招商基金：指數(shù)下行空間有限 建議關(guān)注基建及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈

　　今日A股出現(xiàn)明顯下跌，上證指數(shù)收跌1.89%報(bào)2813.77點(diǎn)；深證成指跌2.22%報(bào)10604.97點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.52%報(bào)2046.6點(diǎn)；兩市成交額不足6000億元；北向資金凈賣出逾30億元。板塊普跌，食品飲料、非銀和建材跌幅居前，商貿(mào)、農(nóng)林牧漁和交運(yùn)跌幅相對(duì)較小。

　　招商基金認(rèn)為，今日A股出現(xiàn)調(diào)整的主要原因系前期以食品飲料、醫(yī)藥和半導(dǎo)體為主的個(gè)別板塊漲幅較大，疊加前期美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)涉及中概股的信息披露及審計(jì)底稿方面的立法，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于中美摩擦再度發(fā)酵的擔(dān)憂。今年的政府工作報(bào)告主要信息基本符合預(yù)期，包括不設(shè)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)量目標(biāo)、突出穩(wěn)就業(yè)保民生，赤字率按3.6%以上安排，特別國(guó)債發(fā)行1萬(wàn)億元以及地方專項(xiàng)債3.75萬(wàn)億等。而隨著美國(guó)大選臨近，中美關(guān)系可能日趨復(fù)雜化，需要關(guān)注兩方在除貿(mào)易以外的科技、政治和金融領(lǐng)域的角力。

　　對(duì)于后續(xù)大勢(shì)，招商基金認(rèn)為，前期累積上漲較多的板塊存在獲利回調(diào)壓力，但考慮到金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊估值仍處于歷史低位，且流動(dòng)性仍顯充裕下權(quán)益資產(chǎn)在大類資產(chǎn)配置中性價(jià)比仍在，預(yù)計(jì)指數(shù)整體下行空間不大，更多以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為主。板塊方面，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值相對(duì)合理的基建和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，低估值的金融板塊也適當(dāng)配置。