上投摩根：金融市場(chǎng)開放進(jìn)一步便利外資流入 推動(dòng)全面開放新格局

　　5月7日，央行、國(guó)家外匯管理局發(fā)布《境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，取消境外機(jī)構(gòu)投資者額度限制，有利于引入更多境外長(zhǎng)期資金，支持中國(guó)金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放，推動(dòng)形成全面開放新格局。

　　在取消境外機(jī)構(gòu)投資額度限制的同時(shí)，《規(guī)定》還對(duì)合格投資者資金匯入時(shí)間、投資收益匯出手續(xù)等方面做了放松和簡(jiǎn)化。

　　上投摩根認(rèn)為，隨著金融市場(chǎng)開放力度不斷加大，目前仍是外資流入的初期階段。從全球視角來看，中國(guó)市場(chǎng)無論從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是資產(chǎn)配置角度來看都難以忽視，中國(guó)擁有全球第二大的股票、債券市場(chǎng)，中國(guó)市場(chǎng)較低的估值、更大的政策空間以及相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基本面，是全球投資者長(zhǎng)期看多中國(guó)市場(chǎng)的主要原因。

　　截至2019年底，外資在A股市場(chǎng)持倉(cāng)市值占比為4.3%，相較于日韓等海外可比市場(chǎng)普遍15%-30%的占比，仍有數(shù)倍提升空間。目前4.3%對(duì)應(yīng)著約2.1萬億元市值，這意味著未來等待進(jìn)入A股市場(chǎng)的外資將達(dá)數(shù)萬億元。

　　上投摩根指出，目前A股市場(chǎng)估值處于相對(duì)低位，低估值、高成長(zhǎng)、高流動(dòng)性的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)于長(zhǎng)線資金具有吸引力。同時(shí)隨著A股納入各類國(guó)際指數(shù)的比重不斷提升，被動(dòng)與主動(dòng)投資需求都會(huì)持續(xù)上升。此外，境內(nèi)債券市場(chǎng)的收益率也顯著高于歐美市場(chǎng)，特別是安全性相對(duì)較高的利率債將會(huì)繼續(xù)受到外資的青睞�？梢灶A(yù)見，隨著資本市場(chǎng)的改革持續(xù)推進(jìn)，未來還將有更多相關(guān)舉措出臺(tái)，持續(xù)夯實(shí)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期良性發(fā)展基礎(chǔ)，為長(zhǎng)期牛市積累動(dòng)能。同時(shí)，外資對(duì)A股會(huì)從投資理念、風(fēng)格、估值體系等各方面產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。因此，理解外資的投資思維在未來將變得非常重要。