招商基金：后市仍需緊扣行業(yè)景氣度和估值匹配度核心

　　今日A股出現(xiàn)放量大跌，上證指數(shù)收盤跌4.5%報3210.1點，深證成指跌5.37%報12996.34點，創(chuàng)業(yè)板指跌5.93%報2646.26點，萬得全A跌4.84%。兩市成交額連續(xù)9個交易日突破1.5萬億。板塊方面，僅銀行、建筑和地產(chǎn)跌幅相對較小，休閑服務、食品飲料和醫(yī)藥生物跌幅較大，北向資金全天凈流出69.2億元，為連續(xù)3日凈賣出。

　　招商基金認為今日市場出現(xiàn)大幅調(diào)整，與前期市場連續(xù)大漲累積較多獲利空間、散戶資金入市導致交易行為趨同有關，同時二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期使得政策收緊預期加強、中美摩擦加劇傳聞等也是潛在的導火索。

　　對于后續(xù)大勢研判，招商基金認為仍需緊扣行業(yè)景氣度和估值的匹配度的核心，市場經(jīng)過大跌后已經(jīng)較為充分的釋放了前期累積的調(diào)整壓力，同時二季度的各項實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，寬信用態(tài)勢有望在三季度繼續(xù)，當前時點仍可以積極心態(tài)尋找結(jié)構(gòu)性機會，可重點關注順周期行業(yè)中的地產(chǎn)后周期消費、低估值的金融以及建筑板塊等；對于消費、醫(yī)藥和科技板塊則繼續(xù)存優(yōu)去劣，精挑細選。

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