)從競(jìng)爭(zhēng)格局、商業(yè)模式、組織管理能力去觀察上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”李耀柱總結(jié)自上而下選出細(xì)分行業(yè)后，再從個(gè)股角度找出其中的佼佼者。

　　在這套投資方法論指導(dǎo)下，李耀柱管理的基金獲得優(yōu)異表現(xiàn)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，廣發(fā)科技動(dòng)力過去兩年收益率為134.15%，在172只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中排名前20%，自成立以來累計(jì)收益率95.28%，年化收益率32.16%；重點(diǎn)投資港股的廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)A成立以來累計(jì)收益率87.15%，年化收益17.08%。值得注意的是，廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)是一只獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可的產(chǎn)品。基金季報(bào)顯示，截至2020年6月末，該基金的機(jī)構(gòu)投資者占比為86.31%。

　　長(zhǎng)期看好科技、消費(fèi)、醫(yī)藥三大賽道

　　結(jié)合李耀柱的能力圈及投資風(fēng)格，廣發(fā)基金擬于11月2日至11月6日推出由其擔(dān)任基金經(jīng)理的新產(chǎn)品——廣發(fā)瑞福精選。該基金是偏股混合型基金，股票投資比例為60%-95%，其中有不超過50%的股票資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的。在投資策略上，基金經(jīng)理將遵循“自上而下與自下而上相結(jié)合的投資框架”，在滬港深三地市場(chǎng)把握成長(zhǎng)股的投資機(jī)遇。

　　談及看好的方向，李耀柱表示，他更愿意去尋找增長(zhǎng)確定性比較強(qiáng)、市場(chǎng)認(rèn)可度比較高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)變得比較小，行業(yè)龍頭憑借自身在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘和深厚的護(hù)城河，競(jìng)爭(zhēng)能力持續(xù)強(qiáng)化，市場(chǎng)份額不斷提升，成長(zhǎng)的確定性比較強(qiáng)。投資這類優(yōu)秀企業(yè)，長(zhǎng)期的復(fù)合回報(bào)率要高于宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率。

　　“就賽道而言，我更愿意選擇科技、消費(fèi)、醫(yī)藥這三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期的投資跟研究�！崩钜�柱介紹，科技的本質(zhì)是通過技術(shù)的手段提升全人類的生產(chǎn)效率，提升人們的工作效率，給社會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值。伴隨5G等技術(shù)的迭代和進(jìn)化，未來這個(gè)領(lǐng)域會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)新型公司。至于消費(fèi)，中國(guó)產(chǎn)品品牌化的趨勢(shì)剛開始，隨著優(yōu)秀企業(yè)的品牌價(jià)值不斷提升，上市公司的價(jià)值也會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，得益于中國(guó)工程師紅利，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)也將不斷走出國(guó)門，在全球化市場(chǎng)獲得更大的發(fā)展空間。

　　挑選基金不僅要看基金經(jīng)理，也要考察基金管理人的綜合實(shí)力。作為行業(yè)領(lǐng)先的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，廣發(fā)基金成立17年來，堅(jiān)持“價(jià)值為本、行穩(wěn)致遠(yuǎn)”的投資理念，致力于以深度研究為基礎(chǔ)，將資金投向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，助力投資者分享好公司成長(zhǎng)的紅利。

　　海通證券(600837,股吧)數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，廣發(fā)基金權(quán)益類產(chǎn)品近一年、近兩年絕對(duì)收益率分別為60.16%、94.27%，均在12家權(quán)益類大型基金公司中排名第1位。另據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月30日的最近兩年，廣發(fā)基金旗下有20只主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)翻倍回報(bào)，該數(shù)量在所有基金管理人中排名第1。