博時基金陳奧：A股長期向好趨勢不變 疫情之下如何進(jìn)行基金投資？

　　隨著疫情的不斷深化，很多人對于市場都充滿擔(dān)心，到底如何看待疫情發(fā)展情況下的市場？如何在這樣的市場背景之下來進(jìn)行相應(yīng)的投資選擇呢？

　　根據(jù)官方媒體報道，新型肺炎感染的病例已經(jīng)超過了萬例，各地都采取了包括限制公共交通在內(nèi)的多種措施來積極控制疫情的擴(kuò)散和蔓延。1月31日世界衛(wèi)生組織將新型肺炎定性為“國際關(guān)注的突發(fā)公共衛(wèi)生事件”，但與此同時，世界衛(wèi)生組織也贊賞了中國對于控制肺炎所采取的各種措施，并強(qiáng)調(diào)不建議對中國實(shí)施旅行和貿(mào)易方面的限制。博時基金市場首席策略師陳奧認(rèn)為，新型肺炎的影響包括相關(guān)的控制措施對于A股投資短期之內(nèi)會造成一些不利的影響和擾動，但是它并不會改變A股長期向好的趨勢。

　　A股短期內(nèi)受疫情影響 長期由內(nèi)在邏輯決定

　　回顧2003年非典事件從開始到結(jié)束大概持續(xù)了六個月的時間，從2002年12月底開始到2003年7月結(jié)束。根據(jù)觀察A股真正受非典疫情影響是從2003年4月開始，隨著政府重視疫情嚴(yán)重程度，加之媒體加大對于疫情的報道，投資者的情緒受到了明顯的影響，A股出現(xiàn)明顯回調(diào)，自2003年4月17日達(dá)到階段性高點(diǎn)后，指數(shù)向下調(diào)整至5月13日，調(diào)整幅度為10%左右。非典疫情對于A股的走勢直接影響時間為一個月左右。隨后A股根據(jù)自身的情況走出了獨(dú)立行情，逐漸擺脫了非典疫情的影響。所以根據(jù)2003年非典疫情時期A股的市場表現(xiàn)，疫情對于A股投資市場短期之內(nèi)確實(shí)會造成較大擾動，但是相對而言它的時間不會太長。

　　基本面、資金面、投資者情緒等會綜合決定股市走勢。疫情短期對于市場的影響很大程度上為投資者的情緒，尤其A股本身是散戶投資者比較多的市場，情緒對于市場走勢的影響會更加凸顯，這會導(dǎo)致市場下跌的時候比該跌跌得更多，而在上漲的時候也會比該漲漲得更高一點(diǎn)。

　　陳奧表示，疫情影響對開市之后的A股在短期內(nèi)受到的沖擊和壓力相對較大，真正決定股市長期走勢的更多的是其本身內(nèi)在相關(guān)邏輯，如實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)決定上市公司的盈利狀況，而上市公司的盈利狀況是決定股票本身是否走強(qiáng)的根本性因素。

　　疫情對市場影響有危有機(jī) 關(guān)注新的投資機(jī)會

　　春節(jié)檔電影的全部撤檔對于院線相關(guān)公司是絕對的利空，黃金周期間出去旅游的人數(shù)銳減，航空運(yùn)輸業(yè)、酒店業(yè)、旅游相關(guān)行業(yè)直接受到打擊。除此之外包括餐飲業(yè)、消費(fèi)業(yè)都會受到疫情的直接干擾，但是回過頭來我們也可以看到某些行業(yè)在疫情發(fā)展的過程中有可能會迎來新的投資機(jī)會，視頻、網(wǎng)游、手游在春節(jié)期間在線人數(shù)和單日流水都創(chuàng)了歷史新高。因此在新型肺炎疫情影響下我們會發(fā)現(xiàn)在線傳媒、在線游戲也包括在線交互的很多相關(guān)行業(yè)和公司都有可能會迎來比較好的發(fā)展機(jī)會。而這些在線公司背后所體現(xiàn)出來的技術(shù)支持，像高科技、5G等很有可能會受益于疫情。同時，疫情發(fā)展對醫(yī)藥來講是相關(guān)的利好消息，因?yàn)橐�控制疫情的發(fā)展一定會在醫(yī)藥方面、新藥的創(chuàng)新方面有更高的需求，所以相關(guān)的醫(yī)藥公司，尤其是處在一線進(jìn)行相關(guān)疫苗跟相關(guān)藥品研發(fā)的公司、行業(yè)都會受到市場的短期追捧，因此對于市場的影響綜合來講應(yīng)該說既有危也有機(jī)，而且在這段時間我們會看到政府的相關(guān)部門對于市場出臺了很多有針對性的政策，體現(xiàn)了對于市場的呵護(hù)之情。

　　對于市場、走勢三方面的重要因素，一是基本面的情況，二是資金量的多少，三是投資者的情緒。陳奧表示，中長期來講，短期的疫情并不會改變基本面的根本情況；而流動性方面，明顯看到央行采取了向市場投放更多流動性的手段；最重要的是投資者的情緒，市場上永遠(yuǎn)有一句話“利空出盡就是利好”，這樣的環(huán)境下我們看到A股又重新回到2700點(diǎn)左右的水平。上一次上證綜指回到2700點(diǎn)還是在一年前，疫情只是短期事件，它不會影響到市場長期向上的走勢，而且疫情的黑天鵝事件很有可能給我們創(chuàng)造了一個較好的建倉機(jī)，在某種程度上可以說疫情黑天鵝事件在市場上砸出了一個“黃金坑”，在難得一見的、相對低的位置拿到更多的低價籌碼，這才是我們最需要考慮的問題。

　　不同投資者考慮不同的投資布局

　　該用怎樣的方式去做投資，陳奧認(rèn)為這需要針對不同的人群來看。第一種是手中本身已持有較多權(quán)益類基金資產(chǎn)的投資者。開市第一天的市場已經(jīng)出現(xiàn)了急跌，并且幅度較深，如果此時再去做贖回，可以說已經(jīng)把最危險的那一段虧損直接裝到了口袋里。我們相信下跌的幅度是有限的，現(xiàn)在的下跌更多是一種市場情緒的體現(xiàn)。如果手中還有額外資金，就不用管之前手中到底持有多少的倉位，等到市場調(diào)整下去之后我們可以在相對低的位置，尤其是在2700點(diǎn)上下的位置進(jìn)行相關(guān)的補(bǔ)倉和投資操作。

　　第二種對于擔(dān)心短期風(fēng)險的投資者或可考慮去配置此階段新發(fā)的基金產(chǎn)品，新發(fā)基金有三到六個月左右建倉期，在建倉期之內(nèi)基金經(jīng)理可以根據(jù)市場變動情況、根據(jù)自己的專業(yè)分析來進(jìn)行有節(jié)奏的建倉，如果他認(rèn)為短期市場風(fēng)險很大，可以把建倉的節(jié)奏變得更慢一些，而當(dāng)市場出現(xiàn)了非常好的短期機(jī)會，則可以提高建倉速度。當(dāng)前時點(diǎn)進(jìn)行新基金的配置，在某種程度上就是把建倉的難題直接交給了基金經(jīng)理及其背后的投研團(tuán)隊(duì)，相對而言他們對于市場信息的了解及相關(guān)時點(diǎn)的把握比大部分普通人要強(qiáng)很多。

　　第三種就是一直在做定投的投資者。定投是長期投資的計劃，短期擾動對定投扣款來講恰好提供了一個可以在低位買到更多籌碼的機(jī)會。定投一般強(qiáng)調(diào)的是最好能獲取微笑曲線，即從我們定投扣款開始市場就一路下跌，拿到更多的低價籌碼，等到市場反轉(zhuǎn)的時候就可以獲得更好的收益。當(dāng)前市場重回較有吸引力的點(diǎn)位，在這個點(diǎn)位我們更應(yīng)該堅持扣款，關(guān)注長期機(jī)會。

　　第四種是風(fēng)險厭惡型的投資者，對于短期的市場及風(fēng)險非常擔(dān)心，或可考慮進(jìn)行一些風(fēng)險相對較低的資產(chǎn)配置，如債券類基金、黃金類產(chǎn)品等。當(dāng)市場出現(xiàn)較大風(fēng)險事件，尤其是黑天鵝事件出現(xiàn)時，避險類資產(chǎn)相對會受到市場的追捧，并且隨著央行對于流動性的大量投放，利率的逐漸降低，債券市場一樣迎來了比較好的投資機(jī)會。

　　陳奧表示，中國的未來一定會在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、不斷尋找創(chuàng)新發(fā)展動力的路上越走越遠(yuǎn)�；剡^頭來為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，為了更好的讓金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，中國的A股市場在未來一定會迎來更好的發(fā)展前景。因此在某種程度上我們認(rèn)為A股未來具有較好的投資機(jī)會，而市場出現(xiàn)短期的擾動和短期下跌又給我們創(chuàng)造了一個能夠在更低位置吸取更多籌碼的機(jī)會。