國慶節(jié)前后A股表現(xiàn)相對較好，9月28日至10月9日期間，上證綜指上漲1.64%，深證成指上漲3.71%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲5.22%。分板塊看，電力設(shè)備、電子、國防軍工、汽車和食品飲料等板塊表現(xiàn)較好；休閑服務(wù)、銀行、農(nóng)林牧漁、紡織服裝和商業(yè)貿(mào)易等板塊表現(xiàn)較差。
海外經(jīng)濟方面，特朗普政府批準經(jīng)濟刺激計劃。經(jīng)過了民主黨和共和黨一段時間的拉鋸戰(zhàn)后，當?shù)貢r間10月9日，特朗普批準了相對廣泛的1.8萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃方案，該方案包括航空企業(yè)、小型企業(yè)的救濟以及薪酬保護計劃，這一規(guī)模已經(jīng)超過了稍早時候共和黨提議的1.6萬億美元，但距離民主黨此前通過的2.2萬億美元刺激法案仍舊少了大約4000億美元。刺激計劃獲得國會通過的情況仍然存在變數(shù)。
國內(nèi)經(jīng)濟方面，節(jié)假日期間人民幣大幅升值。國慶中秋假期，人民幣對美元升值1.4%。疫情之后，經(jīng)濟復蘇的進度成為主導匯率的核心因素。國慶節(jié)期間特朗普提出1.8萬億美元的刺激計劃，讓市場對美國經(jīng)濟復蘇的進程產(chǎn)生了一定的擔心。反觀國內(nèi)，節(jié)日期間居民消費繼續(xù)呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，再考慮到疫情以來出口持續(xù)超預期，強勁的經(jīng)濟為人民幣的升值奠定了基礎(chǔ)。
總體上，近期國內(nèi)的經(jīng)濟復蘇有序進行，海外的疫情仍然沒有得到控制，部分優(yōu)秀的國內(nèi)企業(yè)有望提升在全球的市場份額。國慶節(jié)期間居民消費需求仍然呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢，同時，國內(nèi)外的新能源汽車和光伏需求同時出現(xiàn)快速增長，新能源行業(yè)成為不受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響的高度景氣行業(yè)，相關(guān)板塊和個股的估值或?qū)⒊霈F(xiàn)大幅提升。（本文作者：摩根士丹利華鑫基金研究管理部）
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