華商基金：一季度GDP數(shù)據(jù)符合預期 市場有望回歸前期主線

　　摘要：一季度GDP同比下降6.8%，前值為增6%，后市建議關(guān)注科技+先進制造和金融板塊。

　　國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度，面對新冠肺炎疫情帶來的嚴峻考驗，全國上下統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展各項工作，疫情防控形勢持續(xù)向好，我國本土疫情傳播基本阻斷，復工復產(chǎn)加快推進，關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)行業(yè)和重要產(chǎn)品穩(wěn)定增長，基本民生得到較好保障，經(jīng)濟社會發(fā)展大局穩(wěn)定。初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值206504億元，按可比價格計算，同比下降6.8%，前值為增6%。

　　對此，華商基金認為，一季度GDP負增幅度符合預期，從市場表現(xiàn)看，在數(shù)據(jù)公布后股債商品也并未出現(xiàn)明顯波動，今日（0417）各大指數(shù)全線收紅，上證指數(shù)收盤漲0.66%。

　　從一季度單月數(shù)據(jù)看，3月份主要經(jīng)濟指標降幅明顯收窄，以工增數(shù)據(jù)為例，3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降1.1%，降幅較1-2月收窄12.4個百分點，環(huán)比增長32%，與前期公布的PMI大幅改善相互印證，顯示出復工進展確實很快，當前工業(yè)產(chǎn)出規(guī)模已經(jīng)接近去年同期水平。結(jié)合前期一季度金融數(shù)據(jù)，當前金融支持力度較強，信貸、直接融資規(guī)模均在較高水平，企業(yè)整體的信用擴張、現(xiàn)金流層面相對穩(wěn)定。華商基金強調(diào)，只要經(jīng)濟活動主體現(xiàn)金流沒有崩潰，隨著后續(xù)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動陸續(xù)展開，需求逐步恢復，二季度經(jīng)濟改善的確定性較強。

　　對于市場的影響，華商基金分析表示，考慮到隨著歐美疫情逐步好轉(zhuǎn)并出現(xiàn)拐點，以及聯(lián)儲持續(xù)的流動性支持，海外市場恐慌情緒明顯下降，前期北上資金持續(xù)流出的格局在不斷改善，對短期市場情緒的推動非常明確。從今日國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地后市場的表現(xiàn)看，市場前期對經(jīng)濟下滑程度的預期已經(jīng)較為充分，在當前全球市場波動率逐步降低的背景下，市場有望回到前期交易的核心主線，彈性品種上仍看好科技+先進制造，另外以金融板塊為代表的高股息品種也建議關(guān)注。

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