近年來，隨著人均收入的提高和消費升級的需要，化妝品市場需求不斷增長，成為增速最快的消費品子行業(yè)之一。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，自2017年下半年以來，化妝品行業(yè)的增速顯著快于限額以上社零總額，且增速持續(xù)保持在10%以上，此外通過橫向對比不同消費品品類的增速，化妝品品類也是增速最快的子行業(yè)之一。談及化妝品行業(yè)未來的發(fā)展前景，嘉實基金(博客,微博)認為，中國的化妝品市場擁有巨大的消費潛力，迅速崛起的化妝品行業(yè)不失為投資的黃金賽道，投資者可重點關注把握新興流量紅利。
嘉實基金分析指出，從各個國家實證經(jīng)驗來看，化妝品增速與人均GDP增速高度相關。目前我國人均化妝品消費約250~300元/年，相比于歐美日韓等國家，我國人均消費有5倍左右的提升空間。從分品類的人均消費比較來看，有9倍左右提升空間，與該品類的高速增長相印證，未來人均消費金額的提升將會是驅動行業(yè)規(guī)模發(fā)展的主要因素。
此外，化妝品行業(yè)得到迅速發(fā)展離不開多重利好因素。從2015年到2018年相關政策持續(xù)出臺，降低了海外化妝品進口稅率，進而促進海外高端消費品進口，推動高端化妝品增長；借助電商等渠道紅利孵化化妝品爆款，線上實時反饋消費者洞察，降低品牌商試錯成本，縮短上新周期，加速產(chǎn)品迭代升級；化妝品消費人群逐步年輕化，新媒介流量渠道的出現(xiàn)加速化妝品普及。多重因素將在中長期打開化妝品景氣空間。
針對具體的投資方法，嘉實基金認為，根據(jù)化妝品品類的需求來源出發(fā)，可從三大維度篩選具有長期競爭力的企業(yè)。從制造端來說，優(yōu)質的制造能力及其帶來的品質保證，研發(fā)能力及規(guī)模效應帶來的成本領先優(yōu)勢，是上游制造型企業(yè)的核心競爭力。
從產(chǎn)品端來說，首先，硬核科技和配方可以帶來壁壘護城河，對消費者變化趨勢、新概念的打造也需要相應的研發(fā)去匹配；其次，多品牌集團化運營可以覆蓋和定位不同消費群體的需求，以最大化商業(yè)價值；最后，經(jīng)典的爆款、具備品牌忠誠度的產(chǎn)品能夠極大的拉動品牌，對公司的多品類、多品牌布局有很大幫助。
從渠道端來說，通過渠道紅利的把握提升品牌力仍是必由之路。多渠道之間的管控、組織架構、KPI設置等公司治理層面的議題將會影響公司品牌力是否能夠得到維護。
在投資中選準具有長期成長空間和潛力的行業(yè)賽道方面，嘉實基金十分重視前瞻性的戰(zhàn)略布局。自2014年就開始前瞻性布局行業(yè)基金，目前已建立覆蓋科技、消費、健康、制造、周期、金融地產(chǎn)等29個一級子行業(yè)、112個二級子行業(yè)的知識庫，2019年共有60余位行業(yè)研究員完成調研383次，調研數(shù)量居業(yè)內(nèi)之首。基于對中國經(jīng)濟基本面和資本市場的深刻理解以及深刻的邏輯支撐，嘉實基金將繼續(xù)錨定長期黃金賽道，通過長線投資實現(xiàn)長期穩(wěn)健的回報。
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