嘉實(shí)基金張金濤：樂(lè)觀尋找投資機(jī)會(huì) 聚焦五大領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　內(nèi)外多空因素交織、市場(chǎng)持續(xù)震蕩磨底，又到了考驗(yàn)人性的時(shí)刻。在具有17年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的嘉實(shí)基金(博客,微博)董事總經(jīng)理，嘉實(shí)基金港股通投資策略組投資總監(jiān)張金濤看來(lái)，投資是逆人性的過(guò)程，需要與好公司同行，做時(shí)間的朋友。雖然市場(chǎng)情緒較為低迷，但調(diào)整過(guò)后也是長(zhǎng)線布局的良好時(shí)機(jī)。放眼未來(lái)兩年時(shí)間，張金濤指出對(duì)指數(shù)并不悲觀。當(dāng)前A股整體估值處于歷史低位，上證綜指12倍PE估值，位于歷史20%分位，中長(zhǎng)期配置價(jià)值突出。港股目前估值也處于歷史極值，恒指近來(lái)遭遇了史上第三次破凈，同時(shí)恒生指數(shù)動(dòng)態(tài)股息率已接近4%，在全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下行趨勢(shì)中，港股股息率具備足夠吸引力。

　　做投資不要浪費(fèi)任何一次危機(jī)

　　張金濤是業(yè)內(nèi)少有的兼具A股和港股投資經(jīng)驗(yàn)的滬港深投資大咖，擁有著不同于一般基金經(jīng)理的豐富人生閱歷，此前曾任中金公司研究部能源組組長(zhǎng)，潤(rùn)暉投資高級(jí)副總裁，負(fù)責(zé)能源和原材料等行業(yè)的研究和投資。2012年加入嘉實(shí)基金專(zhuān)攻海外市場(chǎng)研究，積累了深厚的投研經(jīng)驗(yàn)。

　　“做投資一個(gè)最主要的原則是什么？就是要買(mǎi)得便宜，在合理或者是出現(xiàn)泡沫或者高估的時(shí)候把它賣(mài)掉。便宜的市場(chǎng)環(huán)境何時(shí)出現(xiàn)？就是遇到大的危機(jī)的時(shí)候，歷史上或者過(guò)去幾十年，市場(chǎng)低點(diǎn)均伴隨著危機(jī)出現(xiàn)，比如2008年的全球金融危機(jī)、2011年的歐債危機(jī)�！睆埥饾�進(jìn)一步分析指出：“我們常說(shuō)做投資不要浪費(fèi)任何一次危機(jī)，因?yàn)槲�機(jī)給你帶來(lái)的雖然有風(fēng)險(xiǎn)，但是實(shí)際上它的風(fēng)險(xiǎn)收益比或者回報(bào)的概率也是非常好的�！苯衲陙�(lái)公共衛(wèi)生事件在全球范圍內(nèi)蔓延，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速、資本市場(chǎng)等各方面都帶來(lái)了一定壓力，主要股指紛紛出現(xiàn)巨幅下跌。但調(diào)整之后現(xiàn)在也到了便宜的時(shí)候，優(yōu)質(zhì)個(gè)股出現(xiàn)了便宜的價(jià)格。

　　放眼兩年維度，樂(lè)觀尋找投資機(jī)會(huì)，提高投資勝率

　　“不管是A股還是港股，放眼兩年的緯度，需要更樂(lè)觀尋找投資機(jī)會(huì)，可以去尋找那些比如有翻倍潛力的股票，特別是這次在疫情里面受到比較大損害的行業(yè)和股票、公司。因?yàn)檫@些公司如果它的資產(chǎn)負(fù)債表夠堅(jiān)實(shí)，質(zhì)地夠好，能夠挺過(guò)這次危機(jī)的話，第一個(gè)它的業(yè)務(wù)會(huì)修復(fù)，業(yè)績(jī)也會(huì)修復(fù)，回到正常軌道。第二個(gè)更小規(guī)模的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能會(huì)紛紛退出市場(chǎng)，特別是杠桿高的，或者是現(xiàn)金沒(méi)有那么充足或者競(jìng)爭(zhēng)力比較差，它的份額也會(huì)上升。”

　　總體看來(lái)，張金濤指出，當(dāng)前不論是A股還是港股市場(chǎng)估值均處歷史低位，對(duì)長(zhǎng)期走勢(shì)持樂(lè)觀態(tài)度，短期市場(chǎng)震蕩磨底，有利于新發(fā)基金建倉(cāng)。4月22日，擬由張金濤擔(dān)任基金經(jīng)理的嘉實(shí)瑞成兩年持有期混合型基金將全面發(fā)行，不高于50%的倉(cāng)位可通過(guò)港股通投資港股。

　　看好產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí) 聚焦五大領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

　　投資要尊重市場(chǎng)規(guī)律，善于發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。張金濤認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，這是未來(lái)五年、十年，甚至更長(zhǎng)時(shí)間最大的投資機(jī)會(huì)。在此過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)是符合長(zhǎng)期趨勢(shì)的投資大主題。為此中長(zhǎng)期看好符合產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)的投資方向。

　　具體到未來(lái)看好的行業(yè)，張金濤指出，科技、先進(jìn)制造、大消費(fèi)、大健康，是長(zhǎng)期特別關(guān)注的領(lǐng)域，代表未來(lái)的發(fā)展方向。此外金融供給側(cè)改革背景下，估值低、股息率高、盈利增長(zhǎng)穩(wěn)定的金融地產(chǎn)龍頭也值得關(guān)注。