楊德龍：一季度經(jīng)濟負增長不必擔(dān)憂 后面經(jīng)濟增速會V型反轉(zhuǎn)

　　統(tǒng)計局今天公布了我國一季度的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，一季度由于受到疫情的沖擊，經(jīng)濟增速出現(xiàn)回落，一季度GDP是20.65萬億元，同比下降6.8%。第一產(chǎn)業(yè)下降3.2%，第二產(chǎn)業(yè)下降9.6%，第三產(chǎn)業(yè)下降5.2%，一季度經(jīng)濟受到影響應(yīng)該是預(yù)料之中的，因為我們?yōu)榱朔揽匾咔椋�采取了犧牲短期�?jīng)濟增速換取人民的身體健康來實現(xiàn)抗疫的勝利，現(xiàn)在疫情已經(jīng)基本得到了控制，經(jīng)濟面上出現(xiàn)比較好的復(fù)蘇。　 

　　一季度農(nóng)業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，糧食生產(chǎn)形勢較好，農(nóng)業(yè)受到的影響是最小的，也就是第一產(chǎn)業(yè)受到的影響最小。因為一季度春耕春播進展順利，小麥生長也不受到疫情的影響，所以一季度第一產(chǎn)業(yè)影響不大，第二產(chǎn)業(yè)影響比較大，主要是由于工廠推遲復(fù)工復(fù)產(chǎn)，所以造成了較大的影響。基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)保持增長，這也體現(xiàn)出經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，代表高附加值的一些產(chǎn)業(yè)還在保持增長。

　　第三是服務(wù)業(yè)生產(chǎn)下滑，新興服務(wù)業(yè)增勢良好。服務(wù)業(yè)從生產(chǎn)角度來看，一季度肯定是受到影響的，同比下降較多，但是一些新興服務(wù)業(yè)增勢較良好，比方說交運、倉儲物流、線上零售等等，受到疫情的影響不大。

　　第四，社會消費品零售總額一季度達到7.858萬億元，同比下降19%，3月份社會消費品零售總額下降15.8%，降幅比一二月份收窄4.7%，顯示出疫情得到初步控制之后消費正在逐步恢復(fù)，但是還沒有回到正常水平，而網(wǎng)上銷售則是同比增長5.9%，這是3月份的數(shù)據(jù)，比一二月份加快2.9個百分點，占社會消費品零售總額的比重為23.6%，比一二月份提高2.1個百分點。所以疫情對線下銷售影響比較大，但是對線上銷售反而是一個刺激。

　　從進出口角度看，我國一季度進出口總額6.57萬億元，同比下降6.4%，其中3月份同比下降0.8%，降幅比一二月份收窄8.7個百分點，很明顯疫情控制住之后，我國進出口也出現(xiàn)了一定復(fù)蘇，現(xiàn)在海外疫情還在快速上升過程中，對我國進出口進一步增長形成了一定的挑戰(zhàn)。一季度出口下降11.4%，進口下降0.7%，這說明了內(nèi)需恢復(fù)是比較快的，所以內(nèi)需保障了進口增速保持一定的水平，但是由于海外疫情的擴散，出口增速出現(xiàn)了比較明顯的下降。

　　從消費價格來看，一季度CPI同比上漲4.9%，其中3月份CPI同比上漲4.3%，漲幅比二月份回落0.9個百分點，環(huán)比下降1.2%，主要是豬肉價格在3月份出現(xiàn)了一定回落，一季度豬肉價格上漲122.5%，三月份上漲116.4%，比 2月份回落18.8個百分點�？鄢�食品和能源價格后的核心CPI一季度上漲1.3%，從核心CPI來看，我國并沒有太大的物價上漲壓力。PPI方面，一季度PPI同比下降0.6%，其中3月份同比下降1.5%，環(huán)比下降1.0%，同比降幅比一二月份擴大1.1個百分點。

　　在就業(yè)方面，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率有所下降，就業(yè)形勢整體穩(wěn)定，從居民收入來看，一季度全國居民人均可支配收入8561元，同比名義增長0.8%，扣除價格因素之后實際下降3.9%，受到疫情影響，居民收入的增速出現(xiàn)了放緩。

　　整體來看，在疫情的沖擊之下，一季度我國經(jīng)濟整體保持了穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大幅下跌，但是由正增長轉(zhuǎn)為負增長，也是在預(yù)期之內(nèi)的事，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步復(fù)蘇，商場開業(yè)，餐館開張，社會經(jīng)濟將會有所回升，二季度經(jīng)濟面應(yīng)該會有相對比較好的表現(xiàn)，可能會成為經(jīng)濟的一個拐點。而下半年經(jīng)濟是比上半年要好的，我國經(jīng)濟整體來看還是具有一定的韌性，和歐美發(fā)達國家70%依靠消費服務(wù)業(yè)相比，我們?nèi)�大產(chǎn)業(yè)分布相對均勻，所以經(jīng)濟具有一定的韌性，不會出現(xiàn)經(jīng)濟的大幅回落，預(yù)計二季度經(jīng)濟應(yīng)該有望同比轉(zhuǎn)正，下半年經(jīng)濟增速會比上半年要好，這是今年經(jīng)濟增長的一些數(shù)據(jù)，供大家參考。經(jīng)濟能夠企穩(wěn)，是股市中長期走強的基礎(chǔ)，雖然短期市場的波動還會受到外圍市場波動的影響，但是國內(nèi)經(jīng)濟形勢的穩(wěn)定復(fù)蘇將會成為A股市場未來走強的一個重要的支撐。

　　歐美股市在前期出現(xiàn)了斷崖式下跌，特別是美股一度大跌近40%，驗證了我在去年12月10號提出的2020年十大預(yù)言的第九條，但當美聯(lián)儲進行大規(guī)模救市并推出2.7萬億美元的經(jīng)濟刺激計劃之后，美股出現(xiàn)了快速反彈，從最低18000多點漲到24000點左右，反彈力度很大。

　　外圍市場對A股的影響在逐步地減少，而外資又重新流回市場，過去三天外資流入A股超過200億，外資的回流也顯示出A股本身在全球資本市場處于估值洼地，所以外資重新流回A股市場去搶籌優(yōu)質(zhì)的籌碼，仍然以消費和科技為主，這也是我過去幾年一直建議大家關(guān)注的兩大最主要的方向，一個是消費白馬股，包括白酒、食品飲料、醫(yī)藥、家電等等，然后科技方面，包括5G、半導(dǎo)體、新能源汽車、人工智能等等，這些都屬于外資流回重點配置的對象，值得我們參考，外資流入給A股帶來的不僅是增量資金，更重要的是價值投資理念，本月外資回流A股超過400億，也驗證了我之前的判斷，在二三月份外資出現(xiàn)了較大幅度流出，當時我就指出外資流出是短暫的，并不是趨勢性的，外資流出不是因為不看好A股的表現(xiàn)，而是因為歐美市場出現(xiàn)大跌，外資需要回國內(nèi)來補倉救火，等到歐美市場出現(xiàn)流動性寬裕，外資還會流回A股，現(xiàn)在來看外資已經(jīng)流回大半，預(yù)計未來幾個月外資還會加速流入A股市場。

　　從2016年起，我就建議大家跟著外資學(xué)投資，外資在選股、投資方法上都有值得借鑒的地方，所以當前A股市場已經(jīng)處于歷史的底部，而周五的放量反彈，也進一步奠定了市場回升的基礎(chǔ)。雖然全球金融市場巨震還在第二階段，也就是在震蕩反彈階段，還沒有進入到趨勢性上升的第三階段，但是A股市場已經(jīng)可以有所作為，消費、券商、科技加黃金，這4大方向是當前可以重點關(guān)注的4大方向。