時(shí)間來到2020年8月份，“不確定性”仍是A股市場(chǎng)上繞不開的話題，與去年相比，今年的宏觀環(huán)境變動(dòng)較大，一場(chǎng)突如其來的新冠疫情讓整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)都蒙上了一層陰影，眼看國內(nèi)疫情進(jìn)一步得到控制、眼看“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”呼聲又起，受影響最大的周期行業(yè)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？
近日，泰達(dá)宏利藍(lán)籌混合的基金經(jīng)理賴慶鑫公開分析了這個(gè)問題，從宏觀環(huán)境形勢(shì)變動(dòng)的基調(diào)到細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，賴慶鑫仔細(xì)解讀了今年下半年周期行業(yè)的投資框架和行業(yè)比較，其意見對(duì)投資者有一定的借鑒意義。
對(duì)周期類行業(yè)影響最大的是宏觀環(huán)境。賴慶鑫分析稱，目前來看市場(chǎng)融資環(huán)境明顯改善，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是今年下半年大的主線：“央行上半年發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)危機(jī)模式結(jié)束，明確貨幣政策向常態(tài)回歸，貨幣邊際寬松程度不如上半年；如果要預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)增速的話，今年三季度可能會(huì)有5%-6%的GDP增速，明年一季度，這個(gè)增速可能會(huì)更高�！�
定了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主基調(diào)后，投資者該如何把握周期類行業(yè)的投資機(jī)會(huì)？賴慶鑫表示，回顧歷史經(jīng)驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn)，每一次經(jīng)濟(jì)下行，都會(huì)導(dǎo)致各行業(yè)向龍頭集中，周期類行業(yè)更是如此，隨著行業(yè)龍頭地位不斷提升，主流思路肯定是買行業(yè)龍頭股而非二線彈性股的。
賴慶鑫認(rèn)為，價(jià)格上漲依然是周期股上漲永恒的主題，也是純周期板塊上漲最大的驅(qū)動(dòng)力�！皩�(shí)際上，過去兩年我們對(duì)周期股的表現(xiàn)沒有很樂觀，是因?yàn)樵?017年P(guān)PI見頂后，整個(gè)周期行業(yè)已經(jīng)持續(xù)下行了三年，但在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)，價(jià)格上漲的苗頭已經(jīng)顯現(xiàn)出來�！�
具體到細(xì)分行業(yè)上，賴慶鑫尤其看好三個(gè)板塊的整體性投資機(jī)會(huì)——機(jī)械、石化和有色金屬。他進(jìn)一步分析道，看好機(jī)械行業(yè)的邏輯是，疫情下自動(dòng)化率短期快速提升，工程建設(shè)機(jī)械(600984,股吧)化已持續(xù)提升三年；石化行業(yè)，從2016年開始進(jìn)入投資期的民營大煉化逐漸投產(chǎn)；有色金屬價(jià)格的上漲，也有實(shí)際利率下行、國際間競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的支撐。
除此之外，賴慶鑫還看好另外兩個(gè)方向的周期類投資機(jī)會(huì)：在行業(yè)龍頭方向上，看好化工、建材和汽車行業(yè)的龍頭股；在成長性機(jī)會(huì)上，電新和物業(yè)管理行業(yè)正處在快速成長期，行業(yè)成長空間巨大。
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