十一長(zhǎng)假即將結(jié)束，明天A股將正式開(kāi)盤。節(jié)假日期間外圍市場(chǎng)整體來(lái)看走出了震蕩的走勢(shì)，美國(guó)兩次殺跌，但很快就恢復(fù)了上行，第一次殺跌是因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)特朗普檢測(cè)出新冠病毒陽(yáng)性，美股出現(xiàn)跳水，但很快特朗普會(huì)重回白宮，美股出現(xiàn)回升。第二次殺跌則是特朗普拒絕與民主黨進(jìn)行關(guān)于第三輪刺激方案的談判，直到總統(tǒng)大選結(jié)束，美股再次跳水，但很快特朗普又改變了立場(chǎng)，督促白宮與國(guó)會(huì)民主黨人合作。美股周三走高，，截至周三收盤，10月以來(lái)，道瓊斯指數(shù)上漲了500多點(diǎn)，累計(jì)漲幅接近2%。相對(duì)而言，港股表現(xiàn)更加強(qiáng)勢(shì)，截至周三收盤，港股10月以來(lái)上漲了800點(diǎn)，漲幅超過(guò)3%，實(shí)現(xiàn)了三連揚(yáng)。
A股市場(chǎng)在9月份出現(xiàn)了持續(xù)的調(diào)整，特別是前期漲幅較大的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股出現(xiàn)了充分的調(diào)整，很多個(gè)股跌幅超過(guò)20%，甚至有的達(dá)到30%，科技股受到美國(guó)打壓中國(guó)芯片半導(dǎo)體的影響出現(xiàn)了更大幅度的調(diào)整，這將為10月份A股市場(chǎng)的表現(xiàn)提供了一定的基礎(chǔ)，金九行情沒(méi)有出現(xiàn)，銀十行情依然值得期待。經(jīng)濟(jì)面在穩(wěn)步回升，根據(jù)9月份PMI以及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，疫情控制住之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了快速?gòu)?fù)蘇。一些低估值的順周期板塊已經(jīng)收到北上資金等機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，在9月份受到資金的抄底，這說(shuō)明周期股反彈的跡象已經(jīng)出現(xiàn)，周期股的回升往往是脈沖式的，和消費(fèi)股上漲不同，持續(xù)性不強(qiáng)，更多反映了資金對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。
從北上資金的流向來(lái)看，8~9月份北上資金均凈流出A股，此前北上資金凈流出A股并不常見(jiàn)。不少于兩個(gè)月的次數(shù)只有兩次，分別是2019年4~5月和2015年10~12月，其他時(shí)候很少出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月凈流出，這說(shuō)明自從7月份A股市場(chǎng)出現(xiàn)一波大漲之后，大盤出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整也引發(fā)了北上資金凈流出來(lái)避險(xiǎn)，但從全球資本對(duì)于A股市場(chǎng)配置比例來(lái)看，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中國(guó)GDP在全球GDP中的占比，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球資本對(duì)于中國(guó)股票和債券等中國(guó)資產(chǎn)的配置比例不到3%，而中國(guó)GDP在全球GDP中占比達(dá)到16%，即外資對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的配置比例依然嚴(yán)重低估，將來(lái)進(jìn)一步提升對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置比例是大趨勢(shì)�，F(xiàn)在隨著中國(guó)資本市場(chǎng)不斷對(duì)外開(kāi)放，A股先后納入MSCI富時(shí)羅素以及標(biāo)普道瓊斯指數(shù)，中國(guó)債券也先后納入彭博巴克萊國(guó)際指數(shù)，富時(shí)羅素國(guó)際債券指數(shù)等多只國(guó)際債券指數(shù)，這樣外資對(duì)中國(guó)股票和債券的配置需求將大大增加，無(wú)論是被動(dòng)投資的指數(shù)基金還是以這些指數(shù)為業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的主動(dòng)基金都將配置中國(guó)資產(chǎn)，中國(guó)資產(chǎn)現(xiàn)在的投資吸引力是非常明顯的，在全球十幾萬(wàn)億美元的資產(chǎn)處于負(fù)利率時(shí)代，中國(guó)債券的投資回報(bào)率明顯具有吸引力，A股市場(chǎng)整體上估值也處于全球資本市場(chǎng)的底部，處于全球資本市場(chǎng)的估值洼地，這些也將吸引全球資本流入到中國(guó)市場(chǎng)。
預(yù)計(jì)假期之后A股市場(chǎng)有望迎來(lái)開(kāi)門紅，10月份A股市場(chǎng)將有望收紅，大盤也將從縮量震蕩中重拾升勢(shì)，從配置方向來(lái)看，前期調(diào)整充分的消費(fèi)白馬股將成為資金抄底的重點(diǎn)，一些順周期行業(yè)受到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)，也將迎來(lái)反彈機(jī)會(huì)，一旦大盤回升，行情風(fēng)向標(biāo)券商股也將有所表現(xiàn)，科技股短期的走勢(shì)依然會(huì)受到美國(guó)政策的影響，投資者可以等到美國(guó)總統(tǒng)大選塵埃落定，再考慮抄底科技股。四季度在經(jīng)濟(jì)面復(fù)蘇，新基金逐步建倉(cāng)的基礎(chǔ)上，A股市場(chǎng)有望迎來(lái)一波像樣的行情，上證指數(shù)甚至有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)。創(chuàng)出年內(nèi)新高，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)也將好于8月份和9月份，建議投資者可以逢低布局一些優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金來(lái)博弈四季度的反彈。
今年雖然不是大牛市，但基金銷售卻異常火爆，爆款基金頻頻出現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，前三季度我國(guó)新基金的發(fā)行量超過(guò)了2.3萬(wàn)億，創(chuàng)出歷史新高，這也驗(yàn)證了我提出的在房租不少的調(diào)控之下，居民儲(chǔ)蓄向資本市場(chǎng)大轉(zhuǎn)移，大多數(shù)居民通過(guò)買入基金來(lái)入市。堅(jiān)持價(jià)值投資，做好公司的股東，才能分享A股市場(chǎng)慢牛長(zhǎng)牛的成果�，F(xiàn)在越來(lái)越多的投資者認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，越來(lái)越多的投資者加入我的價(jià)值投資圈，未來(lái)價(jià)值投資將成為最主流的投資理念，買好股票以及好基金是很多投資者的不二之選。
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