楊德龍：提振經(jīng)濟(jì)增速需大力推動(dòng)消費(fèi)

　　6月10日周三，滬深兩市出現(xiàn)了震蕩的走勢(shì)，滬指走勢(shì)較弱，創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)較強(qiáng)，從盤面來看，水利板塊表現(xiàn)突出，科技板塊有所反彈，前期熱炒的光刻膠地?cái)偨?jīng)濟(jì)板塊則出現(xiàn)較大幅度回落，市場(chǎng)氛圍一般，整體賺錢效應(yīng)不強(qiáng)，與美股相比A股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)較弱。隔夜美股漲跌不一，周二美股尾盤納指史上首次突破10,000點(diǎn)，再創(chuàng)歷史新高，道指則出現(xiàn)回落。美股近期走勢(shì)強(qiáng)勁，一個(gè)主要原因是美聯(lián)儲(chǔ)大量放水及實(shí)施無限量化寬松帶來大量資本流入資本市場(chǎng)提前布局，特別是受到疫情影響較小的科技股出現(xiàn)了大漲，六大科技股FAANMG即Facebook、蘋果、亞馬遜、奈飛、微軟、谷歌普遍攀升，帶動(dòng)納指大漲突破萬點(diǎn)關(guān)口創(chuàng)造歷史。航空股和能源股普遍走低，導(dǎo)致道指出現(xiàn)回落。美聯(lián)儲(chǔ)召開為期兩天的會(huì)議，貨幣政策方面可能保持基準(zhǔn)利率不變，繼續(xù)維持在零利率，市場(chǎng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于美債收益率的觀點(diǎn)及今年首度發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

　　截至本周，美股已經(jīng)從3月中旬的低點(diǎn)上漲40%以上，納斯達(dá)克指數(shù)完全收復(fù)今年的失地，從年初算起已上漲10.6%，且創(chuàng)出歷史新高標(biāo)普500指數(shù)完全收復(fù)今年失地，抹平今年跌幅。但美股的強(qiáng)勁走勢(shì)并無經(jīng)濟(jì)面的強(qiáng)力支撐，事實(shí)上當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退仍有較大分歧。今年疫情導(dǎo)致消費(fèi)服務(wù)業(yè)大幅縮水，4月份美國(guó)失業(yè)人口大量增加，隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松的貨幣政策及高達(dá)2萬多億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美股提前開始大漲。5月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，遠(yuǎn)好于4月水平，說明當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已度過最壞階段，出現(xiàn)回升，這是美股大漲的一個(gè)重要基本面原因，一般股市會(huì)提前3-6個(gè)月反映經(jīng)濟(jì)變化，如果預(yù)計(jì)三個(gè)月后經(jīng)濟(jì)回升，美股往往會(huì)提前表現(xiàn)。全美經(jīng)濟(jì)重啟，無疑是帶動(dòng)納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)新高最主要的原因。

　　原油期貨方面出現(xiàn)了回落，周二原油期貨跌逾3%，而黃金則上漲1%，歐洲股市普遍收跌，從低點(diǎn)算起，原油價(jià)格也出現(xiàn)了接近翻倍的增長(zhǎng)，這與全球經(jīng)濟(jì)開始度過最黑暗的階段進(jìn)入反彈階段有較大關(guān)聯(lián)，歐佩克與俄羅斯達(dá)成協(xié)議將繼續(xù)維持減產(chǎn)協(xié)議，提振了投資者的信心。

　　黃金期貨價(jià)格收漲，市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒推動(dòng)了黃金價(jià)格在近期的回升，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價(jià)格上漲22.1美元，漲幅為1.3%，收于每盎司1,705.1美元。在3月全球股市暴跌，投資者信心全無時(shí)，我提出這次全球金融市場(chǎng)巨震完成需要經(jīng)過三個(gè)階段，簡(jiǎn)稱三段論，現(xiàn)已逐步得到市場(chǎng)驗(yàn)證，第一個(gè)階段即3月份美股四次熔斷，出現(xiàn)斷崖式下跌，債券黃金、商品、原油均下跌，這是所有資產(chǎn)泥沙俱下的階段，投資者以現(xiàn)金為王追逐美元，美元指數(shù)逆勢(shì)大漲，主要原因是美元為硬通貨，盡美聯(lián)儲(chǔ)大量的放水，但美元走勢(shì)依然強(qiáng)勁。第二個(gè)階段即為在美聯(lián)儲(chǔ)大量放水及全球央行降息、實(shí)施量化寬松的背景下，全球股市出現(xiàn)反彈，特別是各國(guó)出臺(tái)的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)回升。當(dāng)前處于第二階段，可以說全球金融市場(chǎng)巨震已走完大半，即將迎來第三階段，第三階段標(biāo)志是海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)確信下降，全球經(jīng)濟(jì)開始真正復(fù)蘇，屆時(shí)全球股市將會(huì)迎來更強(qiáng)勁的回升，A股市場(chǎng)也將重回3,000點(diǎn)，走出慢牛長(zhǎng)牛的走勢(shì)。A股當(dāng)前已完成探底，且完成了十年慢牛的探底過程，而后市場(chǎng)會(huì)逐步震蕩回復(fù)。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，5月份CPI同比上漲2.4%，與上月相比有所收窄，其中城市上漲2.3%，農(nóng)村上漲3.0%，食品價(jià)格上漲10.6%，非食品價(jià)格上漲0.4%，豬肉價(jià)格漲幅大幅收窄，同比上漲81.7%，這也驗(yàn)證了我的判斷，在生豬出欄率有所提升、疫情過后運(yùn)輸更加便利的環(huán)境下，豬肉價(jià)格上漲幅度將收窄，CPI也重回二時(shí)代。通脹壓力大大減輕，對(duì)央行貨幣政策的掣肘作用將進(jìn)一步減少，央行可采取更加寬松的貨幣政策支持經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。6月份臨近年中，一般市場(chǎng)資金面會(huì)偏緊，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)回落，央行可能采取更多寬松措施，兩會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，可能采取降準(zhǔn)降息的手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，雖然今年不設(shè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，但并不意味著不保增長(zhǎng)，維持一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是必要的、可行的，通過保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，特別是幫助受到疫情影響較大的消費(fèi)服務(wù)業(yè)、中小微企業(yè)渡過難關(guān)，有利于解決就業(yè)壓力，維持社會(huì)穩(wěn)定。近期被市場(chǎng)熱炒的地?cái)偨?jīng)濟(jì)也是解決就業(yè)的一個(gè)重要方式，能激發(fā)底層消費(fèi)，但尚不能完全對(duì)沖掉整體消費(fèi)增速的下降，因此后期要有更多措施刺激消費(fèi)增長(zhǎng)，特別是刺激一般消費(fèi)品和高端消費(fèi)品的增長(zhǎng)。

　　當(dāng)前消費(fèi)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)已超50%，成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最重要的引擎，因此推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)是提振經(jīng)濟(jì)增速的一個(gè)重要方面�，F(xiàn)在各地采取的一系列措施，例如加大投放新能源汽車的指標(biāo)、促進(jìn)汽車消費(fèi)等等，均以刺激消費(fèi)增長(zhǎng)為目的，新能源洗車既有消費(fèi)屬性又有科技屬性，在汽車行業(yè)發(fā)展過程中具備一定增長(zhǎng)潛力，根據(jù)工信部的規(guī)劃，到2025年，我國(guó)新能源汽車銷量要占到汽車總銷量的25%，這也意味著未來幾年新能源汽車行業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ廊惠^大。特斯拉強(qiáng)勢(shì)入駐我國(guó)且在5月成為中國(guó)新能源汽車銷量冠軍，因此股價(jià)在周一大漲7%，過去一年特斯拉股價(jià)累計(jì)上漲365%，中國(guó)是世界上最大的汽車銷售市場(chǎng)，特斯拉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)后獲得了產(chǎn)能釋放與銷量增長(zhǎng)，發(fā)展利好大。根據(jù)中國(guó)乘用車協(xié)會(huì)6月8日的數(shù)據(jù)，特斯拉國(guó)產(chǎn)Model 3電動(dòng)車5月在中國(guó)銷量已達(dá)11,095輛，較4月大幅增長(zhǎng)205%，這帶動(dòng)了特斯拉概念股全線上漲。

　　回到A股市場(chǎng)，當(dāng)前A股市場(chǎng)整體已完成探底階段進(jìn)入筑底反彈階段，此前建議大家重點(diǎn)關(guān)注的白酒、醫(yī)藥、食品飲料等消費(fèi)白馬股已率先大漲，龍頭股創(chuàng)出歷史新高，一些調(diào)整充分的科技龍頭股也開始受到資金的追捧。在當(dāng)前全球股市大漲的背景下，A股市場(chǎng)再次大跌的可能性不大，因此對(duì)后市要保持信心和耐心，堅(jiān)持價(jià)值投資理念，做好公司的股東，分享A股市場(chǎng)的收益。