記者 | 張桔
內(nèi)地公募基金前七個(gè)月排名塵埃落定，醫(yī)藥主題基金繼續(xù)領(lǐng)跑。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月31日收盤(pán)，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金中排在首位的是融通醫(yī)療保健行業(yè)，年內(nèi)最新凈值增長(zhǎng)率高達(dá)103.14%，而凈值表現(xiàn)同樣實(shí)現(xiàn)翻番的還有易方達(dá)生物科技和招商醫(yī)藥健康。
值得注意的是，在一眾生物醫(yī)藥主題基金之外，長(zhǎng)城基金(博客,微博)旗下的長(zhǎng)城環(huán)保和長(zhǎng)城久鼎也沖到了主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金排行榜的前列。截至7月底，這兩只非醫(yī)藥類(lèi)基金開(kāi)年迄今的凈值增長(zhǎng)率也分別達(dá)到95.70%和93.34%。
冰火兩重天的是，在部分主動(dòng)權(quán)益類(lèi)公募基金普遍賺得盆滿(mǎn)缽盈的同時(shí)，開(kāi)年迄今負(fù)收益的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金也不在少數(shù)，如偏債混基華商回報(bào)1號(hào)憑借-24.19%的凈值增長(zhǎng)率墊底，而長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)精選則在主動(dòng)權(quán)益基金產(chǎn)品中暫居末位，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)-4.56%。
醫(yī)藥主題類(lèi)基金產(chǎn)品延續(xù)強(qiáng)勢(shì)格局
雖然軍工主題類(lèi)基金在7月份異軍突起，但是憑借上半年積累的足夠凈值優(yōu)勢(shì)，醫(yī)藥主題類(lèi)基金大部分產(chǎn)品依然躋身第一軍團(tuán)，三只翻倍基融通醫(yī)療保健行業(yè)、易方達(dá)生物科技、招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)取代了半年末時(shí)領(lǐng)先的創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)等三只藥基位置。
《紅周刊(博客,微博)》記者縱覽上述藥基的調(diào)倉(cāng)換股思路，發(fā)現(xiàn)與首季藥基主打手套、呼吸機(jī)、消毒液等抗“疫”概念不同，二季度更多的藥基不約而同地將目光聚焦到疫苗概念上。以招商醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)為例，其前十大重倉(cāng)股中就有健帆生物(300529,股吧)、華蘭生物(002007,股吧)、智飛生物(300122,股吧)、萬(wàn)泰生物等與疫情相關(guān)公司，而易方達(dá)生物科技更是包括了沃森、智飛、華蘭、康泰、天壇等疫苗概念板塊中的股票。
當(dāng)然，也并非所有藥基掌門(mén)都扎推布局疫苗股，如暫居凈值增長(zhǎng)排名首位的融通醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理蔣秀蕾就對(duì)于投資的子行業(yè)“另辟蹊徑”。今年6月初他給《紅刊財(cái)經(jīng)》撰寫(xiě)的《兼具創(chuàng)新屬性與品牌壁壘醫(yī)療創(chuàng)新或成優(yōu)質(zhì)賽道》一文中，專(zhuān)門(mén)闡述了其看好醫(yī)療器械理由。他表示：“在醫(yī)療健康投資領(lǐng)域，醫(yī)療器械露面次數(shù)可能比不上創(chuàng)新藥等子板塊，但從投資價(jià)值和機(jī)會(huì)角度所蘊(yùn)含的機(jī)會(huì)絲毫不差。隨著需求端對(duì)更微創(chuàng)、更精準(zhǔn)、更早診的要求增長(zhǎng)，供應(yīng)端更先進(jìn)、更高端的研發(fā)輸出，醫(yī)療器械或?qū)⒊蔀榕９捎楷F(xiàn)的優(yōu)質(zhì)賽道�！�
表1 三只排名領(lǐng)先藥基十大重倉(cāng)股一覽
除了年內(nèi)表現(xiàn)亮眼的藥基，兩只來(lái)自長(zhǎng)城基金旗下的非醫(yī)藥主題類(lèi)基金也值得重點(diǎn)關(guān)注。Wind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城環(huán)保主題和長(zhǎng)城久鼎兩只非醫(yī)藥主題類(lèi)基金以95.70%和93.34%的凈值增長(zhǎng)率，排在了主動(dòng)型混基中的第二位和第三位，兩只基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理均為廖瀚博。天天基金網(wǎng)資料顯示，廖瀚博從2018年3月開(kāi)始擔(dān)任基金經(jīng)理，迄今僅2年零149天，可以說(shuō)是新秀基金經(jīng)理。
從基金季報(bào)來(lái)看，在廖瀚博目前擔(dān)綱的兩只基金中，長(zhǎng)城久鼎二季報(bào)的十大重倉(cāng)股所選的標(biāo)的皆表現(xiàn)不凡，其中，建設(shè)機(jī)械(600984,股吧)、福斯特(603806,股吧)、堅(jiān)朗五金(002791,股吧)、愛(ài)樂(lè)達(dá)(300696,股吧)、鴻路鋼構(gòu)(002541,股吧)股價(jià)皆已翻番，其中不止一只標(biāo)的年內(nèi)翻了兩番，甚至堅(jiān)朗五金年內(nèi)迄今已經(jīng)翻了四番。
對(duì)此，一位不愿具名的券商基金分析師指出：“廖瀚博是一名自下而上的選股型選手，核心思路是買(mǎi)入并持有優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。從福斯特、安車(chē)檢測(cè)(300572,股吧)等個(gè)股看，基金經(jīng)理的投資策略也并不是一味地布局行業(yè)龍頭，而是關(guān)注龍二、龍三的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，比如品牌、壟斷、網(wǎng)絡(luò)、低成本等，以及在現(xiàn)有基礎(chǔ)上是否有拓展新產(chǎn)品或新領(lǐng)域的能力，未來(lái)有沒(méi)有滿(mǎn)足它成長(zhǎng)的空間�！�
不過(guò)，按照二季度末規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)看的話(huà)，廖瀚博在管的兩只基金規(guī)模一般。其中，長(zhǎng)城環(huán)保主題彼時(shí)的規(guī)模約為6.05億元，長(zhǎng)城久鼎彼時(shí)的規(guī)模約為2.65億元。從廖瀚博掌管產(chǎn)品凈值表現(xiàn)看，且頗有幾分神似去年劉格菘的趨勢(shì)，若廖瀚博能夠繼續(xù)保持目前的強(qiáng)勢(shì)，或許年末時(shí)成為第二個(gè)劉格菘也是可以期待的�！八倪x股邏輯很多我其實(shí)看不太懂�！鄙鲜鋈袒鸱治鰩熖寡云淅Щ�。
根據(jù)長(zhǎng)城基金提供的素材，廖瀚博表示他不太拘泥于行業(yè)的選擇，但關(guān)注點(diǎn)多聚焦在以汽車(chē)、機(jī)械、建材、電力設(shè)備、輕工、家電為代表的制造行業(yè)。其解釋稱(chēng)，這些行業(yè)的商業(yè)模式更加接近，盈利模式相對(duì)穩(wěn)定，下游有高頻數(shù)據(jù)可以跟蹤，業(yè)績(jī)更容易預(yù)測(cè)和把握，比較適合他這種以業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)為導(dǎo)向的投資模式。
表2 廖瀚博在管兩只基金二季度前五大重倉(cāng)一覽
倉(cāng)位較低或重倉(cāng)金融股的基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)殿后
一半是火焰，一半是海水。在基金產(chǎn)品凈值表現(xiàn)排行榜的另一端，我們?nèi)匀豢煽吹接袛?shù)量可觀的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品還陷在虧損的泥坑里。在股票型基金中，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)率為負(fù)的基本上是被動(dòng)指基，恪守契約規(guī)定滿(mǎn)倉(cāng)金融地產(chǎn)股的嘉實(shí)金融精選就成為主動(dòng)股基中的惟一特例，年內(nèi)凈值增長(zhǎng)了0.9%。對(duì)照來(lái)看，混基中迄今浮虧的產(chǎn)品相對(duì)數(shù)量較多，如果將AC類(lèi)分開(kāi)統(tǒng)計(jì)來(lái)看的話(huà)，則目前仍有40只基金沉于面值之下。
縱覽這一陣營(yíng)，不難發(fā)現(xiàn)不管是出于產(chǎn)品種類(lèi)的限制所致還是基金經(jīng)理謹(jǐn)慎的心態(tài)驅(qū)使，季度末股票倉(cāng)位普遍較低是這一陣營(yíng)中基金的通病。除去倒數(shù)第一的偏債混基華商回報(bào)1號(hào)外，長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)精選排名倒數(shù)第二，同時(shí)長(zhǎng)安鑫禧也在倒數(shù)前十的行列之中。從近期披露落幕的基金二季報(bào)來(lái)看，長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)精選的股票倉(cāng)位僅為18.33%，而長(zhǎng)安鑫禧的股票倉(cāng)位也不過(guò)在24.66%。在這般超低股票倉(cāng)位的束縛下，基金經(jīng)理縱然能選到不錯(cuò)的股票標(biāo)的，對(duì)凈值的拉動(dòng)也只是有限的。
以長(zhǎng)安鑫禧為例，根據(jù)基金二季報(bào)的披露，在基金經(jīng)理林忠晶當(dāng)季所選的十大重倉(cāng)股中，開(kāi)年迄今就有五只在二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)實(shí)了股價(jià)翻倍，分別為長(zhǎng)春高新(000661,股吧)、智飛生物、立訊精密(002475,股吧)、新易盛(300502,股吧)、寶信軟件(600845,股吧)，但是當(dāng)季這些重倉(cāng)股大多持股比例集中在1.5%~3%的區(qū)間范圍內(nèi)，很小的持股占比極大程度地稀釋了單一標(biāo)的對(duì)組合的貢獻(xiàn)。
表3 長(zhǎng)安兩只基金二季度前五大重倉(cāng)一覽
當(dāng)然，兩只基金保持超低的股票倉(cāng)位或許更多是出于規(guī)模束縛的無(wú)奈。Wind訊數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，長(zhǎng)安鑫禧兩類(lèi)份額的最新規(guī)模約為0.73億元，長(zhǎng)安產(chǎn)業(yè)精選兩類(lèi)份額的最新規(guī)模約為0.20億元，兩只產(chǎn)品基本均行走于剃刀的邊緣。而相比長(zhǎng)安系兩只基金尚能湊得出十只重倉(cāng)股，寶盈祥瑞重倉(cāng)股僅有三只。
二季度末，寶盈祥瑞僅持有中國(guó)平安(601318)、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)(600048,股吧)三只重倉(cāng)股，且三只股票皆出自地產(chǎn)板塊。悲催的是，房地產(chǎn)板塊在短期有所表現(xiàn)后再次沉寂，?寶盈祥瑞這番苦心孤詣后或許會(huì)空歡喜一場(chǎng)。截至最新收盤(pán)，寶盈祥瑞A今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率僅為-3.05%，其在同類(lèi)的372只基金中排名第369位；寶盈祥瑞C今年以來(lái)的凈值增長(zhǎng)率僅為-3.23%，其在同類(lèi)的372只基金中排在第370位。好在該基金本身也屬于偏債混基，股票上的失誤如果在債券上能夠成功彌補(bǔ)，或許還不會(huì)遭來(lái)太多非議，但可惜的是，或是基金經(jīng)理投資時(shí)機(jī)不當(dāng)而遭遇了“股債雙殺”，在年內(nèi)凈值浮虧的背景下，基金最新規(guī)模僅剩下約0.14億元。
除去產(chǎn)品規(guī)模拖累倉(cāng)位的因素外，在開(kāi)年迄今負(fù)收益的陣營(yíng)中，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)不在少數(shù)的基金實(shí)際是受基金經(jīng)理保守心態(tài)的拖累，最直觀的表現(xiàn)是重倉(cāng)了大量低風(fēng)險(xiǎn)的銀行股，特別是國(guó)有四大銀行。除去股基中的嘉實(shí)新金融和混基中的華泰柏瑞新金融兩只主題基金外，最為明顯的例子就是昔日曾經(jīng)拿下過(guò)年度狀元的富國(guó)低碳環(huán)保，該基金今年對(duì)銀行板塊格外垂青。一季報(bào)時(shí)，十大重倉(cāng)股中的第二到第六大重倉(cāng)股分別是中行、農(nóng)行、交行、工行、建行；二季報(bào)時(shí)稍有變化，但銀行股仍然占據(jù)四個(gè)席位。對(duì)銀行的持續(xù)重倉(cāng)拖累了產(chǎn)品凈值表現(xiàn)，截至最新收盤(pán)，該基金年內(nèi)的凈值增長(zhǎng)率為-1.55%，在同類(lèi)的992只基金中排在倒數(shù)第一位。
表4 前七個(gè)月排名領(lǐng)先和墊底的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金一覽
（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，非投資建議。）
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