日前，南方基金發(fā)布公告稱，擬由成長(zhǎng)股王牌“獵手”駱帥掌舵的南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金（基金代碼：A類(lèi)009929 C類(lèi) 009930）即將于8月24日起正式發(fā)售。據(jù)悉，目前由駱帥管理的南方優(yōu)選成長(zhǎng)基金的長(zhǎng)短期業(yè)績(jī)優(yōu)異。近兩年來(lái)，南方優(yōu)選成長(zhǎng)憑借其出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不斷斬獲多方殊榮，成為駱帥的代表作品。記者就成長(zhǎng)股投資以及個(gè)人投資理念等話題采訪了擅長(zhǎng)成長(zhǎng)價(jià)值股投資的“后浪”基金經(jīng)理駱帥。
駱帥的投資理念在市場(chǎng)的磨煉中不斷進(jìn)化，他堅(jiān)持風(fēng)格鮮明的投資體系，不管市場(chǎng)風(fēng)格如何變化都堅(jiān)守成長(zhǎng)股、龍頭股投資。在擔(dān)任基金經(jīng)理的5年時(shí)間里，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，駱帥管理的南方優(yōu)選成長(zhǎng)自成立以來(lái)，累計(jì)凈值增長(zhǎng)率高達(dá)290.40%，超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)242.17%，超越大盤(pán)281.97%；銀河證券近5年同類(lèi)排名3/121，榮獲銀河證券三年期、五年期雙五星評(píng)級(jí)。
駱帥始終關(guān)注長(zhǎng)期的事，堅(jiān)持長(zhǎng)跑投資。在行業(yè)配置上，他選擇“長(zhǎng)坡厚雪”，看重行業(yè)的議價(jià)權(quán)和競(jìng)爭(zhēng)格局。在個(gè)股選擇上，他看重企業(yè)家精神，跟真正創(chuàng)造價(jià)值、提高效率的龍頭企業(yè)同行。這是他獲得長(zhǎng)期超額收益的主要原因。
關(guān)于投資風(fēng)格，駱帥傾向于在均衡配置基礎(chǔ)上，進(jìn)行成長(zhǎng)股投資。他表示自己是偏成長(zhǎng)性的選手：“我認(rèn)為我的投資方式還是在尋找能夠不斷為客戶創(chuàng)造價(jià)值的公司，他能以更高效的方式創(chuàng)造價(jià)值，所以本質(zhì)上來(lái)講是成長(zhǎng)股，一定是能拓寬產(chǎn)品邊界，不斷創(chuàng)新的公司。有時(shí)大家的困惑在于估值上，是不是估值低了就不是成長(zhǎng)投資？我認(rèn)為這是一個(gè)錯(cuò)誤的觀念，如果畫(huà)兩個(gè)圓圈，一個(gè)圓圈是低估值的價(jià)值風(fēng)格，另一個(gè)圓圈是成長(zhǎng)股，兩個(gè)圓圈中間重疊的部分是估值相對(duì)合理、成長(zhǎng)速度比較快、盈利能力比較強(qiáng)的公司，中間重疊的部分才是我們要投資的�！�
談及即將發(fā)行的南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的投資方向，駱帥認(rèn)為創(chuàng)新是企業(yè)生命之樹(shù)常青最核心的一點(diǎn)，因?yàn)橥獠凯h(huán)境是變動(dòng)不拘的，做企業(yè)如逆水行舟不進(jìn)則退，如果不想著創(chuàng)新，固守原來(lái)的做法，很快就會(huì)被時(shí)代淘汰，所以南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是在企業(yè)中尋找創(chuàng)新的精神，無(wú)論是產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)模式的創(chuàng)新，還是治理結(jié)構(gòu)上的創(chuàng)新，所有這些創(chuàng)新要素都是要在選股時(shí)非常重視的。南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的投資思路還是會(huì)延續(xù)過(guò)往在南方優(yōu)選成長(zhǎng)、南方智銳產(chǎn)品中所做的均衡配置，在優(yōu)秀賽道中選擇龍頭公司，在新產(chǎn)品中會(huì)繼續(xù)貫徹這一點(diǎn)。駱帥坦言道：“一方面從控制回撤和風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，在不同領(lǐng)域有比較均衡的配置，防止持倉(cāng)過(guò)分集中在某一個(gè)板塊。另一方面，在自下而上選股上非常重視賽道的成長(zhǎng)空間、競(jìng)爭(zhēng)格局、競(jìng)爭(zhēng)壁壘，對(duì)于管理層和治理結(jié)構(gòu)也非常重視，因?yàn)樗鼪Q定了我們是否會(huì)遭遇一個(gè)企業(yè)的‘黑天鵝’。所以，我們要尋找管理層非常優(yōu)秀、治理結(jié)構(gòu)比較完善的企業(yè)�！�
從資產(chǎn)配置或建倉(cāng)的角度，目前市場(chǎng)整體估值水平已處于中等或中等偏高，所以建倉(cāng)時(shí)比較慎重，建倉(cāng)節(jié)奏控制得比較穩(wěn)健，防止基金申購(gòu)人一開(kāi)始就經(jīng)歷虧損，駱帥表示會(huì)從穩(wěn)健的角度出發(fā)，在調(diào)整中尋找機(jī)會(huì)。行業(yè)配置方面，南方創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)則會(huì)在消費(fèi)、醫(yī)藥、制造業(yè)、科技這幾個(gè)領(lǐng)域深入挖掘股票，考慮到不同板塊之間的估值處在不同位置，也會(huì)有所側(cè)重，在性價(jià)比更高的板塊投入更多權(quán)重。
展望未來(lái)A股行情，駱帥表示從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)角度來(lái)講，現(xiàn)在的A股市場(chǎng)不算太便宜，用股票估值跟債券比較，現(xiàn)在相當(dāng)于一個(gè)小牛市高點(diǎn)附近，但離大牛市頂點(diǎn)還有一定距離。具體到行業(yè)板塊上，駱帥認(rèn)為科技、醫(yī)藥、消費(fèi)這些大行業(yè)的機(jī)會(huì)還是很多，只是短期它們的估值確實(shí)需要一段時(shí)間的消化，未來(lái)成長(zhǎng)性龍頭能消化估值，但是需要時(shí)間，因?yàn)楝F(xiàn)在的估值隨著程度不同，有的透支了兩、三年，有的透支了十年，比如半導(dǎo)體領(lǐng)域把未來(lái)五到十年的增長(zhǎng)空間兌現(xiàn)到現(xiàn)在的市值，這個(gè)時(shí)候確實(shí)需要一段時(shí)間來(lái)消化估值，但這幾個(gè)行業(yè)蘊(yùn)含的基本面向上的趨勢(shì)沒(méi)有任何變化。
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