大摩華鑫基金：海外市場(chǎng)延續(xù)震蕩階段性擾動(dòng)A股市場(chǎng) 中長(zhǎng)期值得看好

　　3月23日，A股市場(chǎng)大幅調(diào)整，上證綜指收盤跌幅3.11%，深證成指收盤跌幅4.52%。

　　海外疫情形勢(shì)持續(xù)升級(jí)，尚未得到有效控制。從新增確診病例角度來(lái)看，英國(guó)、美國(guó)、西班牙和法國(guó)的新增病例仍處于加速爆發(fā)期。各國(guó)防控措施升級(jí)，人員流動(dòng)限制及停產(chǎn)停學(xué)范圍擴(kuò)大。新冠疫情不確定性的發(fā)酵引發(fā)全球大部分經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)，疊加交易擁擠、流動(dòng)性緊張等因素，美股延續(xù)了此前的下跌態(tài)勢(shì)。

　　海外市場(chǎng)延續(xù)震蕩，階段性擾動(dòng)A股市場(chǎng)。外圍市場(chǎng)下挫將對(duì)境內(nèi)投資者情緒造成沖擊，同時(shí)在避險(xiǎn)情緒下，短期內(nèi)外資或系統(tǒng)性減配權(quán)益資產(chǎn)，造成資金流出。

　　A股仍具“獨(dú)立性”，中長(zhǎng)期值得看好。在上周末的國(guó)務(wù)院新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，A股公司目前的復(fù)工率已經(jīng)超過(guò)了98%；A股市場(chǎng)的杠桿規(guī)模、股權(quán)質(zhì)押等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也趨勢(shì)性向好；市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，股市的估值水平處于歷史低位。銀保監(jiān)會(huì)也表示，將允許符合一定條件的保險(xiǎn)公司適度提高權(quán)益類資產(chǎn)投資比重。表明上市公司基本面受疫情沖擊的形勢(shì)邊際緩和，交易層面風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較低，且保險(xiǎn)資金等長(zhǎng)期資金有望加配權(quán)益資產(chǎn)。相比海外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)疫情整體可控且復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)下逆周期政策有望持續(xù)發(fā)力，貨幣政策空間或仍大于海外，A股中長(zhǎng)期有望體現(xiàn)“獨(dú)立性”，仍然值得看好。