泰達(dá)宏利基金解密大類資產(chǎn)配置：黃金、債券值得關(guān)注

　　受疫情影響，全球各國爭先開啟寬財政和寬貨幣的衰退對沖模式，美聯(lián)儲史無前例的宣布無限量QE并開始直接介入信用市場，美元荒的流動性危機緩解；全球風(fēng)險和避險資產(chǎn)過去一月經(jīng)歷了先同跌后同漲的階段。接下來的市場行情將如何演繹？面對當(dāng)前形勢，投資者又將如何做好市場配置？

　　泰達(dá)宏利基金分析認(rèn)為，疫情會對短期經(jīng)濟形成沖擊，當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展有一定的滯脹風(fēng)險，未來貨幣政策偏寬松。在大類資產(chǎn)配置上，避險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)各有側(cè)重，避險資產(chǎn)上，黃金、債券值得關(guān)注；風(fēng)險資產(chǎn)類，A股內(nèi)部看好食品飲料、建筑材料、新能源車等配置方向。

　　泰達(dá)宏利基金深入分析表示，首先，從歷史經(jīng)驗上看，通常在在全球市場高波動時期，以黃金為代表的黃金資產(chǎn)價格上升，迎來配置良機。比如08金融危機期間，在流動性危機緩解、經(jīng)濟下行預(yù)期未結(jié)束前，08年10月底開始的4個月內(nèi)黃金大漲30%以上。從流動性和經(jīng)濟形勢的角度來看，當(dāng)前黃金仍然處在較好的配置時期。

　　債市總體而言，中美10年期國債收益率利差3月月均值180bp左右，接近歷史最高點。境外機構(gòu)2月的增持債券規(guī)模較前月大幅上升，彭博巴克萊、摩根大通等國際指數(shù)的逐月增配規(guī)則也使中國債市的外資增配力量持續(xù)存在，因此，我們認(rèn)為當(dāng)前債市整體洼地難尋。同時在債市投資中，泰達(dá)宏利基金強調(diào)當(dāng)前迎更加注重流動性和利差保護，關(guān)注疫情對企業(yè)現(xiàn)金流和信用資質(zhì)的影響。

　　對于A股市場，泰達(dá)宏利則保持中性偏多的看法，認(rèn)為中國在疫情所處階段、經(jīng)濟所在周期、財政貨幣政策協(xié)調(diào)性等方面的優(yōu)勢有望使A股市場相較全球股市率先企穩(wěn)。在投資方向上，則看好食品飲料、建筑材料、新能源車等方向的配置機會。