楊德龍：美股大漲提振A股市場消費(fèi)白馬股可繼續(xù)持有

　　周二滬深兩市出現(xiàn)了震蕩回升的態(tài)勢，反彈力度較大，前期周一出現(xiàn)調(diào)整的芯片半導(dǎo)體板塊出現(xiàn)大幅回升，消費(fèi)板塊走勢強(qiáng)勢，近期很多消費(fèi)白馬股不斷的創(chuàng)出歷史新高，形成了很強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，黃金、農(nóng)業(yè)等板塊則出現(xiàn)一定回調(diào)，隔夜美股出現(xiàn)大漲，美股大漲超過900點(diǎn)，對周二A股市場的行情起到了一定的提振作用。美股大漲主要受到新冠病毒疫苗試驗取得積極效果的消息提振，同時特朗普繼續(xù)推動、重啟經(jīng)濟(jì)刺激計劃，美聯(lián)儲承諾采取更多措施支持經(jīng)濟(jì)。歐洲多國宣布將解除深圳地區(qū)旅行限制并同意成立規(guī)模5000億歐元的復(fù)蘇基金，加強(qiáng)了市場對于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體解封重啟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的期待，從而帶動美股上漲。美股尾盤一度上漲超過1000點(diǎn)，最高上漲至24,700點(diǎn)以上，收盤也上漲了911點(diǎn)。今年以來，納指已經(jīng)實現(xiàn)了2.9%的漲幅，道指與標(biāo)普500指數(shù)跌幅收窄至13.8%和8.6%，美股在結(jié)束第一階段斷崖式下跌之后，開始出現(xiàn)強(qiáng)勁回升，出現(xiàn)反彈。這也標(biāo)志著現(xiàn)在市場的運(yùn)行在逐步從第二階段向第三階段過渡。

　　我在前段時間提出的三段論得到了市場驗證，也逐步受到大家認(rèn)可。全球金融市場這次巨震

　　既有全球經(jīng)濟(jì)面下滑的原因，也有以前的沖擊產(chǎn)生共振的原因。第一階段即流動性枯竭階段，大家已經(jīng)見證歷史，包括美股一個月之內(nèi)出現(xiàn)四次熔斷，以及油價出現(xiàn)70%的下跌，石油期貨甚至出現(xiàn)負(fù)價格，這些都屬于第一階段的現(xiàn)象。第二階段是流動性改善階段，即在美聯(lián)儲采取無限量化寬松以及零利率，各國出臺的一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃的影響下，歐美股市出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，油價也出現(xiàn)一定回升，黃金結(jié)束了第一階段的下跌，出現(xiàn)創(chuàng)新高的走勢。在第一階段黃金被錯殺的時候，我建議大家提前抄底，因為黃金作為避險品種，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退時表現(xiàn)較好，此外全球央行為應(yīng)對疫情，大量放水，必然導(dǎo)致以美元標(biāo)價的黃金出現(xiàn)并大漲。果不其然，黃金價格最近已創(chuàng)反彈新高。第三階段，要等到海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，每日新增確診人數(shù)出現(xiàn)確信下降，才會真正迎來大漲的機(jī)會，A股市場也將有望收復(fù)3000點(diǎn)失地，進(jìn)一步走出慢牛長牛的行情。

　　現(xiàn)在全球金融市場已經(jīng)在從第二階段向第三階段過渡，海外疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)，一方面可以觀察每日新增確診人數(shù)的變化，另外也可關(guān)注病毒的疫苗研發(fā)并取得臨床試驗成功的時間，以上兩點(diǎn)均為進(jìn)入到第三階段的標(biāo)志。到第三階段，全球金融市場將迎來更好的機(jī)會。從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度來看，由于我國在疫情控制方面取得了較好成效，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較快。歐美經(jīng)濟(jì)在二季度受到的沖擊很大，GDP可能出現(xiàn)大幅萎縮，其他發(fā)展中國家也會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較大幅度下滑，特別是一些發(fā)展中國家疫情處于早期，尚未接近拐點(diǎn)，對經(jīng)濟(jì)的沖擊也會逐步體現(xiàn)出來。

　　本周兩會即將召開，A股也進(jìn)入到兩會時間，在兩會期間A股市場有望保持平穩(wěn)回升的態(tài)勢，表現(xiàn)較好，兩會政策受益的一些板塊可能表現(xiàn)更加突出，例如為了應(yīng)對疫情將加大基建投資，所以基建板塊表相應(yīng)表現(xiàn)較好。新基建則利好科技板塊的七大領(lǐng)域，如武器、新能源汽車、半導(dǎo)體、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等等，都會受到資金的關(guān)注。此外消費(fèi)已經(jīng)啟動，現(xiàn)在消費(fèi)對我國GDP的貢獻(xiàn)已超過50%，超過投資和出口，成為推動經(jīng)濟(jì)增長最重要的一個引擎，在兩會上，對于消費(fèi)的刺激政策應(yīng)該也可以期待，因此消費(fèi)股可以持續(xù)關(guān)注。當(dāng)然消費(fèi)白馬股已不斷創(chuàng)出新高，估值并不便宜，所以從短期來看，消費(fèi)白馬股可能有回調(diào)壓力，但中長線投資者仍可繼續(xù)持有，因為消費(fèi)的確定性是最強(qiáng)的。我一直堅定看好消費(fèi)白馬股，我認(rèn)為消費(fèi)白馬股是值得用于養(yǎng)老的品種。消費(fèi)白馬股也沒有讓大家失望，從2016年我提出來，到現(xiàn)在龍頭五年漲了好幾倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，也跑贏了大多數(shù)的股票。實際上消費(fèi)是我國的優(yōu)勢，我國擁有世界上最多的人口、最大的消費(fèi)市場，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民收入水平提升，我國逐步建成小康社會，消費(fèi)升級與消費(fèi)總量擴(kuò)張帶來了機(jī)會，以及互聯(lián)網(wǎng)加消費(fèi)之后，也帶動消費(fèi)大量膨脹。在互聯(lián)網(wǎng)加消費(fèi)之前，很多人懶得上街購物，現(xiàn)在躺在家里就能直接下單，大大促進(jìn)了消費(fèi)的增長。事實上當(dāng)前崛起的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，多數(shù)都是消費(fèi)加互聯(lián)網(wǎng)，是靠消費(fèi)做起來的，無論是阿里還是京東，無論是美團(tuán)還是拼多多，甚至包括今日頭條等新鮮的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

　　現(xiàn)在直播帶貨、網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)也成為A股市場的一個熱點(diǎn)板塊。連傳統(tǒng)行業(yè)龍頭格力電器(000651,股吧)董事長董明珠女士也開啟了直播帶貨，取得傲人的銷售業(yè)績，并很快轉(zhuǎn)變理念。第一次直播時，她講到自己對直播帶貨不太感興趣，在第二次直播之后她認(rèn)為，直播帶貨可能是一個新的較好的銷售方式。但對于直播帶貨這樣的概念股，大家還是要從基本面出發(fā)，看這個公司將來是否真正能落實到業(yè)績上，不要僅僅去找看點(diǎn)。這個世界變化很快，就像阿迪達(dá)斯的廣告：impossible is nothing，沒有什么不可能，時代的變遷可能帶來很多意想不到的機(jī)會，做投資時也要跟上思路，通過堅持價值投資做好公司的股東，以不變應(yīng)萬變。對于傳統(tǒng)的消費(fèi)白馬股，大家要看業(yè)績，看成長，以及該公司有沒有品牌；對于科技類新經(jīng)濟(jì)的股票，就要看未來能否兌現(xiàn)業(yè)績，能否落實到業(yè)績上。

　　總的來說，做投資最終看的是企業(yè)能否成長起來，能否給股東帶來利潤，僅僅講故事的公司下場都很悲慘。舉個例子，樂視網(wǎng)(300104,股吧)已經(jīng)正式退市，宣告了一個講故事的公司的時代結(jié)束。賈躍亭讓夢想窒息的聲音言猶在耳，但很多投資者已經(jīng)為虧損而窒息。因此，堅持價值投資非常重要，無論故事講得多么好，多么動聽，多么天花亂墜，最終如果不能落實到公司的業(yè)績上，都沒有意義。大家投資做股東，是要買賺錢的公司，而非故事講的大的公司。越是出現(xiàn)樂視網(wǎng)這樣的公司退市，越是出現(xiàn)越來越多的股票因為面值低于一元而退市，越能凸顯好股票的價值。消費(fèi)白馬股最近不斷創(chuàng)新高的原因也與此有關(guān)，即越來越多的極差公司被市場拋棄，現(xiàn)在兩元以下的公司已經(jīng)超過了100多家，是去年的兩倍。可見這種差公司越來越被邊緣化，好公司才能受到投資者追捧，這是A股市場逐步走向成熟的表現(xiàn)。特別是在逐步推行注冊制的過程中，僅僅有殼資源的公司的價值將會越來越低，好的公司將會受到更多資金的青睞，教育投資再強(qiáng)調(diào)也不為過。