楊德龍：美股見頂回落驗證“十大預(yù)言” A股能否獨善其身？

　　這周A股市場整體走出了強勁回升的態(tài)勢，上證指數(shù)一度創(chuàng)了今年春節(jié)開市交易以來的新高，雖然周五出現(xiàn)了一定的回調(diào)，但是市場的強勢特征非常明顯，市場的成交量多次突破1萬億大關(guān)，投資者入場意愿強烈。
 
美國則出現(xiàn)了見頂回落的態(tài)勢，和我去年12月10日提出的2020年“十大預(yù)言”第9條說的一樣，美股在今年會見頂回落，而疫情在海外的擴散，成為推動美股見頂?shù)囊粋�催化劑，美股在見頂之后會出現(xiàn)大幅回落，根據(jù)美國的經(jīng)驗，一般會把下跌20%叫做牛熊分界線，如果跌破20%并且沒有拉回來，說明熊勢趨勢確認，還會進一步下跌20%。但如果說像去年10月份A股出現(xiàn)暴跌了20%，但是后來又創(chuàng)新高，那就說明還沒有見頂，是上漲過程中的一個回調(diào)。
 
這一次美股見頂?shù)目赡苄允潜容^大的，其實并不主要是疫情擴散的原因，我覺得主要就是美股經(jīng)過十年的牛市，世上沒有不散的宴席，牛市的盛宴也將結(jié)束，累積了大量的獲利盤，而推動美股上漲的一些因素正在悄悄地改變，比如說美聯(lián)儲降息的空間已經(jīng)不大，這一次緊急降息是為了提振市場信心，但是并沒有改變美國見頂?shù)膽B(tài)勢，而是出現(xiàn)了接連暴跌，隔夜美股再次出現(xiàn)暴跌900多點。
 
見頂還有一個因素就是美國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險在加大，歐洲經(jīng)濟已經(jīng)在衰退的邊緣，特別是歐洲經(jīng)濟的火車頭已經(jīng)在去年下半年連續(xù)兩個季度負增長，歐洲經(jīng)濟受到疫情的影響，已經(jīng)影響到貿(mào)易，這可能會導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟提前進入到衰退，這些會影響到美國經(jīng)濟的表現(xiàn)，因為美國是世界上最大的經(jīng)濟體，全球經(jīng)濟的表現(xiàn)肯定對美國是有影響的，而這次疫情又加大了投資者的擔憂，所以美國上市公司高速增長的階段可能會告一段落，而特朗普對上市公司大幅減稅的邊際效用遞減，因為特朗普減稅之后，去年上市公司的盈利是歷史上最好的一年，今年在高基數(shù)的情況下，增速肯定會下來，上市公司盈利一旦結(jié)束高增長，這必然會導(dǎo)致市場出現(xiàn)見頂。
 
我在去年12月10日通過斗牛財經(jīng)首發(fā)2020年“十大預(yù)言”就明確指出，2020年是美股見頂，A股見底的一年，美股向下，A股向上的一年，現(xiàn)在已經(jīng)初步得到了驗證。在美股以及歐洲、日韓股市出現(xiàn)巨變的時候，A股市場能否走出獨立行情，我覺得答案是肯定的。我在上周美股開始暴跌的時候，就給大家講過，美股暴跌對于A股的影響是短暫的。從長遠來看，美股暴跌反而有利于投資者從美股獲利了結(jié)，進入到A股來抄底，又加上A股本身上漲也是具備比較良好的基礎(chǔ)，A股基數(shù)低，十年時間上證指數(shù)還在3000點，雖然中間漲過5000點，但是現(xiàn)在泡沫已經(jīng)完全釋放，整體市場是偏低的，再加上居民儲蓄的大轉(zhuǎn)移，就是隨著房地產(chǎn)調(diào)控的效應(yīng)逐步產(chǎn)生，二手房成交量大幅下降，限購限貸措施導(dǎo)致炒房變得無利可圖，這時候居民儲蓄就會大量轉(zhuǎn)移到股市，但居民儲蓄大轉(zhuǎn)移的途徑，一部分是投資者自己看炒股，另外很大一部分是通過買入基金等機構(gòu)產(chǎn)品，這兩種方式都會給A股市場帶來源源不斷的彈藥，這是推動A股牛市的推動力。
 
在2019年初我就提出A股市場會迎來黃金十年，未來十年將是股票投資者的狂歡，價值投資者的盛宴，正逐步的被市場接受，也逐步的被市場驗證。美股在十年周期擴張周期的頂部，而A股則是在十年周期的底部，這是中美股市走勢發(fā)生比較大差異的最主要的因素。
 
 
從A股行業(yè)和板塊來看，過去一個月時間，科技板塊引領(lǐng)兩市的上漲，特別是科技、新能源汽車、5G和半導(dǎo)體這幾個板塊，是漲得最好的。
 
糾其原因很正常，就是疫情對于科技的沖擊很小，主要影響的是消費服務(wù)業(yè)，又加上為了應(yīng)對疫情的沖擊，我們要加大基建投資和投入，這次搞基建和以往不同，以往搞基建主要是鐵公雞項目，就是鐵路、公路和基建，這次不僅要搞鐵公雞項目，更大的精力是要搞新基建，根據(jù)中央會議精神，重點到七大領(lǐng)域的起點，比如說5G基建、人工智能、新能源汽車、城際鐵軌等等，這些項目也都是我們國家在科技方面的重要發(fā)展方向，符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，所以科技板塊在過去一個月是大幅上漲，當然在科技股漲多了之后，也產(chǎn)生了比較大的泡沫。
 
當一個行業(yè)成為熱點，出現(xiàn)泡沫是正常的，也是必要的，有人開玩笑說沒有泡沫怎么洗澡，科技股的大漲，產(chǎn)生了一定的估值泡沫，才會吸引更多的資本進入到這個行業(yè)，從而實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，讓科技企業(yè)有更多的資金去研發(fā)，將來有的企業(yè)就勝出了，就成長為像微軟、思科、蘋果這些世界上頂級的科技龍頭股，而國內(nèi)科技龍頭股最好的標的，那肯定是華為，可惜華為不上市。將來我們在A股市場上會不會出現(xiàn)第2個華為？哪怕體諒比華為小一些，但是可以在細分領(lǐng)域做到世界頂級的位置，這是有可能的。
 
從提振經(jīng)濟增速來看，當然僅僅投資于這些新經(jīng)濟可能還無法對沖疫情的沖擊，
2月份PMI已經(jīng)下降到35.7%，遠低于1月份的50%，這意味著什么？意味著三、四月份經(jīng)濟面還是緩慢恢復(fù)，要到疫情完全控制住，到5月份之后經(jīng)濟才會出現(xiàn)大幅回升。所以在基建投資方面，傳統(tǒng)的一些投資還是要做的，但這需要給地方政府更多的發(fā)行專項債，募集資金。
 
在科技股突飛猛進的時候，上周五我給大家講過，不要追高科技，“追漲毀三代，抄底富一生”，要等到科技股跌下來之后，再去抄底。如果前期持有的科技股漲幅太大，可以先做獲利了結(jié)，提前布局券商和消費。
 
大家知道我長期以來看好的三大方向，就是消費、券商和科技，這三大板塊輪番表現(xiàn)，去年年初是券商上漲，年中是消費上漲，年末是科技上漲。今年年初科技還是延續(xù)上漲，科技股漲完了又該輪到券商和消費，邏輯非常清晰。券商股漲是因為A股市場牛市特征越來越明顯，兩市成交量急劇放大，連續(xù)10個交易日成交量破萬億。所以券商股是有爆發(fā)性機會的,周四一些券商股已經(jīng)開始沖擊漲停，下周預(yù)計券商股也會有比較好的表現(xiàn)，可以布局。消費股的邏輯更明顯，就是在疫情期間，消費被壓抑住了，而現(xiàn)在我們疫情控制基本上取得了初步的成效，湖北以外地區(qū)每日新增的確診人數(shù)降到個位數(shù)，等疫情過去之后，消費必然會出現(xiàn)爆發(fā)性增長，從而帶來消費股的投資機會。本周下半周消費股已經(jīng)開始表現(xiàn)，一些龍頭股大幅上漲，提前布局的投資者已經(jīng)取得了不錯的回報。
 
現(xiàn)在從全球資本市場的角度來看，A股市場仍然是估值洼地，加上外資對A股的配置比例依然偏低，據(jù)統(tǒng)計，全球資本對于美國市場的配置比例高達60%，而對A股的比例僅有2.5%，而中國GDP在全球的占比達到16%，所以外資流入到A股，其實是必然的，隨著A股的國際化程度不斷提高，A股市場不斷開放，外資要對A股開始配置，從之前的極度被低配逐步變成標配，這就是五六倍的增長空間。
 
A股市場要想成為國際性的市場，外資占比勢必會進一步增加，現(xiàn)在外資對A股的持股也就是2萬億，占A股市場60萬億的市值僅僅是三十分之一，還是嚴重偏低的。我相信再過十年，外資在中國股市的總市值占比至少10%以上，甚至可能更高，這是中國成為世界經(jīng)濟大國，中國成為世界經(jīng)濟強國，必然伴隨的一個過程。
 
我們深處資本市場之中的人，要抓住這輪A股市場走向強大的機會，當然只有堅持價值投資，做好公司的股東，才能夠真正的抓住A股市場的黃金十年，能夠?qū)崿F(xiàn)財富的保值增值，可以通過配置優(yōu)秀的股票或者優(yōu)質(zhì)的基金來分享A股市場的黃金十年。
 
從投資機會來看，我覺得未來十年也是分化的十年，消費、券商和科技這三大方向，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型受益的方向，也是未來十年能夠?qū)崿F(xiàn)大踏步增長的行業(yè)，大家要重點從這些行業(yè)里面來找龍頭股，而傳統(tǒng)一些重工業(yè)的行業(yè)，它們在經(jīng)濟的占比可能會逐步減少，比如說鋼鐵、有色、化工、航運、電力、商場等等，這些都是受新經(jīng)濟沖擊比較大的行業(yè)，但隨著我國工業(yè)化的完成，將來將會進入金融化，也可以叫資本化。
 
實體經(jīng)濟在完成了自由競爭階段之后，進入到寡頭壟斷階段，只有通過資本的運作，通過二級市場去配置行業(yè)龍頭股的股票，才能夠更便捷的抓住經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的成果。通過實體經(jīng)濟和這些行業(yè)寡頭競爭，勝算不高。美國是世界第一大經(jīng)濟體，在發(fā)展方面，遠遠的走在我們前面，所以我們在看大趨勢的時候，可以參照美國的歷史來看，可以說美國的現(xiàn)在就是我們的未來。
 
消費對GDP的貢獻，美國是達到70%，我們現(xiàn)在也達到了70%，中國的發(fā)展路徑有后發(fā)優(yōu)勢，我們可能不需要用美國100年的時間來實現(xiàn)金融化，我們通過跨越式發(fā)展，發(fā)揮制度優(yōu)勢，可能會更快的來實現(xiàn)我們步入發(fā)達國家行列的目標。提前完成百年目標，在過程中，通過資本市場來實現(xiàn)保值增值，實現(xiàn)財富的擴張，我認為是最好的途徑。