博時(shí)基金王祥：美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期寬松及全球地緣問題推動(dòng)黃金強(qiáng)勢(shì)

　　上周全球金融市場(chǎng)雖然整體波瀾不興，但地緣政治事件頻發(fā)，黃金得益于美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于長(zhǎng)期寬松的承諾預(yù)期以及地緣局勢(shì)的動(dòng)蕩而繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)，周內(nèi)再度逼近年內(nèi)高點(diǎn)1750美元區(qū)域。本周以來黃金繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，一度突破1760美元關(guān)口。（數(shù)據(jù)來源：Wind，20200623）

　　美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)恢復(fù)緩慢。美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加150.8萬人，高于普遍預(yù)期的130萬，略低于前值156.6萬，使得過去13周的申請(qǐng)量突破了4600萬人。由于降幅小于預(yù)期，該數(shù)據(jù)揭示美國就業(yè)市場(chǎng)的壓力舒緩程度不如預(yù)期的理想。

　　美聯(lián)儲(chǔ)將在較長(zhǎng)時(shí)段內(nèi)維持寬松政策。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾出席參議院銀行委員會(huì)視頻聽證會(huì)，就美聯(lián)儲(chǔ)半年度貨幣政策報(bào)告作證詞。鮑威爾在發(fā)言中重申，會(huì)將利率維持在零附近，直至經(jīng)濟(jì)重回正軌，并稱美國經(jīng)濟(jì)前景充滿“不確定性”。鮑威爾近期多次提及對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)定性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持寬松的貨幣政策支持，在實(shí)質(zhì)上是一種滯后的政策路徑選擇。從歷史上看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于利率調(diào)整的前瞻還是滯后的選擇對(duì)于黃金影響巨大，前瞻的貨幣政策是引導(dǎo)市場(chǎng)的預(yù)期領(lǐng)先于通脹的痕跡，名義利率的預(yù)期變動(dòng)領(lǐng)先于通脹預(yù)期，這將導(dǎo)致實(shí)際利率的預(yù)期開始提高，從而對(duì)黃金構(gòu)成拖累，從伯南克時(shí)代后期到耶倫時(shí)代里基本都保持這樣的局面。而鮑威爾接任于經(jīng)濟(jì)疲軟于結(jié)構(gòu)性問題突出的環(huán)境，且處于美聯(lián)儲(chǔ)一輪加息的后期，因此其而選擇了相對(duì)滯后的政策路徑，最終給了黃金企穩(wěn)走強(qiáng)的契機(jī)，這與伯南克時(shí)代的中前期里黃金的走強(qiáng)是保持一致的。當(dāng)下在疫情的沖擊下，由于BLM運(yùn)動(dòng)而引發(fā)的大規(guī)模抗議活動(dòng)再次引發(fā)了美國每日新增新冠病例開始上行，鮑威爾在每次的例會(huì)中均保持滯后的表態(tài)，從這個(gè)角度而言，黃金的大幅調(diào)整空間或已封閉。

　　周內(nèi)的另一項(xiàng)焦點(diǎn)在于全球地緣問題頻發(fā)，推動(dòng)黃金的避險(xiǎn)訴求。