近期，A股市場(chǎng)頻繁震蕩，板塊輪動(dòng)加劇。面對(duì)漲跌交錯(cuò)的行情，投資者的擔(dān)憂(yōu)情緒隨之增加。展望后市，華安逆向策略、華安滬港深外延基金經(jīng)理崔瑩分析指出，市場(chǎng)仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，建議把握“復(fù)工復(fù)產(chǎn)”過(guò)程中景氣改善的結(jié)構(gòu)性方向。
在崔瑩看來(lái)，盡管海外疫情發(fā)展超預(yù)期，但是部分外需板塊表現(xiàn)出韌性，究其原因，主要是國(guó)內(nèi)企業(yè)在供給端替代了海外企業(yè)的市場(chǎng)份額。因此，他所管理的華安逆向策略在二季度保留醫(yī)藥和云計(jì)算板塊底倉(cāng)的同時(shí)，加倉(cāng)了外需相關(guān)業(yè)績(jī)存在超預(yù)期可能的消費(fèi)電子、光伏等板塊。
對(duì)于未來(lái)，崔瑩認(rèn)為，流動(dòng)性寬松推動(dòng)了上半年行情，預(yù)計(jì)未來(lái)邊際進(jìn)一步寬松可能性不大，但是在整個(gè)居民資產(chǎn)再配置的背景下，股市下行風(fēng)險(xiǎn)不大，優(yōu)質(zhì)行業(yè)和公司的估值溢價(jià)預(yù)計(jì)將維持在相對(duì)高位。
鑒于此，華安逆向策略在行業(yè)配置上，將重點(diǎn)關(guān)注云計(jì)算、5G和 5G應(yīng)用、光伏和電動(dòng)車(chē)、消費(fèi)電子、生物科技、醫(yī)療服務(wù)、必選消費(fèi)和消費(fèi)升級(jí)等符合產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)的優(yōu)質(zhì)行業(yè)和公司。
實(shí)際上，從華安逆向策略的歷史持倉(cāng)中便可發(fā)現(xiàn)，崔瑩對(duì)成長(zhǎng)股和消費(fèi)股情有獨(dú)鐘，長(zhǎng)期專(zhuān)注在TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)這些景氣度較高、投資價(jià)值顯著的黃金賽道之上。對(duì)他而言，選到處在生命周期向上階段的公司，比用便宜的價(jià)格去買(mǎi)更重要。因此，崔瑩會(huì)在聚焦的行業(yè)中，通過(guò)自下而上的基本面研究、假設(shè)和調(diào)研，篩選出具有投資風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)的公司，并進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤。
得益于崔瑩的悉心管理，華安逆向策略在震蕩市中表現(xiàn)優(yōu)異。自2015年6月起崔瑩開(kāi)始管理華安逆向策略，歷經(jīng)完整一輪的牛熊轉(zhuǎn)換，該基金近1年、近3年、近5年的累計(jì)回報(bào)分別為61.97%、66.22%、111.69%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)收益率僅為7.54%、12.10、-4.42%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2020年6月30日。）
長(zhǎng)期出眾的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，使得華安逆向策略備受權(quán)威機(jī)構(gòu)肯定，至今已累計(jì)榮獲4次金�；皙�(jiǎng)，最新榮獲“七年期開(kāi)放式混合型持續(xù)優(yōu)勝金�；稹�、“金基金•偏股混合型基金七年期獎(jiǎng)”及銀河證券五年期五星評(píng)級(jí)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：銀河證券，截至2020年7月31日）
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