7月2日周四，三大指數(shù)繼續(xù)拉升，滬指站上3,000點后進(jìn)一步向上拓展空間。前期建議大家重點關(guān)注的行情風(fēng)向標(biāo)券商在近期持續(xù)上攻，今天再次大漲，顯示出投資者對于后市的信心不斷增強(qiáng)。白酒板塊繼續(xù)強(qiáng)勢，茅臺(600519)在7月1日突破1,500元，今天繼續(xù)拉升，可見投資者對于績優(yōu)白馬股依然繼續(xù)追捧。從2016年我提出白龍馬到現(xiàn)在，茅臺等白龍馬股漲了好幾倍，這體現(xiàn)了價值投資的魅力，也顯示出越來越多的人開始認(rèn)可價值投資。
消費、券商和科技是一直以來我建議大家重點關(guān)注的三大方向。今年上半年屬于局部牛市，A股的特點是結(jié)構(gòu)性行情，創(chuàng)業(yè)板獲得了35.6%的漲幅，滬指雖然未漲，但白酒、醫(yī)藥食品飲料等消費股三劍客出現(xiàn)大幅上升，龍頭股股價創(chuàng)出歷史新高，科技龍頭股如5G、芯片、新能源汽車等則以較好走勢帶動了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出四年新高。因此整體來看雖然A股受到兩次沖擊出現(xiàn)了較大下跌，但今年上半年的機(jī)會依然較多。此外價值投資進(jìn)一步深入人心，白酒龍頭股、醫(yī)藥、食品飲料等板塊快速上行，獲得了很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，與美股科技股不斷創(chuàng)出新高形成較鮮明的對比。A股的比較優(yōu)勢即為消費，因此消費股則不斷創(chuàng)出歷史新高，這是不同的比較優(yōu)勢導(dǎo)致的結(jié)果，是無可厚非的。我國擁有世界上最大的消費市場，因此品牌消費品具有長期投資價值。
海外市場方面，隔夜納斯達(dá)克指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，美股其他指數(shù)出現(xiàn)了一定的震蕩。從消息面來看，北京時間周四凌晨2點，美聯(lián)儲FOMC如期公布6月貨幣政策會議紀(jì)要，對美國經(jīng)濟(jì)前景及美聯(lián)儲貨幣政策路徑做了解讀。會議紀(jì)要指出，經(jīng)濟(jì)仍面臨極端不確定性和顯著風(fēng)險，第二季度的數(shù)據(jù)可能表明經(jīng)濟(jì)活動出現(xiàn)二戰(zhàn)后最大幅度的下滑，經(jīng)濟(jì)流動性狀況總體上繼續(xù)改善，但部分金融市場仍存在明顯壓力，醫(yī)療保健、財政政策措施及家庭和企業(yè)的行動將決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，預(yù)計實現(xiàn)就業(yè)全面復(fù)蘇需要一段時間。今年下半年消費會出現(xiàn)回升，但消費復(fù)蘇速度預(yù)計不會超過2020年以前的水平�？紤]到當(dāng)前美國的疫情形勢依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲表示，第二波新冠病毒爆發(fā)的可能性并不比基準(zhǔn)預(yù)測低，如果發(fā)生這種情況，將對經(jīng)濟(jì)造成更加嚴(yán)重和持久的破壞。美聯(lián)儲的經(jīng)濟(jì)模型表明金融環(huán)境需要未來多年內(nèi)保持高度寬松，才能真正加速復(fù)蘇。受到潛在經(jīng)濟(jì)活動增長的樂觀預(yù)期的提振，美國的風(fēng)險資產(chǎn)價格出現(xiàn)了上漲，美股也出現(xiàn)了較大幅度的反彈，但這輪美股的上漲很大程度上是美聯(lián)儲大量放水所催生的資產(chǎn)泡沫，因此根基并不牢靠，一旦有風(fēng)吹草動可能就會出現(xiàn)較大調(diào)整，因此美股后市的走勢可能以高位震蕩為主。
從投資風(fēng)險來看，現(xiàn)在A股的投資風(fēng)險較低，市場的整體的估值也相對合理，A股市場可能會在下半年走出較好的走勢。從5月份開始我就提出一個重要的觀點，上半年屬于局部牛市，下半年則有望轉(zhuǎn)向全面牛市。主要的邏輯非常清晰，一方面是在疫情控制住之后，我國經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)了穩(wěn)健回升，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會加速，我國GDP也有望在下半年實現(xiàn)正增長。經(jīng)濟(jì)面回升會給上市公司帶來更好的盈利修復(fù)，下半年上市公司的盈利增長相比上半年要明顯好轉(zhuǎn)。從資金面的角度來看，居民儲蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移的趨勢非常明顯。今年上半年雖然股市表現(xiàn)分化嚴(yán)重，但并未影響基金銷售的熱度，今年上半年基金銷售超過10,000億份，其中70%都是權(quán)益類的基金，這說明很多居民是通過買入基金等機(jī)構(gòu)產(chǎn)品入市，分享資本市場的成果�；痄N售火爆的局面下半年依然會再次出現(xiàn)，這將是股市上升的重要資金來源。第三，從貨幣政策來看，為了應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的情況，可能會繼續(xù)采取寬松的貨幣政策，低利率寬流動性仍然是央行的政策組合，因此下半年在流動性方面依然充裕。當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控依然堅持房住不炒，剛需和改善性住房需求旺盛，但投機(jī)客的數(shù)量大幅減少，因此很多居民轉(zhuǎn)而選擇投資于資本市場，當(dāng)然大多數(shù)居民是通過買入基金的方式來入世，直接炒股的風(fēng)險相對較大�？偟膩碚f，今年下半年A股市場將走出全面牛市，當(dāng)然需要關(guān)注的風(fēng)險點就是海外疫情的擴(kuò)散。
在今年3月份全球資本市場暴跌時，我提出全球金融市場巨震需要經(jīng)過三個階段才能完成，現(xiàn)在已經(jīng)得到了驗證。目前仍處于第二階段，即全球風(fēng)險資產(chǎn)反彈的階段，還沒有到第三階段，第三階段需要等到海外疫情出現(xiàn)拐點，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)確信下降，經(jīng)濟(jì)面真正復(fù)蘇時，全球資本市場才會真正的走出牛市，A股市場也將進(jìn)一步確認(rèn)全面牛市的走勢。當(dāng)前A股市場的上漲主要還是受到流動性的推動，但等到海外疫情出現(xiàn)拐點，A股將走出更加強(qiáng)勢的牛市走勢，慢牛長牛行情將開啟，對投資者來說將是一個好消息。
新能源汽車代替?zhèn)鹘y(tǒng)燃油車是大勢所趨。特斯拉股價再次大漲，市值已超過豐田成為世界第一的汽車公司。本周繼股價大漲后，特斯拉市值已超過美國能源巨頭——美國最大的石油公司�？松�美孚，這成為化石能源時代向電動車時代過渡的一個標(biāo)志。今年以來特斯拉已累計上漲158%，體現(xiàn)出投資者對新能源行業(yè)的看好，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈也有望受益，出現(xiàn)較好表現(xiàn)。特斯拉的大漲也使創(chuàng)始人馬斯克的身價大漲，根據(jù)福布斯富豪排行榜，馬斯克以449億美元位列第22位，緊隨其后的是拼多多創(chuàng)始人黃崢和馬云。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的新機(jī)會出現(xiàn)顛覆性的結(jié)果，特斯拉實際上就是消費加科技共同產(chǎn)生的一個巨無霸企業(yè)。關(guān)注消費加科技的機(jī)會，成為未來選股的一個重要方面。中國的巨無霸企業(yè)如阿里、京東、騰訊等，無一例外也都是消費加科技的模式，用科技助力消費增長有利于產(chǎn)生偉大的公司。
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