公募基金規(guī)模生變 權(quán)益大年能否強(qiáng)者恒強(qiáng)

　　經(jīng)歷了2019年的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績的大爆發(fā)，公募基金最新規(guī)模和業(yè)績的江湖風(fēng)云再起。

　　近期，公募基金陸續(xù)披露2019年年度報(bào)告，各大基金的規(guī)模也有了最新變化。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，最新的非貨幣基金資產(chǎn)規(guī)模排名前十分別是：易方達(dá)、博時(shí)、華夏、匯添富、廣發(fā)、南方、嘉實(shí)、富國、中銀、招商。

　　其中，易方達(dá)依然連續(xù)多年穩(wěn)居榜首，最新非貨基資產(chǎn)達(dá)到4151.2億元，也是唯一一家管理資產(chǎn)規(guī)模超過4000億的基金。博時(shí)、華夏、匯添富、廣發(fā)、南方均處在3000億梯隊(duì)，嘉實(shí)、富國、中銀、招商和工銀瑞信處在2000億梯隊(duì)。

　　強(qiáng)者恒強(qiáng)的公募格局

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2019年全市場公募基金規(guī)模14.77萬億元，相比2018年新增13.29%（1.73萬億元），全市場基金份額13.69萬億份，較2018年新增6.18%（0.80萬億份）。

　　頭部基金實(shí)力越來越強(qiáng)勁，中小基金追趕乏力，這是近年來公募行業(yè)最顯著的特征之一。據(jù)華寶證券2020年公募基金年度報(bào)告統(tǒng)計(jì)，從近五年的基金公司規(guī)模分布上看，去除貨幣基金與短期理財(cái)基金，規(guī)模前二十大基金公司的總規(guī)模超過全市場總規(guī)模的60%。

　　具體來看，2015~2019 年規(guī)模在前二十大的基金公司總規(guī)模為24086.72億元、30138.34億元、28114.45億元、29676.88億元、43751.96億元，分別占當(dāng)年公募基金總規(guī)模的63.77%、64.94%、63.62%、61.96%、60.01%。

　　“從規(guī)模集中度看，公募基金行業(yè)依然維持強(qiáng)者恒強(qiáng)的態(tài)勢，大型基金公司憑借其在銷售、產(chǎn)品和人員配置上的優(yōu)勢占據(jù)行業(yè)主流�！比A寶證券分析稱。

　　從頭部基金的規(guī)模變化來看，近年來排名較為穩(wěn)定，其中易方達(dá)基金已連續(xù)四年蟬聯(lián)非貨基規(guī)模的冠軍，易方達(dá)、博時(shí)、華夏已連續(xù)三年保持規(guī)模前三，江湖地位基本穩(wěn)固。

　　前十名中，匯添富的規(guī)模增長較快，從2018年末的第九名升至2019年末的第四名；嘉實(shí)則排名下滑較快，從2018年末的第四名下滑至2019年末的第七名。

　　公募基金排名越靠前越穩(wěn)定，中小基金要想實(shí)現(xiàn)突圍發(fā)展越來越難。不過，也有不少基金在過去一年實(shí)現(xiàn)了較大名次的提升，其中共有25家基金排名上升5名以上，12家基金排名提升10名以上。

　　比如，平安基金2019年非貨幣公募基金規(guī)模排名16名，提升了5名。平安基金的發(fā)力主要體現(xiàn)在債券基金，全年新發(fā)基金359.68億份，其中純債基金共發(fā)行了22只，合計(jì)募集260.13億份。此外，平安持續(xù)營銷238.13億份，非貨幣公募基金合計(jì)新增597.81億份。

　　昔日天弘基金依靠貨幣基金逆襲稱王，盡管過去一年公募市場貨基增長乏力，但天弘也在不斷把握指數(shù)基金帶來的機(jī)遇，全年權(quán)益指數(shù)基金增長超過100億份，實(shí)現(xiàn)了排名的快速上升，非貨基規(guī)模排名第35名，提升了6名。

　　權(quán)益大年如何突圍

　　過去一年，滬深 300 指數(shù)上漲36.07%，創(chuàng)業(yè)板指上漲43.79%，萬得全A上漲33.02%。受益于2019年A股的良好表現(xiàn)，公募基金權(quán)益類產(chǎn)品迎來全面的收獲。

　　公募基金權(quán)益產(chǎn)品的表現(xiàn)則更加超越指數(shù)，充分發(fā)揮了主動偏股基金管理人的優(yōu)勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年全部基金平均收益率22.41%，其中股票型基金的平均收益率達(dá)39.61%，其次混合型基金收益率為32.04%。

　　在偏股基金的細(xì)分類型中，普通股票型收益最大。華寶證券統(tǒng)計(jì)顯示，2019年156只股票型基金收益中位數(shù)為47.49%，收益最大值為106.58%，有57只產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高。

　　208只偏股混合型基金的收益中位數(shù)為44.04%，排名次之，收益最大值達(dá)到100.36%，有142只產(chǎn)品創(chuàng)凈值新高。

　　從基金公司的業(yè)績排名來看，華寶證券統(tǒng)計(jì)顯示，2019年加權(quán)業(yè)績排名最高的是信達(dá)澳銀基金，整體收益率增長達(dá)72.98%。由于信達(dá)澳銀整體權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模較小，截至2019年末共有11只主動權(quán)益產(chǎn)品、共計(jì)62.05億規(guī)模，整體能較好地執(zhí)行投研決策，在權(quán)益市場機(jī)遇來臨之際把握時(shí)機(jī)突圍，實(shí)現(xiàn)了從2018年-10.13%業(yè)績的翻身。

　　權(quán)益業(yè)績收益率排名第二到第十的分別是融通、海富通、華安、財(cái)通、銀華、銀河、交銀施羅德、萬家、易方達(dá)基金，以上公司權(quán)益產(chǎn)品收益率均超過60%。可以看出，權(quán)益業(yè)績較好的基金以中小規(guī)模居多，融通、海富通、財(cái)通、銀河、萬家都在100億權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模上下。

　　此外，2019年權(quán)益大年中出現(xiàn)了數(shù)只“翻倍基”，即基金凈值全年增長超過100%，主動偏股基金的專業(yè)管理人優(yōu)勢得以凸顯，不少基金也抓住時(shí)間窗口擴(kuò)張規(guī)模，去年年末至今公募市場出現(xiàn)多只“爆款基金”。

　　廣發(fā)基金成長投資部總經(jīng)理劉格菘包攬了2019年基金業(yè)績前三后，去年年末至今年年初發(fā)行了多只基金，受到市場熱捧。廣發(fā)基金在權(quán)益資產(chǎn)的快速擴(kuò)張中，今年以來規(guī)模也不斷上升，相較2019年末的206只基金、4892億元規(guī)模快速增長至217只基金、5264億元規(guī)模。

　　對于2020年A股的表現(xiàn)，劉格菘的最新觀點(diǎn)稱今年存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，“A股近期的走勢受到海外市場影響，但我們沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，無非是分子端預(yù)期要比原來下降一些，估計(jì)后續(xù)還有很多對沖政策出來。因此，我認(rèn)為，今年A股還有結(jié)構(gòu)性機(jī)會，其中一條主線是新基建，如5G、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、自主可控、半導(dǎo)體等。除此之外，疫情可能帶來生活方式的改變，估值合理的必選消費(fèi)品也有機(jī)會�！�