今年以來固收+策略產(chǎn)品不斷擴容，一方面是債券資產(chǎn)能提供的絕對收益在逐步下行，另一方面，隨著理財市場剛性兌付被逐步打破，追求相對純債基金更高收益，且不愿意承受權(quán)益市場較大波動的中長期理財需求需要得到滿足。
在此背景下，基金公司紛紛布局固收+產(chǎn)品。創(chuàng)金合信穩(wěn)健增利6個月持有期擬于7月3日起發(fā)行，創(chuàng)金合信基金固定收益部總監(jiān)、擬任基金經(jīng)理王一兵表示，背靠固定收益投資的傳統(tǒng)優(yōu)勢，創(chuàng)金合信基金希望借此開拓“固收+”市場，拓寬固定收益相關(guān)的產(chǎn)品線。
據(jù)了解，創(chuàng)金合信基金固定收益部下設(shè)投資研究組和信用研究組。投資研究組現(xiàn)有投資人員8名，信用研究組現(xiàn)有信用研究員近20人，以行業(yè)分工為基礎(chǔ)進行研究，注重實際信用風險。
公開信息顯示，創(chuàng)金合信穩(wěn)健增利6個月持有期是一只偏債混合型產(chǎn)品，其中投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的60%，以穩(wěn)健的配置收益（債券資產(chǎn)收益）打底，同時挖掘債券市場和權(quán)益市場的機會。在嚴格控制風險和保持資產(chǎn)流動性的基礎(chǔ)上，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定回報。
為兼顧流動性和定開基金的收益優(yōu)勢，該產(chǎn)品設(shè)置了6個月持有期。鎖定期內(nèi)基金份額穩(wěn)定，基金經(jīng)理能夠制定中長期的投資策略，從而更好地把握市場投資機會。投資者持有6個月后，可以選擇繼續(xù)持有或此后的任一工作日贖回，且贖回費為0。
宏觀經(jīng)濟方面，王一兵表示，從外需、消費和投資來看，疫情對經(jīng)濟的影響將在很長一段時間內(nèi)持續(xù)。當前國內(nèi)疫情防控形勢較好，但全球疫情仍然嚴峻，中國出口相應(yīng)會受到較大的沖擊，進而影響國內(nèi)經(jīng)濟。收入受損的情況下，不僅消費難以快速恢復(fù)，疫情過后居民的儲蓄傾向更有可能提高。在“房住不炒”的政策底線下，逆周期政策對經(jīng)濟的提振能力不及以往。
5月以來債券市場出現(xiàn)了一波調(diào)整，王一兵認為前期的債市調(diào)整已經(jīng)基本到位，當前債券具有較強的配置價值。在國常會明確釋放降低債券利率的信號后，利率債配置價值提升；前期國開債調(diào)整較多，因而國開債的相對配置價值更高，看好中等久期和長久期國開債投資機會。信用債中，逆周期政策下地方融資環(huán)境較為友好，看好中等久期和長久期城投債的配置價值。
對于股票市場，央行近期創(chuàng)設(shè)貨幣直達實體工具托底經(jīng)濟，“寬信用”措施對基本面產(chǎn)生正向作用。高層多次發(fā)聲要引導(dǎo)利率下行，利于提升估值水平。A股目前估值相對偏低，而經(jīng)濟恢復(fù)情況最好，對于低風險偏好的資金來說，仍存在高股息低估值的投資機會，拉長一段時間看，投資價值較高。王一兵分析，銀行股具備一定的長期配置價值。當前銀行股估值處于歷史低位，股價水平已經(jīng)基本蘊含了今年銀行利潤增速為負的預(yù)期，向下空間不大。在國常會釋放金融體系讓利1.5萬億的信號之后，銀行股的利空基本出盡。
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